Valor Oculto
O que são valores ocultos?
Os valores ocultos são ativos que estão subavaliados no balanço da empresa e, portanto, não podem ser incorporados ou refletidos no preço das ações da empresa.
Os chamados investidores de valor buscam descobrir valores ocultos no balanço patrimonial de uma empresa que muitas vezes são esquecidos pelo investidor médio, muitas vezes por meio do uso de análise fundamentalista. Um ativo que é marcado pelo valor contábil, mas na verdade vale mais em termos de seu preço de mercado justo, seria considerado um valor oculto.
Principais vantagens
- Os valores ocultos são itens do balanço cujo verdadeiro valor de mercado pode não estar refletido no preço atual das ações de uma empresa.
- Ativos como terrenos ou equipamentos depreciados ao valor contábil são exemplos de potenciais valores ocultos.
- Os investidores em valor estão interessados em identificar empresas com um cache de valores ocultos, na esperança de que seu valor total seja realizado no devido tempo, conforme refletido no preço de suas ações.
Compreendendo o valor oculto
A essência do investimento em valor é comprar títulos subvalorizados – isto é, subavaliados em relação aos seus valores intrínsecos. Um investidor em valor irá determinar um valor justo de várias maneiras, dependendo do tipo de empresa, e então comparar esse valor intrínseco com o valor atribuído ao título pelo mercado. Se o desconto for atraente o suficiente para esse investidor de valor, ele comprará as ações e aguardará pacientemente a potencial convergência do valor de mercado atual para o valor intrínseco.
Um ativo que é atribuído por uma empresa a um determinado valor no balanço patrimonial para estar em conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) pode valer mais em termos de valor justo de mercado. Ativos intangíveis, como marcas registradas e patentes, podem conter valores ocultos, assim como reservas de empresas de recursos naturais. Em alguns casos, se um ativo foi mantido há muito tempo com base no custo nos livros, ele pode valer substancialmente mais do que o que está refletido no balanço patrimonial. Da mesma forma, se um ativo foi depreciado para fins contábeis, especialmente ao usar uma programação de depreciação acelerada, ele pode realmente ter mais valor de mercado do que se atribui no balanço da empresa.
Exemplo de valor oculto
Um exemplo clássico de valor oculto é a terra. Os terrenos devem ser mantidos a um custo histórico de acordo com as regras de contabilidade GAAP, mas há uma grande probabilidade de que esse tipo de ativo tenha valorizado significativamente se possuído por um longo período de tempo. Se o terreno estiver isolado do balanço patrimonial e avaliado a preços de mercado atuais, provavelmente terá um valor maior do que o registrado nas demonstrações financeiras e talvez represente uma parcela não insignificante da capitalização de mercado da empresa.
Um varejista como a Tiffany ou a Macy’s, com uma propriedade nobre em Manhattan, por exemplo, pode possuir esse tipo de valor oculto. O investidor de valor calcularia separadamente o valor de mercado atual de suas propriedades ao determinar se existe ou quanto de um desconto no valor intrínseco.