Como você calcula o valor em risco (VaR) no Excel?

O valor em risco (VaR) é uma das medidas mais conhecidas para avaliação e gerenciamento de risco. O objetivo do gerenciamento de risco é identificar e compreender as exposições ao risco, para medir esse risco e, em seguida, aplicar o conhecimento para lidar com esses riscos.

Valor em risco (VaR) explicado

A medição VaR mostra uma distribuição normal de perdas anteriores. A medida é frequentemente aplicada a uma carteira de investimentos para a qual o cálculo fornece um intervalo de confiança sobre a probabilidade de exceder um certo limite de perda. Esses dados são usados ​​por investidores para tomar decisões e definir uma estratégia. Dito de forma simples, o VaR é uma estimativa baseada na probabilidade da   perda mínima em dólares esperada ao longo de um período.

Prós e contras do valor em risco (VaR)

Existem alguns prós e alguns contras significativos no uso do VaR na medição de risco. Do lado positivo, a medida é amplamente usada por profissionais do setor financeiro e, como medida, é fácil de entender. O VaR oferece clareza. Por exemplo, uma avaliação VaR pode levar à seguinte declaração: “Estamos 99% confiantes de que nossas perdas não ultrapassarão US $ 5 milhões em um dia de negociação.”

Com relação às desvantagens do VaR, a mais crítica é que a confiança de 99% no exemplo acima é o valor  mínimo em  dólares. Para o 1% de ocasiões em que nossa perda mínima excede esse valor, não há indicação de quanto. A perda pode ser de US $ 100 milhões ou muitas ordens de magnitude maior do que o limite do VaR. 

Surpreendentemente, o modelo foi projetado para funcionar dessa forma porque as probabilidades no VaR são baseadas em uma distribuição normal de retornos. Mas os mercados financeiros são conhecidos por terem distribuições anormais. Os mercados financeiros têm eventos extremos em uma base regular – muito mais do que uma distribuição normal poderia prever. 

Finalmente, o cálculo do VaR requer várias medidas estatísticas, como variância, covariância e desvio padrão. Com uma carteira de dois ativos, isso é relativamente simples. No entanto, a complexidade aumenta exponencialmente para um portfólio altamente diversificado.

Qual é a fórmula do VaR?

VaR é definido como: 

Normalmente, um prazo é expresso em anos. No entanto, se o período de tempo está sendo medido em semanas ou dias, dividimos o retorno esperado pelo intervalo e o desvio padrão pela raiz quadrada do intervalo. Por exemplo, se o período de tempo for semanal, as respectivas entradas seriam ajustadas para (retorno esperado ÷ 52) e (desvio padrão da carteira ÷ √52). Se for diário, use 252 e √252, respectivamente.