Efeito do dinheiro doméstico
Qual é o efeito do dinheiro da casa?
O efeito do dinheiro da casa é uma teoria usada para explicar a tendência dos investidores de assumirem um risco maior ao reinvestir o lucro obtido através do investimento do que fariam ao investir suas economias ou salários. As pessoas costumam pensar na receita de investimentos como algo separado do dinheiro que ganharam de outras maneiras, o que distorce sua contabilidade mental. Como esse dinheiro é considerado incorretamente de alguma forma “extra” ou “separado” do dinheiro ganho de outras maneiras, os investidores o investem com uma tolerância a risco muito maior do que de outra forma, distorcendo assim suas decisões de investimento.
Principais vantagens
- O efeito do dinheiro da casa é um conceito de finanças comportamentais em que as pessoas arriscam mais quando ganham.
- O efeito pode ser atribuído à percepção de que o investidor possui um dinheiro novo que não era seu.
- Existem muitos exemplos desse efeito, mas todos mostram uma falta comum de rigor.
- O efeito do dinheiro da casa não deve ser confundido com uma estratégia predeterminada e matematicamente calculada de aumentar o tamanho da posição quando ocorrem ganhos maiores do que os previstos.
Compreendendo o efeito do dinheiro da casa
Richard H. Thaler e Eric J. Johnson, da Escola de Pós-Graduação em Administração da Cornell University Johnson, primeiro definiram o “efeito dinheiro da casa”, tomando emprestado o termo dos cassinos. O termo faz referência a um jogador que obtém ganhos de apostas anteriores e usa alguns ou todos eles em apostas subsequentes.
O efeito do dinheiro da casa sugere, por exemplo, que os indivíduos tendem a comprar ações, títulos ou outras classes de ativos de alto risco após negociações lucrativas. Por exemplo, depois de obter um lucro de curto prazo com uma ação com beta de 1,5, não é incomum para um investidor negociar a seguir uma ação com beta de 2 ou mais. Isso ocorre porque o recente resultado bem-sucedido na negociação da primeira ação com risco acima da média reduz temporariamente a tolerância ao risco do investidor. Assim, esse investidor em seguida busca ainda mais risco.
Negociações inesperadas também podem trazer o efeito do dinheiro da casa. Digamos que um investidor mais do que duplique seu lucro em uma operação de longo prazo mantida por quatro meses. Em vez de entrar em uma operação menos arriscada ou sacar alguns lucros para preservar seu lucro, o efeito do dinheiro da casa sugere que ela pode assumir outra operação arriscada, sem temer uma redução, desde que parte de seu ganho original seja preservado.
Os investidores de longo prazo às vezes sofrem um destino semelhante. Digamos que um investidor em um fundo mútuo voltado para o crescimento ganhe mais de 30% em um ano, em grande parte impulsionado por condições de mercado muito fortes. Lembre-se de que o ganho médio de estoque tende a ficar em torno de 6% a 8% ao ano. Agora, digamos que este investidor deixe o fundo voltado para o crescimento no final do ano para investir em um fundo de hedge agressivo de longo prazo. Este pode ser um exemplo do efeito do dinheiro da casa aumentando temporariamente a tolerância ao risco do investidor.
Para investidores de longo prazo, um dos dois cursos de ação tende a ser preferível ao efeito do dinheiro da casa: manter o curso e manter uma tolerância de risco estável ou tornar-se um pouco mais conservador após grandes ganhos inesperados.
É importante notar que o efeito do dinheiro da casa também é transferido para as opções de ações da empresa. No boom das pontocom, alguns funcionários se recusaram a exercer suas opções de ações ao longo do tempo, acreditando que era melhor mantê-las e deixá-las triplicar, depois triplicar novamente. Essa estratégia afetou significativamente os trabalhadores em 2000, quando alguns milionários de papel perderam tudo.
O efeito do dinheiro da casa vs.
Um analista técnico tende a fazer uma distinção entre o efeito do dinheiro da casa e o conceito de “deixar os vencedores cavalgarem”. Ao contrário, uma forma dos traders técnicos administrarem o risco é sacando metade do valor de uma negociação após atingir um preço-alvo inicial. Então, os traders técnicos tendem a subir seu stop antes de dar à segunda metade da negociação uma chance de atingir um preço-alvo secundário.
Muitos comerciantes técnicos utilizam alguma versão desta prática, em um esforço para continuar a lucrar com a minoria de negociações que continuam a subir e subir, o que ainda mantém o espírito de deixar os vencedores cavalgarem sem serem vítimas do efeito do dinheiro da casa. A diferença entre esses dois conceitos é, na verdade, de cálculo. Permitir que os vencedores sigam uma estratégia de tamanho de posição calculada matematicamente é uma excelente forma de acumular ganhos. Alguns traders documentaram, no passado, como essas estratégias foram fundamentais para seu sucesso.