Alto vôo
O que é um alto vôo?
O termo “aventureiro” refere-se a uma empresa que viu sua valorização aumentar substancialmente em relação a seus pares. Geralmente é usado em relação a empresas que cresceram rapidamente, mostrando um aumento correspondente nas métricas de avaliação, como o índice preço / lucro (PE).
Às vezes, o termo pode ter uma conotação negativa ou cética, levantando dúvidas se o aumento recente será sustentável no longo prazo.
Principais vantagens
- Alto risco é um termo coloquial usado para descrever empresas com avaliações especialmente altas.
- Às vezes, é usado de forma cética para se referir a empresas que são consideradas supervalorizadas.
- Os altos executivos sempre fizeram parte do mercado de ações e costumam ser objeto de acalorados debates entre os investidores.
Como funcionam os aviadores
Sempre foi o caso de algumas ações terem um desempenho muito melhor do que outras. No final da década de 1990, por exemplo, empresas cujos negócios estavam relacionados à então nascente tecnologia da Internet tiveram aumentos meteóricos em suas avaliações em comparação com empresas em setores mais tradicionais da “ Velha Economia ”. Em outros casos, algumas empresas individuais – como a Berkshire Hathaway ( BRK ) de Warren Buffett – mostram um crescimento dramático e constante ao longo dos anos, eclipsando o do mercado geral.
Dependendo do contexto, o termo “altos passageiros” pode implicar que o sucesso da empresa em questão se deve a fatores insustentáveis, como uma bolha de mercado. Isso provou ser verdade em relação à maioria dos grandes adeptos durante a bolha das pontocom, embora algumas das empresas elogiadas naquele período tenham se mostrado bem-sucedidas no longo prazo. Os investidores que usam o termo dessa maneira podem desejar expressar ceticismo sobre os altos preços pagos pelos investidores em relação a métricas fundamentais, como lucro por ação (EPS) ou valor contábil da empresa.
Os investidores que desejam julgar por si próprios se o sucesso de um alto desempenho é sustentável têm muitas ferramentas analíticas à sua disposição. Além de usar preço para valor contábil (P / BV) e preço para fluxo de caixa livre (P / FCF), métodos como análise de fluxo de caixa descontado (DCF) ou análise de valor de reprodução também podem provar útil.
Exemplo do mundo real de um alto piloto
No final de 2020, as empresas de tecnologia estão mais uma vez no ápice do mercado de ações em termos de avaliações, com cinco das seis maiores empresas todas oriundas desse setor. Especificamente, são eles: Microsoft ( capitalização de mercado de ~ $ 1,36 trilhão;Apple (AAPL ), em ~ $ 1,29 trilhão;Amazon (AMZN ), em ~ $ 1,23 trilhão;Alphabet (GOOG ), com US $ 919 bilhões;e Facebook (FB ), com ~ $ 584 bilhões.
No entanto, embora essas empresas sejam notáveis por seu tamanho, elas não são especialmente notáveis do ponto de vista da avaliação. Juntos, seu índice de PE médio é de aproximadamente 41 quando calculado com base em seusganhos dos últimos doze meses (TTM). Em contraste, o índice de PE ajustado ciclicamente para o S&P 500 era um pouco acima de 30 em 30 de janeiro de 2020.
Se limitarmos nosso uso do termo “alto vôo” para se referir apenas a empresas que são ricamente avaliadas de uma perspectiva de PE, e se incluirmos apenas empresas com capitalização de mercado de $ 50 bilhões ou mais, ficaremos com uma situação muito diferente lista de altos voos. Isso inclui Advanced Micro Devices (AMD ), com um PE de aproximadamente 120;Zoom Video (ZM), com PE de 269;e Netflix (NFLX ), com um PE de pouco mais de 80;entre outros.