Como a dívida afeta o beta de uma empresa?
Como a dívida afeta o beta de uma empresa depende de qual tipo de beta (uma medida de risco) você se refere. A dívida afeta o beta alavancado de uma empresa, pois aumentar o valor total da dívida de uma empresa aumentará o valor de seu beta alavancado. A dívida não afeta o beta desalavancado de uma empresa, que por sua natureza não leva em consideração a dívida ou seus efeitos. Neste artigo, revisaremos a diferença entre o beta alavancado e não alavancado, junto com como o nível de dívida de uma empresa impacta seu beta.
Principais vantagens
- O nível de dívida de uma empresa impacta seu beta, que é um cálculo que os investidores usam para medir a volatilidade de um título ou carteira.
- Como o beta desalavancado remove a dívida da equação, o valor da dívida de uma empresa não afeta o beta desalavancado.
- Em contraste, o cálculo do beta (também conhecido como beta alavancado ou beta do patrimônio líquido) inclui o impacto que a dívida tem sobre a volatilidade das ações de uma empresa.
- Se uma empresa aumenta sua dívida a ponto de seu beta alavancado ser maior que 1, as ações da empresa são mais voláteis do que o mercado.
- Se uma empresa diminui sua dívida a ponto de seu beta alavancado ser menor que 1, as ações da empresa são menos voláteis do que o mercado.
Beta alavancado vs. Beta não alavancado
Beta é um cálculo que os investidores usam para medir a volatilidade de um título ou carteira em comparação com o mercado como um todo. O beta mede o risco sistemático, que é o risco inerente ao mercado ou segmento de mercado. Os investidores usam o beta de uma ação para estimar quanto risco a ação pode potencialmente adicionar ou subtrair de uma carteira diversificada.
Beta também é conhecido como beta alavancado ou beta de ações. Ao avaliar o risco de uma empresa, tanto a dívida quanto o patrimônio são considerados na equação para calcular o beta. O beta desalavancado remove a dívida da equação para medir o risco devido apenas aos ativos de uma empresa.
Como calcular o beta alavancado
A equação para o beta alavancado de uma empresa é a seguinte:
Se uma empresa aumenta sua dívida a ponto de seu beta alavancado ser maior que 1, as ações da empresa são mais voláteis do que o mercado. Se uma empresa diminui sua dívida a ponto de seu beta alavancado ser menor que 1, as ações da empresa são menos voláteis do que o mercado. Se uma empresa não tem dívida, seu beta desalavancado e beta alavancado seriam iguais.
Alta dívida e volatilidade das ações
Tanto o beta desalavancado quanto o beta alavancado medem a volatilidade de uma ação em relação aos movimentos do mercado geral. No entanto, apenas o beta alavancado mostra que quanto mais dívida uma empresa tiver, mais volátil ela será em relação aos movimentos do mercado.
Alavancagem é o montante da dívida que uma empresa contrai para financiar seus ativos e crescimento. Por exemplo, uma empresa pode pedir dinheiro emprestado para realizar um projeto, construir uma nova fábrica ou fazer um investimento que espera que aumente sua taxa de retorno.
Se uma empresa tiver mais dívidas do que patrimônio, ela é considerada altamente alavancada. Se a empresa continuar a usar a dívida como fonte de financiamento, seu beta alavancado pode crescer para mais de 1, o que indicaria que as ações da empresa são mais voláteis em comparação com o mercado. Alta volatilidade significa que o preço da ação pode oscilar dramaticamente em qualquer direção em um curto período de tempo.
Os investidores também podem avaliar a volatilidade do mercado por meio do Volatility Index ou VIX, criado pela Chicago Board Options Exchange para avaliar a volatilidade esperada para 30 dias do mercado de ações dos Estados Unidos.
Avaliando Empresas
Embora o beta alavancado de uma empresa mostre a quantidade de volatilidade que pode ser associada à sua estrutura de capital, ele é ineficaz ao comparar a volatilidade de duas empresas diferentes. Como as estruturas de capital variam entre empresas diferentes, não faz sentido comparar os betas alavancados de duas empresas.
Em vez disso, use o beta não alavancado para comparar os betas de duas empresas diferentes. Se você quiser entender a volatilidade de uma empresa específica, incluindo sua estrutura de capital, use o beta alavancado.