Como o grau de alavancagem financeira (DFL) afeta o lucro por ação (EPS)?

A análise fundamentalista usa o grau de alavancagem financeira (DFL) para determinar a sensibilidade do lucro por ação (EPS) de uma empresa quando há uma mudança em seu lucro antes de juros e impostos (EBIT). Quando uma empresa tem um DFL alto, geralmente tem altos pagamentos de juros, que impactam negativamente o EPS.

Grau de Alavancagem Financeira

O DFL determina a variação percentual no EPS de uma empresa por variação unitária em seu EBIT. O DFL de uma empresa é calculado dividindo sua variação percentual no EPS pela variação percentual no EBIT em um determinado período. Também pode ser calculado dividindo o EBIT de uma empresa pelo seu EBIT menos as despesas com juros.

Lucro por ação

O EPS é usado para determinar a lucratividade de uma empresa. O EPS é calculado subtraindo os dividendos pagos aos acionistas do lucro líquido da empresa. O valor resultante é dividido pelas ações em circulação da empresa.

Como o grau de alavancagem financeira afeta o lucro por ação

Um índice DFL mais alto significa que o EPS de uma empresa é mais volátil. Por exemplo, suponha que a Empresa ABC em seu primeiro ano tenha EBIT de $ 50 milhões, uma despesa de juros de $ 15 milhões e 50 milhões de ações em circulação. O EPS resultante da empresa ABC é de 70 centavos, ou ($ 50 milhões – $ 15 milhões) ÷ 50 milhões de ações.

Em seu segundo ano, a empresa ABC tem EBIT de $ 200 milhões, uma despesa de juros de $ 25 milhões e ações em circulação de 50 milhões. Seu EPS resultante é de $ 3,50, ou ($ 200 milhões – $ 25 milhões) ÷ 50 milhões de ações.

O DFL resultante da empresa ABC é 1,33, ou 400% ÷ 300%.

Ou [($ 3,50 – $ 0,70) ÷ $ 0,70] ÷ [($ 200 milhões – $ 50 milhões) ÷ $ 50 milhões].

Portanto, se o EBIT da empresa aumenta ou diminui em 1%, o DFL indica que seu EPS aumenta ou diminui em 1,33%.