Como a volatilidade implícita afeta o preço das opções?
Opções são contratos de derivativos que dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço mutuamente aceitável em ou antes de uma data futura especificada. Negociar esses instrumentos pode ser muito benéfico para os comerciantes por alguns motivos. Em primeiro lugar, existe a segurança do risco limitado e a vantagem da alavancagem. Em segundo lugar, as opções fornecem proteção para a carteira de um investidor em tempos de volatilidade do mercado.
A coisa mais importante que um investidor precisa entender é como as opções são precificadas e alguns dos fatores que as afetam, incluindo a volatilidade implícita. O preço da opção é o valor por ação em que uma opção é negociada. Embora o titular da opção não seja obrigado a exercer a opção, o vendedor deve comprar ou vender o instrumento subjacente se a opção for exercida.
Saiba mais sobre as opções e como a volatilidade e a volatilidade implícita funcionam neste mercado.
Principais vantagens
- O preço das opções, o valor por ação em que uma opção é negociada, é afetado por uma série de fatores, incluindo a volatilidade implícita.
- A volatilidade implícita é a estimativa em tempo real do preço de um ativo conforme ele é negociado.
- A volatilidade implícita tende a aumentar quando os mercados de opções experimentam uma tendência de baixa.
- A volatilidade implícita cai quando o mercado de opções mostra uma tendência de alta.
- Uma volatilidade implícita mais alta significa que um movimento maior do preço das opções pode ser esperado.
Opções
Opções são derivativos financeiros que representam um contrato por uma parte vendedora, ou lançador da opção, para uma parte compradora ou titular da opção. Uma opção dá ao detentor a capacidade de comprar ou vender um ativo financeiro com opção de compra ou venda, respectivamente. Isso é feito a um preço acordado em uma data especificada ou durante um período de tempo especificado. Os detentores de opções de compra buscam lucrar com um aumento no preço do ativo subjacente, enquanto os detentores de opções de venda geram lucros com uma queda de preço.
As opções são versáteis e podem ser usadas de várias maneiras. Enquanto alguns negociantes usam opções puramente para fins especulativos, outros investidores, como aqueles em fundos de hedge, muitas vezes utilizam opções para limitar os riscos associados à posse de ativos.
Preço de opções
O preço de uma opção, também conhecido como prêmio, é determinado por ação. O prêmio é pago ao vendedor, dando ao comprador o direito conferido pela opção. O comprador paga ao vendedor o prêmio para que ele tenha a opção de exercer a opção ou permitir que ela expire sem valor. O comprador ainda paga o prêmio, mesmo que a opção não seja exercida, de modo que o vendedor consegue manter o prêmio de qualquer maneira.
Considere este exemplo simples. Um comprador pode pagar a um vendedor pelo direito de comprar 100 ações da Empresa X a um preço de exercício de $ 60 em ou antes de 19 de maio. Se a posição se tornar lucrativa, o comprador decidirá exercer a opção. Se, por outro lado, não se tornar lucrativa, o comprador deixará a opção expirar e o vendedor ficará com o prêmio.
Há duas facetas para o prêmio da opção: da opção valor intrínseco e valor de tempo. O valor intrínseco é a diferença entre o preço do ativo subjacente e o preço de exercício. Este último é a parte dentro do dinheiro do prêmio da opção. O valor intrínseco de uma opção de compra é igual ao preço subjacente menos o preço de exercício. O valor intrínseco de uma opção de venda, por outro lado, é o preço de exercício menos o preço subjacente. O valor do tempo, porém, é a parte do prêmio atribuível ao tempo restante até o vencimento do contrato de opção. O valor do tempo é igual ao prêmio menos seu valor intrínseco.
Existem vários fatores que afetam a precificação de opções, incluindo a volatilidade, que veremos a seguir.
Outros fatores que afetam o preço das opções incluem o preço subjacente, o preço de exercício, o tempo até o vencimento, as taxas de juros e os dividendos.
Volatilidade implícita
A volatilidade, em relação ao mercado de opções, refere-se à variação do preço de mercado do ativo objeto. É uma métrica para a velocidade e quantidade de movimento dos preços dos ativos subjacentes. O conhecimento da volatilidade permite que os investidores compreendam melhor por que os preços das opções se comportam de determinadas maneiras.
Dois tipos comuns de volatilidade afetam os preços das opções. A volatilidade implícita é um conceito específico para opções e é uma previsão feita pelos participantes do mercado do grau em que os títulos subjacentes se movem no futuro. A volatilidade implícita é essencialmente a estimativa em tempo real do preço de um ativo conforme ele é negociado. Isso fornece a volatilidade prevista do ativo subjacente de uma opção ao longo de toda a vida da opção, usando fórmulas que medem as expectativas do mercado de opções.
Quando os mercados de opções experimentam uma tendência de baixa, a volatilidade implícita geralmente aumenta. Por outro lado, as tendências de alta do mercado geralmente causam a queda da volatilidade implícita. A maior volatilidade implícita indica que um maior movimento do preço das opções é esperado no futuro.
Outra forma de volatilidade que afeta as opções é a volatilidade histórica, também conhecida como volatilidade estatística. Mede a velocidade com que os preços dos ativos subjacentes mudam ao longo de um determinado período de tempo. A volatilidade histórica é frequentemente calculada anualmente, mas como muda constantemente, também pode ser calculada diariamente e para intervalos de tempo mais curtos.É importante que os investidores saibam o período de tempo para o qual a volatilidade histórica de uma opção é calculada. Geralmente, uma porcentagem de volatilidade histórica mais alta se traduz em um valor de opção mais alto.
Opção Skew
Outra dinâmica das opções de precificação, particularmente relevante em mercados mais voláteis, é a distorção da opção. O conceito de inclinação de opção é um tanto complicado, mas a ideia essencial por trás dele é que as opções com preços de exercício e datas de vencimento variados são negociadas em diferentes volatilidades implícitas – a quantidade de volatilidade é uniforme. Em vez disso, os níveis de maior volatilidade tendem a ocorrer com mais frequência em certos preços de exercício ou datas de vencimento.
Cada opção tem um risco de volatilidade associado e os perfis de risco de volatilidade podem variar drasticamente entre as opções. Os comerciantes às vezes equilibram o risco de volatilidade protegendo uma opção com outra.