Como a relação preço / lucro (P / L) pode enganar os investidores? - KamilTaylan.blog
22 Junho 2021 23:13

Como a relação preço / lucro (P / L) pode enganar os investidores?

O índice preço-lucro (P / L) é calculado dividindo-se o preço das ações por ação de uma empresa pelo lucro por ação (EPS), dando aos investidores uma ideia se uma ação está sub ou sobrevalorizada. Um índice de P / L alto pode sugerir que os investidores estão esperando um maior crescimento dos lucros no futuro em comparação com empresas com um P / L mais baixo. O índice P / L indica a quantia em dólares que um investidor pode esperar investir em uma empresa para que receba um dólar dos ganhos dessa empresa. Embora o índice P / L seja uma medida útil de avaliação de ações, pode ser enganoso para os investidores.

Principais vantagens

  • O índice P / L indica aos investidores se as ações de uma empresa são avaliadas de forma realista.
  • Um índice P / L alto pode sugerir que os investidores estão esperando ganhos maiores no futuro.
  • A relação P / L pode ser enganosa porque se baseia em dados passados ​​ou em dados futuros projetados (nenhum dos quais são confiáveis) ou possivelmente em dados contábeis manipulados.

A relação preço / lucro pode enganar os investidores

Uma razão pela qual o índice P / L é considerado enganoso para os investidores é que ele se baseia em dados anteriores (como é o caso do P / L posterior) e não garante que os lucros permanecerão os mesmos. Da mesma forma, se o índice P / L se basear nos lucros projetados (por exemplo, com um P / L futuro), não há garantia de que as estimativas serão precisas. Além disso, as técnicas de contabilidade podem controlar (ou manipular) relatórios financeiros.

As diferentes formas de contabilidade significam que o EPS pode ser distorcido dependendo dos métodos de contabilidade. Os dados de EPS distorcidos tornam difícil para os investidores avaliar com precisão uma única empresa ou comparar várias empresas, uma vez que é impossível saber se eles estão comparando números semelhantes.

Há mais de uma maneira de calcular o EPS

Outro problema é que existe mais de uma maneira de calcular o EPS. No cálculo do índice P / L, o preço da ação por ação é definido pelo mercado. O valor do EPS, entretanto, varia dependendo dos dados de ganhos usados. Por exemplo, se os dados são dos últimos 12 meses ou estimativas para o ano seguinte, os analistas podem usar estimativas de lucros para determinar o valor relativo de uma empresa em um nível futuro de lucros – um valor conhecido como P / L futuro.

Comparar o índice P / L de uma empresa com base nos lucros finais com os lucros futuros de outra cria uma comparação maçãs com laranjas que pode ser enganosa para os investidores. Por essas razões, os investidores deveriam usar mais do que o índice P / L ao avaliar uma empresa ou comparar várias empresas.



O índice P / L é calculado usando o lucro por ação, mas o EPS pode ser distorcido dependendo dos métodos contábeis. Os dados de EPS distorcidos tornam impossível comparar uma empresa com outra.

Uma limitação primária do uso de índices P / L torna-se evidente quando os investidores comparam os índices P / L de diferentes empresas. As avaliações e os modelos de negócios podem variar muito entre os setores, e é melhor usar P / L como uma ferramenta comparativa para ações dentro do mesmo setor, em vez de vários setores.

Um exemplo de comparação da relação P / L entre ações

Uma rápida olhada nas relações P / L para Apple (AAPL ) e Amazon (AMZN ) ilustra os perigos de usar apenas a relação P / L para avaliar uma empresa. Em meados de dezembro de 2018, a Apple era negociada a $ 165,48 com uma relação P / L (TTM) de 13,89.1  No mesmo dia, o preço das ações da Amazon era de $ 1.591,91 com uma relação P / L de 89,19.3  Uma das razões pelas quais o P / L da Amazon é muito maior do que o da Apple é que seus esforços para expandir agressivamente em larga escala ajudaram a manter os ganhos um tanto suprimidos e a relação P / L alta.



A relação P / L deve ser usada com uma variedade de outras ferramentas de análise para analisar um estoque.

Se esses dois estoques fossem comparados apenas com base no P / L, seria impossível fazer uma avaliação razoável. Uma relação P / L baixa não significa automaticamente que uma ação está subvalorizada. Da mesma forma, um índice P / L alto não significa necessariamente que uma empresa está supervalorizada.