Qual é o tamanho do mercado de derivativos?

O mercado de derivativos é, em uma palavra, gigantesco – freqüentemente estimado em mais de US $ 1 quatrilhão na ponta mais alta. Como pode ser? Em grande parte porque existem vários derivativos, disponíveis em praticamente todos os tipos possíveis de ativos de investimento, incluindo ações, commodities, títulos e moeda. Alguns analistas de mercado chegam a estimar o tamanho do mercado em mais de 10 vezes o tamanho do produto interno bruto (PIB) mundial total. No entanto, outros pesquisadores contestam essas estimativas, argumentando que o tamanho do mercado de derivativos é muito exagerado.

A gama de estimativas

Determinar o tamanho real do mercado de derivativos depende do que uma pessoa considera parte do mercado e, portanto, de quais números entram no cálculo. As estimativas maiores vêm da soma do valor nocional de todos os contratos de derivativos disponíveis. Mas alguns analistas argumentam que tal cálculo não reflete a realidade – que o valor nocional dos ativos subjacentes de um contrato de derivativo, os instrumentos financeiros aos quais o derivativo está vinculado, não representa com precisão o valor de mercado real dos contratos de derivativos com base nesses ativos. 

Os próprios derivados apenas contratos entre as partes; são especulações, compradas ou vendidas como apostas nos movimentos de preços futuros de quaisquer títulos em que se baseiam – daí o nome ‘derivado’. Portanto, os preços dos derivativos dependem dos preços de seus ativos subjacentes.

Um exemplo que ilustra a vasta diferença entre o valor nocional e o valor real de mercado pode ser encontrado em derivativos popularmente negociados, swaps de taxas de juros. Os grandes montantes do principal dos instrumentos de taxa de juros subjacentes, embora geralmente incluídos no cálculo do valor total dos swaps, nunca realmente negociam. O único dinheiro negociado em um swap de taxa de juros são os montantes de pagamento de juros muito menores – somas que são apenas uma fração do valor principal.

Mercado de Derivativos Atual

De acordo com os dados mais recentes do Banco de Compensações Internacionais (BIS), para o primeiro semestre de 2019, os valores nocionais totais em aberto para contratos no mercado de derivativos eram estimados em $ 640 trilhões, mas o valor de mercado bruto de todos os contratos era significativamente menos: aproximadamente US $ 12 trilhões. 

O mercado de derivados OTC, num valor nocional, encontra-se no seu nível mais elevado desde 2014. Os derivados de taxa de juro constituem a maior parte do valor do derivado nocional OTC. O valor nocional dos contratos de taxas de juros é de quase US $ 200 trilhões. Enquanto isso, o valor bruto dos derivativos tem caído nos últimos anos, mas se recuperou em 2019. 

The Bottom Line

Quando o valor real de mercado dos derivativos (em vez do valor nocional) é o foco, a estimativa do tamanho do mercado de derivativos muda dramaticamente. No entanto, por qualquer cálculo, o mercado de derivativos é bastante considerável e significativo no quadro geral dos investimentos mundiais.