Como fazer hedge de posições de estoque usando opções binárias - KamilTaylan.blog
22 Junho 2021 23:45

Como fazer hedge de posições de estoque usando opções binárias

Tradicionalmente, a negociação de opções binárias só estava disponível em bolsas menos conhecidas nos Estados Unidos, como Nadex e Cantor, e em corretoras no exterior. No entanto, recentemente, a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) introduziu a negociação de opções binárias em sua plataforma, o que ajudará as opções binárias a se tornarem mais populares. Devido ao seu valor fixo de pagamento tudo ou nada, as opções binárias (também chamadas de opções digitais ) já são muito populares entre os comerciantes. Em comparação com as opções tradicionais de opção de compra e venda simples que têm um pagamento variável, as opções binárias têm pagamentos de valor fixo, o que ajuda os negociadores a estarem cientes do possível perfil de risco-retorno antecipadamente.

A estrutura de pagamento de valor fixo com informações iniciais sobre a perda máxima possível e o lucro máximo possível permite que as opções binárias sejam usadas de forma eficiente para cobertura. Este artigo discute como as opções binárias podem ser usadas para cobrir uma posição de estoque longa e uma posição de estoque curta.

Principais vantagens

  • As opções binárias são um tipo de contrato de opções exóticas que tem um pagamento fixo se o ativo subjacente ultrapassar o limite predeterminado ou o preço de exercício.
  • Ao contrário dos contratos de opções tradicionais, as opções binárias não são exercidas ou convertidas em ações ou ativos subjacentes. 
  • As opções binárias podem ser usadas para proteger posições longas ou curtas.

Cartilha rápida para opções binárias

Indo pelo significado literal da palavra ‘ binário, as opções binárias fornecem apenas duas recompensas possíveis: uma quantia fixa ($ 100) ou nada ($ 0). Para comprar uma opção binária, o comprador da opção paga ao vendedor uma quantia chamada prêmio da opção. As opções binárias têm outros parâmetros padrão semelhantes a uma opção padrão: um  preço de exercício, uma  data de vencimento e uma  ação ou índice subjacente no qual a opção binária é definida.

A compra da opção binária dá ao comprador a chance de receber US $ 100 ou nada, dependendo de uma condição atendida. Para opções binárias negociadas em bolsa definidas em ações, a condição está ligada ao valor de liquidação do cruzamento subjacente sobre o preço de exercício na data de expiração. Por exemplo, se o ativo subjacente liquidar acima do preço de exercício na data de vencimento, o comprador da opção de compra binária recebe $ 100 do vendedor da opção, levando seu lucro líquido para ($ 100 – prêmio da opção pago). Se a condição não for atendida, o vendedor da opção não paga nada e mantém o prêmio da opção como seu lucro.

As opções binárias de compra garantem $ 100 para o comprador se o subjacente fechar acima do preço de exercício, enquanto a opção binária de venda garante $ 100 para o comprador se o subjacente fechar abaixo do preço de exercício. Em ambos os casos, o vendedor se beneficia se a condição não for atendida, pois ele consegue manter o prêmio da opção como seu lucro.

Com opções binárias disponíveis em ações ordinárias negociadas em bolsas como a NYSE, as posições de ações podem ser protegidas de forma eficiente para mitigar cenários de prejuízo.

Hedge de posição de estoque longo usando opções binárias

Suponha que as ações da ABC, Inc. estejam sendo negociadas a $ 35 por ação e a Ami compre 300 ações, totalizando $ 10.500. Ela define o limite do stop-loss em $ 30 – o que significa que está disposta a assumir uma perda máxima de $ 5 por ação. No momento em que o preço das ações cair para US $ 30, Ami contabilizará suas perdas e sairá do mercado. Em essência, ela está procurando a garantia de que:

  • Sua perda máxima permanece limitada a $ 5 por ação, ou $ 5 * 300 ações = $ 1.500 no total.
  • Seu nível de stop loss pré-determinado é de $ 30.

Sua posição comprada em ações incorrerá em perdas quando o preço das ações cair. Uma opção de venda binária fornece um pagamento de $ 100 em declínios. Casar os dois pode fornecer a cobertura necessária. Uma opção de venda binária pode ser usada para atender aos requisitos de hedge da posição longa de estoque mencionada acima.

Suponha que uma opção de venda binária com preço de exercício de $ 35 esteja disponível por $ 0,25. Quantas opções binárias de venda Ami deve comprar para proteger sua posição longa de ações até $ 30? Aqui está um cálculo passo a passo:

  • Nível de proteção necessário = perda máxima possível aceitável por ação = $ 35 – $ 30 = $ 5.
  • Valor total em dólares do hedge = nível de proteção * número de ações = $ 5 * 300 = $ 1.500.
  • Um lote de opções binárias padrão tem um tamanho de 100 contratos. É necessário comprar pelo menos 100 contratos de opções binárias. Uma vez que uma opção de venda binária está disponível a $ 0,25, o custo total necessário para comprar um lote = $ 0,25 * 100 contratos = $ 25. Isso também é chamado de valor do prêmio da opção.
  • Lucro máximo disponível da opção de venda binária = pagamento máximo da opção – prêmio da opção = $ 100 – $ 25 = $ 75.
  • Número de opções binárias de venda necessárias = cobertura total necessária / lucro máximo por contrato = $ 1.500 / $ 75 = 20.
  • Custo total para cobertura = $ 0,25 * 20 * 100 = $ 500.

Aqui está a análise de cenário de acordo com os diferentes níveis de preços do subjacente, no momento do vencimento:

Onde,

Na ausência do hedge da opção de venda binária, Ami teria sofrido uma perda de até $ 1.500 em seu nível de stop-loss desejado de $ 30 (conforme indicado na coluna (b)).

Com a cobertura obtida da opção de venda binária, sua perda fica limitada a $ 0 (conforme indicado na coluna (e)) ao nível de preço subjacente de $ 30.

Ao pagar $ 500 extras para cobertura com opções binárias de venda, Ami teve sucesso em alcançar a posição de cobertura desejada.

Consideração para cenários de negociação da vida real:

  • O hedge tem um custo ($ 500). Ele fornece proteção para cenários de prejuízo, mas também reduz o lucro líquido caso a posição de estoque seja lucrativa. Isso é demonstrado pela diferença entre os valores nas colunas (b) e (e), que mostram (lucro do estoque) e (lucro do estoque + opção de venda binária), respectivamente. Acima do cenário de lucratividade das ações (preço subjacente indo acima de $ 35), os valores da coluna (b) são maiores do que os da coluna (e).
  • O hedge também precisa de um nível de stop loss pré-determinado ($ 30 neste caso). É necessário calcular a quantidade de opção de venda binária necessária para cobertura
  • Ami é obrigada a ajustar as posições se o nível de stop-loss predeterminado ($ 30) for atingido. Se ela não fizer isso, suas perdas continuarão a aumentar, conforme demonstrado pelas linhas 1 e 2 da tabela acima, correspondendo aos níveis de preço subjacentes de $ 25 e $ 20.
  • Os encargos de corretagem também devem ser levados em consideração, pois podem impactar significativamente a posição coberta, lucro e prejuízo.
  • Dependendo do preço e da quantidade, é possível que não se obtenha um número perfeito para o número de opções binárias a comprar. Pode ser necessário truncado ou arredondado, o que pode impactar a posição de hedge (veja o exemplo na próxima seção).

Hedge de posição curta de estoque usando opções binárias

Suponha que Molly esteja vendendo uma ação com um preço de venda de $ 70 e uma quantidade de 400. Ela deseja fazer o hedge até $ 80, o que significa que a perda máxima que ela deseja é ($ 70 – $ 80) * 400 = $ 4.000.

  • Nível de proteção necessário = perda máxima aceitável possível por ação = $ 80 – $ 70 = $ 10.
  • Valor total em dólares do hedge = nível de proteção * número de ações = $ 10 * 400 = $ 4.000.
  • Supondo que uma opção de compra binária com um preço de exercício de $ 70 esteja disponível a um prêmio de opção de $ 0,14, o custo para comprar um lote de 100 contratos será de $ 14.
  • Lucro máximo disponível da chamada binária = pagamento máximo da opção – prêmio da opção = $ 100 – $ 14 = $ 86.
  • Número de opções de compra binárias necessárias = cobertura total necessária / lucro máximo por contrato = $ 4.000 / $ 86 = 46.511, truncando para 46 lotes.
  • Custo total para cobertura = $ 0,14 * 46 * 100 = $ 644.

Aqui está a análise de cenário de acordo com os diferentes níveis de preços do subjacente, no momento do vencimento:

Onde,

Na ausência de hedge, Molly teria sofrido uma perda de $ 4.000 em seu nível de stop-loss desejado de $ 80 (indicado pelo valor da coluna (b)).

Com a cobertura, usando opções de compra binárias, sua perda fica limitada a apenas $ 44 (indicado pelo valor da coluna (e)). Idealmente, essa perda deveria ser zero, como foi observado no exemplo de hedge binário colocado na primeira seção. Esta perda de $ 44 é atribuída ao arredondamento do número necessário de opções binárias de compra. O valor calculado foi de 46.511 lotes e foi truncado para 46 lotes.

The Bottom Line

As opções simples de compra e venda e os futuros têm sido tradicionalmente usados ​​como ferramentas de hedge. A introdução de opções binárias em ações fortemente negociadas em grandes bolsas como a NYSE tornará a cobertura mais fácil para os indivíduos, dando-lhes mais instrumentos. Os exemplos acima, um para cobertura longa e outro para posições curtas de ações, indicam a eficácia do uso de opções binárias para cobertura. Com tantos instrumentos de hedge variados, traders e investidores, devem selecionar aquele que melhor se adapta às suas necessidades com o menor custo.