Como o capital de risco é regulado pelo governo?

Os capitalistas de risco e suas firmas de private equity são regulamentados pela US Securities and Exchange Commission (SEC). O capital de risco está sujeito aos mesmos regulamentos básicos que outras formas de investimentos em títulos privados. O capital de risco é uma forma de financiamento por meio de financiamento denominado capital privado, fornecido por investidores que desejam investir no potencial de longo prazo de uma empresa.

Uma vez que uma grande quantidade de capital de risco é fornecida por bancos e outras instituições depositárias, os regulamentos que os bancos devem cumprir também se aplicam aos capitalistas de risco.

Os capitalistas de risco ajudam a financiar empresas iniciantes de alto risco e outras pequenas empresas que têm uma chance de altos níveis de crescimento a longo prazo. Os capitalistas de risco também investem em empresas de rápido crescimento que parecem estar preparadas para um crescimento acelerado dos lucros nos próximos anos.

Os capitalistas de risco obtêm seus retornos por meio da propriedade de um grande número de ações da empresa. As empresas de private equity geralmente fornecem capital de risco, embora os bancos também estejam envolvidos. Uma vez que muitos dos investimentos são start-ups ou empresas não comprovadas, o capitalismo de risco é considerado mais arriscado do que o tradicional investimento em ações.

Os investimentos de capital de empresas de private equity são normalmente mantidos por 10 anos ou mais. Como resultado, algumas firmas de private equity assumem um papel ativo na determinação da gestão da empresa e na direção dos negócios. Outras empresas têm participações minoritárias na empresa subjacente.

Capital de risco e supervisão regulatória

As empresas de private equity devem se registrar na SEC e estão sujeitas aos requisitos de divulgação de informações, a menos que seus fundos sejam considerados capital de risco qualificado. Gestores de capital de risco qualificados incluem aqueles que administram menos de US $ 150 milhões em ativos.

Os regulamentos do banco se aplicam às instituições financeiras que fornecem capital de risco, o que pode envolver várias agências governamentais além da SEC. O capital de risco fornecido por meio de um banco deve aderir aos regulamentos de combate à lavagem de dinheiro como parte da Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) do Departamento do Tesouro dos EUA . 

Váriosregulamentos do know-your-customer (KYC) também se aplicam ao capital de risco. O KYC inclui a identificação de partes envolvidas em transações de capital privado, como a verificação de identidades de clientes e a obtenção dos números de identificação federal adequados. O KYC adequado ajuda a prevenir a lavagem de dinheiro e é uma parte importante da aplicação de crimes financeiros, conforme estipulado no USA Patriot Act.

O regulamento mais notável exclusivo para capitalistas de risco (em relação a outros investidores) é que eles não têm permissão para anunciar ou fazer qualquer solicitação. Existem também alguns regulamentos de valores mobiliários que afetam o capital de risco indiretamente, incluindo aqueles que aumentam o custo de construção de uma infraestrutura de conformidade legal.

A maioria das regulamentações sobre investimentos de capital e investidores depende de definições técnicas que estão contidas na legislação de valores mobiliários. O Congresso e a SEC alteraram a definição de capital de risco em várias ocasiões, resultando em diferentes práticas de financiamento de capital ao longo do caminho. No passado, por exemplo, os investimentos qualificados como capital de risco eram acessíveis apenas àqueles que eram igualmente qualificados como capitalistas de risco profissionais.

Informações privilegiadas

O comércio ilegal de informações privilegiadas ocorre quando uma empresa ou membro de uma empresa de investimento compra e vende títulos enquanto possui informações ou materiais não públicos sobre a empresa ou o título. O comércio ilegal de informações privilegiadas também pode envolver quando alguém fornece uma “dica” de informações enquanto está de posse de informações não públicas e a pessoa que recebe a dica age sobre isso entrando em uma negociação.

As empresas de private equity que fornecem capital de risco estão abertas a riscos regulatórios para negociações com informações privilegiadas, uma vez que seus funcionários estão ativamente envolvidos no funcionamento interno da empresa subjacente. Às vezes, as empresas nomeiam um membro para o Conselho de Administração, que supervisiona a gestão executiva da empresa. Se o membro também trabalhar para a firma de private equity, isso pode levar a problemas de conformidade.

A Diretora Associada da SEC na Divisão de Execução, Anita B. Bandy, comentou sobre os riscos de conformidade exclusivos associados a empresas de private equity em maio de 2020.

“Os consultores de investimento e empresas de capital privado que colocam funcionários em conselhos de empresas públicas têm riscos elevados de obterem informações materiais não públicas por meio de seus representantes que ocupam funções duplas.É fundamental para as empresas…ter políticas e procedimentos adequados para lidar com esses riscos e evitar o uso indevido de informações obtidas sob essas circunstâncias especiais. ”