Spinoff vs. IPO: Qual é a diferença?
Spinoff vs. IPO: Uma Visão Geral
Tanto uma cisão quanto uma IPO ou uma oferta pública inicial resultam em uma nova empresa pública. No entanto, um spinoff é a criação de uma nova empresa pública a partir de uma empresa pública atual, enquanto um IPO é uma empresa privada que está abrindo o capital pela primeira vez.
Principais vantagens
- Um spinoff é a criação de uma nova empresa pública a partir de uma empresa pública atual.
- Uma cisão pode ocorrer quando se espera que a nova empresa seja mais lucrativa sozinha do que seria sob a empresa-mãe.
- Um IPO é uma empresa privada que abre o capital pela primeira vez, o que envolve a emissão de ações ao público para levantar capital ou dinheiro.
- Tanto spinoffs quanto IPOs alcançam o mesmo resultado de serem uma nova entidade pública independente, apesar de terem pontos de partida diferentes.
Spin off
Uma cisão ocorre quando uma empresa controladora pública organiza uma subsidiária e distribui ações aos atuais acionistas para o novo negócio, criando assim uma nova empresa de capital aberto. Uma cisão normalmente é feita quando se espera que a nova empresa seja mais lucrativa sozinha do que seria sob a empresa-mãe.
A cisão é um tipo de reestruturação societária com o objetivo de melhorar a lucratividade da controladora. Uma cisão também pode ajudar a empresa controladora a se concentrar em suas competências essenciais, livrando-se de uma divisão de baixo desempenho. Uma empresa pode querer otimizar ou consolidar seus negócios. Spinoffs podem ajudar uma empresa a se reorganizar e se restabelecer em uma corporação mais simplificada.
A cisão de uma divisão ou subsidiária em uma nova empresa independente significa que a nova empresa leva consigo todos os ativos e funcionários que possuía na empresa-mãe. Esses ativos podem incluir produtos, linhas de produção e tecnologias. Em alguns casos, a entidade cindida deve contrair novas dívidas para pagar à controladora todos esses ativos.
Uma cisão também pode ocorrer quando a divisão se torna bem-sucedida, mas fica fora das ofertas de produtos principais da empresa-mãe. Por exemplo, um fabricante pode estabelecer uma divisão para desenvolver software internamente para operar seu equipamento. Se o software for bem-sucedido, outros fabricantes podem querer comprá-lo. Como resultado, a empresa-mãe pode desmembrar a divisão de software como uma empresa separada, uma vez que pode desenvolver sua própria base de clientes e obter lucro.
Distribuição de patrimônio
A controladora emite sua participação acionária na cisão para seus atuais acionistas. Em outras palavras, os acionistas da controladora recebem dividendos em ações. Os dividendos são pagamentos feitos aos acionistas por uma empresa, que podem ser na forma de dinheiro ou ações.
As ações são distribuídas pro-rata temporis, ou seja, os dividendos em ações são pagos aos acionistas de acordo com a sua participação na controladora. Esta é uma distribuição isenta de impostos aos acionistas das ações da cisão. As ações da nova empresa não são tributadas como ganhos de capital para os investidores, o que é uma vantagem significativa.
As ações são geralmente distribuídas com um desconto em relação às ações da controladora. Por exemplo, os acionistas podem trocar US $ 50 em ações existentes da empresa-mãe em troca de US $ 100 em ações da nova empresa. Normalmente, os acionistas da empresa-mãe não precisam perder suas ações da empresa-mãe em troca das ações da nova empresa.
Benefícios dos Spinoffs
Muitos spinoffs ocorrem por demanda de ganhos de capital das ações da empresa que poderiam não ter ocorrido se a empresa permanecesse sob a controladora. Além disso, os desmembramentos são vistos com bons olhos pelos participantes do mercado porque criam empresas individuais com uma identidade de marca distinta e são mais focados em seus objetivos de negócios principais.
Grandes conglomerados com negócios diferentes sob gestão podem demorar para responder às mudanças do mercado. Spinoffs permitem que as empresas busquem mais oportunidades de crescimento. Além disso, se uma cisão foi lucrativa com a controladora, ela tende a ter um bom desempenho nos mercados, tornando-os ainda mais atraentes.
IPO
Uma oferta pública inicial (IPO) ocorre quando uma empresa privada vende ações ao público para levantar capital ou dinheiro. O dinheiro arrecadado com o IPO poderia ser usado para pagar dívidas ou investir na saúde de longo prazo da empresa. O capital pode ser gasto de várias maneiras, incluindo pesquisa e desenvolvimento, expansão para novas linhas de produtos ou compra de ativos fixos, como equipamentos e edifícios.
Processo IPO
As empresas privadas trabalham com bancos de investimento para fornecer suporte financeiro e orientá-los durante o processo de IPO. Os subscritores realizam a devida diligência para determinar quanto dinheiro o IPO pode potencialmente levantar dos investidores. Os subscritores também ajudam a empresa a arquivar as declarações necessárias e atender aos requisitos da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).
Os subscritores do banco de investimento avaliam as ações privadas e as compram da empresa. Por sua vez, o subscritor vende as ações para uma rede de investidores a um preço mais alto durante a oferta pública inicial. Os subscritores ganham o spread, denominado spread bruto, que é a diferença entre o preço de compra e o preço de venda.
Durante o processo de IPO, as ações dos investidores privados são convertidas em ações de propriedade pública da nova entidade. Normalmente, esses primeiros investidores podem lucrar com a venda das ações, uma vez que as ações da nova empresa comecem a ser negociadas.
Benefícios de um IPO
O principal benefício de um IPO é ajudar a empresa a levantar dinheiro. No entanto, o acesso aos mercados de capitais, incluindo ofertas de dívida ou títulos, também permite à empresa uma maior capacidade de expansão no longo prazo. As empresas também ganham um impulso em credibilidade, uma vez que o processo de IPO exige transparência em suas demonstrações financeiras. Como resultado, essa transparência pode ajudar a empresa a obter acesso a linhas de crédito de credores e bancos no futuro.
Um IPO ajuda uma empresa a ganhar liquidez ao ser listada em uma bolsa, o que significa que haveria acesso a muitos compradores no mercado para suas ações. Depois que uma empresa abre o capital, eles podem emitir ações adicionais no que é chamado de oferta secundária para levantar mais capital. Como resultado, determinar se há liquidez e interesse de compra suficientes para as ações da empresa é fundamental para o sucesso de um IPO.
Spinoff vs. IPO: o mesmo destino
Um IPO é o processo de uma empresa privada se tornar uma nova empresa de capital aberto, enquanto uma cisão é parte de uma empresa existente que abriu o capital. No entanto, ambos alcançam o mesmo resultado de serem uma nova entidade pública, mesmo que tenham pontos de partida diferentes. Uma vez que uma empresa de capital aberto, seja de um IPO ou spinoff, cada um tem suas próprias equipes de gestão, independência, requisitos regulatórios e capacidade de levantar mais capital no futuro.