Global Depositary Receipt (GDR)
O que é um Global Depositary Receipt (GDR)?
Um recibo de depósito global (GDR) é um certificado bancário emitido em mais de um país para ações de uma empresa estrangeira. Os GDRs listam ações em dois ou mais mercados, mais frequentemente o mercado dos Estados Unidos e os Euromercados, com um título fungível.
Os GDRs são mais comumente usados quando o emissor está levantando capital no mercado local, bem como nos mercados internacional e dos Estados Unidos, seja por meio de colocação privada ou ofertas públicas de ações. Um recibo de depósito global (GDR) é recibo de depósito americano (ADR), exceto que um ADR lista apenas ações de um país estrangeiro nos mercados dos Estados Unidos.
Principais vantagens
- Um recibo de depósito global (GDR) é um certificado emitido por um banco que representa ações em uma ação estrangeira em dois ou mais mercados globais.
- Os GDRs normalmente são negociados nas bolsas de valores americanas, bem como nas bolsas da zona do euro ou asiáticas.
- Os GDRs e seus dividendos são cotados na moeda local das bolsas em que as ações são negociadas.
- Os GDRs representam uma maneira fácil e líquida de os investidores americanos e internacionais adquirirem ações estrangeiras.
Compreendendo o Global Depositary Receipt
Um recibo de depósito global (GDR) é um tipo de certificado bancário que representa as ações de uma empresa estrangeira, de forma que uma filial estrangeira de um banco internacional detém as ações. As próprias ações são negociadas como ações domésticas, mas, globalmente, várias agências bancárias oferecem as ações para venda. Os mercados privados usam GDRs para levantar capital denominado em dólares americanos ou euros. Quando os mercados privados tentam obter euros em vez de dólares americanos, os GDRs são chamados de EDRs.
Os investidores negociam GDRs em vários mercados, pois são considerados certificados negociáveis. Os investidores usam os mercados de capitais para facilitar a negociação de instrumentos de dívida de longo prazo e para fins de geração de capital. As transações de GDR no mercado internacional tendem a ter custos associados mais baixos do que alguns outros mecanismos que os investidores usam para negociar com títulos estrangeiros.
Uma empresa com sede nos Estados Unidos, por exemplo, que deseja que suas ações sejam listadas nas bolsas de valores de Londres e Hong Kong, pode fazer isso por meio de um GDR. A empresa com sede nos Estados Unidos celebra um contrato de recebimento de depósito com os respectivos bancos depositários estrangeiros. Por sua vez, esses bancos emitem ações em suas respectivas bolsas de valores com base no cumprimento regulatório de ambos os países.
Ações por Global Depositary Receipt
Cada GDR representa um determinado número de ações em uma empresa específica. Um único GDR pode representar desde uma fração de um compartilhamento até vários compartilhamentos, dependendo de seu design. Em uma situação que envolve múltiplas ações, o valor do recebimento mostra um valor superior ao preço de uma única ação. Os bancos depositários administram e distribuem vários GDRs e funcionam em um contexto internacional.
O banco depositário definirá a proporção de GDRs por ação do país de origem em um valor que considera atraente para os investidores. Se o valor for muito alto, isso pode dissuadir alguns investidores. Por outro lado, se for muito baixo, os investidores podem pensar que os títulos subjacentes se assemelham a penny stocks mais arriscados.
Negociação de Ações Global Depositary Receipt
As empresas emitem GDRs para atrair o interesse de investidores estrangeiros. Os GDRs fornecem um mecanismo de custo mais baixo no qual esses investidores podem participar. Essas ações são negociadas como se fossem domésticas, mas os investidores podem comprá-las no mercado internacional. Um banco custodiante geralmente toma posse das ações enquanto a transação é processada, garantindo a ambas as partes um nível de proteção e facilitando a participação.
Os corretores que representam o comprador gerenciam a compra e venda de GDRs. Geralmente, os corretores são do país de origem e os vendedores no mercado estrangeiro. A compra efetiva dos ativos é multifacetada, envolvendo uma corretora na terra natal do investidor, uma corretora localizada no mercado associada à empresa que emitiu as ações, um banco representante do comprador e o banco custodiante.
Se um investidor desejar, os corretores também podem vender GDRs em seu nome. Um investidor pode vendê-los no estado em que se encontram nas bolsas adequadas ou pode convertê-los em ações regulares para a empresa. Além disso, podem ser cancelados e devolvidos à empresa emissora.
Por causa da arbitragem, o preço de um GDR acompanha de perto o preço das ações da empresa em sua bolsa de valores.
GDRs vs. ADRs
Os Global Depositary Receipts permitem que uma empresa liste suas ações em mais de um país fora de seu país de origem. Por exemplo, uma empresa chinesa poderia criar um programa de GDR que emita suas ações por meio de um banco depositário intermediário nos mercados de Londres e dos Estados Unidos. Cada emissão deve cumprir todas as leis relevantes tanto no país de origem quanto nos mercados estrangeiros individualmente.
Um recibo de depósito americano (ADR), por outro lado, relaciona apenas as ações da empresa nas bolsas de valores dos Estados Unidos. Para oferecer ADRs, um banco norte-americano comprará ações em moeda estrangeira. O banco manterá o estoque como estoque e emitirá um ADR para o comércio interno. Um banco emite um ADR patrocinado em nome de uma empresa estrangeira. O banco e a empresa firmam um acordo legal. Normalmente, a empresa estrangeira arcará com os custos de emissão de um ADR e manterá o controle sobre ele, enquanto o banco fará as transações com os investidores.
Os ADRs patrocinados são categorizados de acordo com o grau de conformidade da empresa estrangeira com os regulamentos da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e com os procedimentos contábeis americanos. Um banco também pode emitir um ADR não patrocinado. No entanto, este certificado não tem envolvimento direto, participação ou mesmo permissão de empresa estrangeira. Teoricamente, poderia haver vários ADRs não patrocinados para a mesma empresa estrangeira, emitidos por diferentes bancos norte-americanos. Essas diferentes ofertas também podem oferecer dividendos variados. Com os programas patrocinados, existe apenas um ADR, emitido pelo banco que trabalha com a empresa estrangeira.
Vantagens e desvantagens dos GDRs
A principal vantagem para os emissores de GDRs é que suas ações podem atingir um público mais amplo e diversificado de investidores potenciais e, com ações listadas nas principais bolsas globais, isso pode aumentar o status ou a legitimidade de uma empresa estrangeira desconhecida. Para os investidores, é uma maneira fácil de obter diversificação internacional em uma carteira, sem ter que abrir contas de corretagem no exterior e lidar com taxas de câmbio. Os recibos de depósito são simplesmente mais convenientes e menos caros do que comprar ações em mercados estrangeiros.
A tributação, no entanto, pode ser um pouco complicada. Os detentores norte-americanos de GDRs realizam quaisquer dividendos e ganhos de capital em dólares norte-americanos. No entanto, os pagamentos de dividendos são líquidos de despesas de conversão de moeda e impostos estrangeiros. Normalmente, o banco retém automaticamente a quantia necessária para cobrir despesas e impostos estrangeiros. Como essa é a prática, os investidores americanos precisariam buscar um crédito do IRS ou um reembolso da autoridade tributária do governo estrangeiro para evitar a dupla tributação sobre quaisquer ganhos de capital realizados
Outra desvantagem potencial dos recibos de depósito globais inclui liquidez potencialmente baixa , o que significa que não há muitos compradores e vendedores, o que pode levar a atrasos na entrada e saída de uma posição. Em alguns casos, eles também podem vir com taxas administrativas significativas. Os investidores também correm riscos econômicos, pois o país em que a empresa estrangeira está localizada pode passar por uma recessão, falência de bancos ou turbulência política. Como resultado, o valor do recibo do depositário flutuaria junto com quaisquer riscos elevados no condado estrangeiro.
Prós
-
Fácil de rastrear e trocar
-
Denominado na moeda local
-
Regulado por bolsas locais
-
Oferece diversificação de portfólio internacional
Contras
-
Tributação mais complexa
-
Seleção limitada de empresas que oferecem GDRs
-
Investidores expostos indiretamente ao risco cambial e geopolítico
-
Potencial falta de liquidez