Como os fundos mútuos afetam os preços das ações
Assim como o preço das ações na carteira do fundo dita seu valor, a atividade de negociação dos fundos mútuos está inerentemente ligada ao preço das ações nas quais eles investem. Quando os fundos mútuos compram e vendem ações, os preços dessas ações são automaticamente afetados.
Na verdade, devido ao tamanho de seus investimentos, os fundos mútuos podem ter um grande impacto sobre os preços das ações, tanto no curto quanto no longo prazo. A negociação de fundos mútuos pode empurrar os preços das ações para cima ou para baixo em um determinado dia, e o efeito de agrupamento de fundos mútuos e outros investidores institucionais de grande escala pode criar tendências duradouras que influenciam o preço das ações ao longo do tempo.
Impacto imediato
O impacto mais óbvio da negociação de fundos mútuos sobre os preços das ações é o aumento ou diminuição imediata que ele gera. Como os preços das ações são o resultado composto de todas as atividades do investidor no dia, qualquer grande compra ou venda de uma ação individual tem naturalmente um grande impacto na faixa de negociação do dia. Se um fundo mútuo liquidar todas as suas ações do ABC, por exemplo, e a negociação fizer com que o número total de vendas seja maior do que o número total de compras do dia, o preço do ABC diminuirá. A atividade de negociação desse dia mostrará que a maioria dos investidores estava pessimista, porque a maioria vendeu em vez de comprar as ações. O fato de o fundo mútuo representar uma grande parte dos investidores naquele dia não importa.
Por outro lado, se um fundo mútuo decidir adicionar uma ação ao seu portfólio, o preço das ações aumentará em proporção ao tamanho do investimento do fundo. Um fundo agressivo que escolhe uma ação com probabilidade de gerar ganhos substanciais pode alocar uma grande parte de seus ativos para esse investimento, criando um aumento maior do que se tivesse investido em um número menor de ações.
Esse efeito seria o mesmo se um investidor individual comprasse ou vendesse uma grande participação na empresa emissora, mas é muito mais comum que fundos mútuos e outros investidores institucionais exerçam o tipo de poder de compra necessário para criar mudanças substanciais de preço. Mesmo a conversa institucional sobre uma determinada ação pode afetar seu preço no curto prazo.
Pastoreio Institucional
Um efeito menos óbvio da negociação de fundos mútuos sobre os preços das ações é o pastoreio institucional. Quando um fundo mútuo compra ou vende um título, é altamente provável que outros façam o mesmo, se o título em questão se adequar a seus objetivos de investimento declarados.
Esse efeito se deve em grande parte a uma mentalidade de multidão entre investidores de todos os níveis de experiência. Quando um gestor de fundos faz um movimento, especialmente um ousado, outros gestores começam a temer que tenham perdido informações importantes. O medo da perda é geralmente maior do que o desejo de recompensa, de modo que os administradores de fundos tendem a executar as mesmas negociações com os mesmos títulos para evitar perder quaisquer oportunidades lucrativas nas quais seus concorrentes estão capitalizando. Esse efeito é chamado de agrupamento e serve para exacerbar o impacto das negociações de fundos mútuos sobre os preços das ações, multiplicando o número de negociações institucionais idênticas que acontecem ao mesmo tempo.
Tendências de longo prazo
Como muitos fundos mútuos são projetados para empregar uma estratégia de investimento de compra e manutenção, eles têm o poder de influenciar os preços das ações a longo prazo. Quando os indivíduos negociam ações, eles tendem a empurrar o preço para cima e depois baixá-lo, vendendo com relativa rapidez. O impacto dessas negociações é essencialmente neutro no longo prazo. No entanto, como os fundos mútuos podem criar grandes mudanças de preços e manter seus investimentos por longos períodos, eles podem criar tendências de alta de longo prazo. Além disso, quando os fundos escolhem uma ação para investir no longo prazo, eles tendem a aumentar suas participações gradualmente ao longo do tempo. Quanto mais alto for o preço, maior será o apelo. Este aumento consistente nos juros dos fundos mútuos reforça ainda mais o crescimento altista das ações.
Além disso, a comunidade de investidores sabe que os fundos mútuos investigam as negociações potenciais com rigor, emprestando credibilidade adicional à atividade de negociação de fundos. O investimento de um fundo indica que a ação passou por alguns processos de verificação rigorosos, enquanto uma venda indica que os administradores profissionais do fundo não têm mais confiança na empresa emissora.
Se um fundo mútuo faz um grande investimento no ABC, por exemplo, o efeito imediato é que o preço das ações sobe. No entanto, se o fundo detém ABC em vez de vender imediatamente, esse efeito não é neutralizado, principalmente se o fundo continuar a aumentar seu investimento. O aumento no preço do ABC e o endosso implícito do fundo sinalizam para outros investidores que a ação está indo bem e talvez se preparando para uma corrida de alta. Isso incentiva os investidores institucionais e individuais a comprar as ações, empurrando o preço ainda mais para cima. Essencialmente, o impacto imediato e sustentado dos investimentos em fundos mútuos pode criar a oportunidade para uma tendência de alta que se autorrealiza. Os investidores acham que o preço vai aumentar e seus investimentos subsequentes, por sua vez, tornam esse aumento uma realidade.
Por outro lado, quando os fundos mútuos vendem grandes participações, a queda de preço pode criar incerteza no mercado de ações, exacerbada pelo voto de não-confiança do fundo na companhia emissora. Outros investidores podem começar a vender suas ações para evitar perdas, atualizando a tendência de baixa percebida.
Como o impacto imediato sobre os preços das ações da negociação de fundos, a probabilidade de tendências de longo prazo serem geradas por negociações de fundos mútuos aumenta se vários fundos ou instituições executam negociações idênticas simultaneamente.
Usando para sua vantagem
Embora o impacto da negociação de fundos mútuos sobre os preços das ações possa causar uma volatilidade desconcertante para os investidores que não entendem o papel dos investidores institucionais no mercado de ações, aqueles que sabem como identificar esse tipo de atividade podem usá-lo para obter lucros substanciais.
Por exemplo, se um índice remove um determinado título de sua lista, os fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) que rastreiam esse índice têm praticamente a garantia de liquidar suas posses no futuro imediato. Operar a descoberto essas ações ou comprar opções de venda em preparação para a previsível queda de preços pode ser uma maneira rápida de gerar ganhos, embora exija um estilo de investimento muito ativo e atento.
Conclusão
Por causa do impacto considerável que os fundos mútuos podem ter no mercado de ações, é importante entender como os fundos mútuos operam e por que optam por executar diferentes negociações. Uma compreensão completa de como funciona o mercado de ações, como e por que os preços das ações flutuam e o papel dos investidores institucionais na determinação do valor das ações ajudará a garantir que você faça escolhas informadas ao construir seu portfólio.