Propagação intestinal
O que é uma propagação intestinal?
Um gut spread, ou “guts”, é uma estratégia de opções criada pela compra ou venda de um in-the-money (ITM) colocado ao mesmo tempo que uma chamada de ITM. Os long gut spreads são usados por negociantes de opções quando acreditam que as ações subjacentes irão se mover significativamente, mas não têm certeza se elas estarão para cima ou para baixo. Em contraste, um short gut spread é usado quando não se espera que a ação subjacente faça qualquer movimento significativo.
Um spread de intestino difere de um spread de opções básicas porque este utiliza opções out-of-the-money (OTM).
Principais vantagens
- Um gut spread envolve simultaneamente a compra e venda de opções in-the-money a diferentes preços de exercício no mesmo subjacente.
- Isso difere de um spread de opções regular que, em vez disso, usaria dois contratos de opções out-of-the-money (OTM).
- Um long gut spread lucra se o preço do subjacente faz um grande movimento de preço antes do vencimento das opções, enquanto um short gut spread lucra se o preço do subjacente não se move muito antes do vencimento das opções.
Compreendendo a propagação intestinal
Um spread intestinal é efetivamente igual a um spread típico de opções, mas difere no fato de que um spread intestinal usa opções in-the-money (ITM) mais caras em qualquer preço de exercício. Essas opções de ITM são chamadas de “entranhas”, uma vez que são mais pesadas em termos de valor intrínseco do que seus equivalentes OTM.
Se o preço se mover significativamente, a opção de compra ou venda valerá dinheiro, enquanto a outra opção incorrerá em perda. A perda na perna perdida é limitada ao valor pago pela opção. A estratégia longa resultará em perda se o preço não se mover significativamente, ou permanecer o mesmo, uma vez que o valor extrínseco da opção será perdido. A perda pode ser apenas uma perda parcial, uma vez que uma ou ambas as opções ainda podem estar no dinheiro e, portanto, ter algum valor.
Vender uma chamada e uma opção de venda da ITM tem o efeito oposto. O vendedor, ou redator, espera que o preço não mude muito. Vender uma chamada ITM e comandos put tem um prêmio mais alto do que vender chamadas e puts OTM. Se o preço do subjacente se mover significativamente, a opção de compra ou venda estará perdendo dinheiro. A perda pode ser muito grande, dependendo de quão longe os movimentos subjacentes. A perda é compensada pelo prêmio recebido. É possível que uma ou ambas as opções expirem ITM, portanto, o lucro máximo é o valor extrínseco das opções vendidas.
Staddles combina estrategicamente duas opções at-the-money (ATM).
Exemplo do mundo real de uma propagação intestinal em um estoque
Suponha que um negociante acredite que o preço das ações da Apple Inc. (APPL) terá uma grande variação nas próximas cinco semanas devido a um anúncio de lucros. Eles decidem comprar opções de compra e venda da ITM, criando um gut spread, sobre as opções que expiram em seis semanas. Esta expiração permite que o negociante aguarde a liberação de lucros.
- A Apple está sendo negociada atualmente a $ 225.
- O trader compra uma opção de compra ITM com um strike de $ 220 por $ 12,85 por contrato. Como cada contrato controla 100 ações, o custo da chamada é de $ 1.285 mais as comissões.
- O trader compra uma opção de venda de ITM com um strike de $ 230 por $ 10,40. A opção de venda custa um total de $ 1.040 mais as comissões.
- O custo total da negociação é de $ 2.325.
Se o preço do objeto se mover para $ 240 no vencimento da opção, o negociador ainda perderá $ 325. Isso ocorre porque a chamada vale $ 20 por ação, ou $ 2.000. A colocação não vale nada. Eles gastaram $ 2.325 na negociação, mas só têm uma opção no valor de $ 2.000.
Se o preço se mover para $ 260 no vencimento da opção, o negociante terá um lucro de $ 1.675. Isso ocorre porque a chamada vale $ 40 por ação, ou $ 4.000. A colocação não vale nada. Eles gastaram $ 2.325 no comércio.
Se o preço estiver próximo de $ 225 no vencimento, a opção de compra vale $ 5 por contrato e a opção de venda vale $ 5 pelo contrato, para um total de $ 1.000 para 100 ações cada. Eles perdem $ 1.325.
Se o preço da Apple cair para $ 200, a opção de venda vale $ 30, ou $ 3.000 para as 100 ações. Deduzindo o que pagaram do lucro de venda, eles ganham $ 675.