Como calcular o beta de uma empresa privada
Beta como um indicador
O beta de uma empresa é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título, em comparação com o mercado mais amplo. O beta de uma empresa mede como o valor de mercado de ações da empresa muda com as mudanças no mercado geral. É usado no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) para estimar o retorno de um ativo.
Beta, especificamente, é o coeficiente de inclinação obtido por meio da análise de regressão do retorno da ação contra o retorno do mercado. A seguinte equação de regressão é empregada para estimar o beta da empresa:
Essa análise de regressão pode ser conduzida para empresas listadas porque são usados dados históricos de retorno de ações. Mas e as empresas privadas?
Devido à falta de dados de mercado sobre os preços das ações de empresas privadas, não é possível estimar o beta das ações. Portanto, outros métodos são necessários para estimar seu beta.
Cálculo do beta de empresas públicas comparáveis
Nessa abordagem, primeiro precisamos encontrar o beta médio das empresas de capital aberto que geram receitas de operações semelhantes às da empresa privada. Este será um proxy para o beta alavancado médio da indústria. Em segundo lugar, precisamos dívida em relação ao patrimônio líquido dessas empresas comparáveis. A etapa final é realavancar o beta, usando a meta de relação dívida / patrimônio da empresa privada.
Suponha que queiramos estimar o beta de uma empresa de serviços de energia ilustrativa com uma meta de relação dívida / patrimônio de 0,5, e as seguintes empresas são as empresas mais comparáveis:
O beta médio ponderado do patrimônio líquido das quatro empresas é 1,64. Isso está próximo da média aritmética de cerca de 1,66. O método escolhido para encontrar o beta médio pode depender das especificações dos dados e da faixa de tamanho das empresas comparáveis.
Por exemplo, se houver uma empresa muito grande e três empresas muito pequenas, o método da média ponderada tenderá para o beta da empresa grande. Neste exemplo específico, no entanto, podemos obter o beta médio ponderado, pois ele está próximo da média aritmética, que dá igual peso ao patrimônio de cada empresa.
A próxima etapa é desalavancar o beta médio. Para isso, precisamos do índice médio de endividamento dessas empresas. O índice médio ponderado de endividamento em relação ao patrimônio líquido é de 0,34.
βvocê=βeu1+(1-T)