Como os futuros são usados ​​para proteger uma posição?

Um contrato futuro é um acordo legal padronizado para comprar ou vender um ativo a um preço predeterminado em um momento específico no futuro. Nessa data especificada, o comprador deve comprar o ativo e o vendedor deve vender o ativo subjacente pelo preço acordado, independentemente do preço de mercado atual na data de vencimento do contrato. Os ativos subjacentes para contratos futuros podem ser commodities – como trigo, petróleo bruto, gás natural e milho – ou outros instrumentos financeiros. Os contratos de futuros – também chamados apenas de futuros – às vezes são usados ​​por empresas e investidores como uma estratégia de hedge. Hedging refere-se a uma gama de estratégias de investimento que visam diminuir o risco experimentado por investidores e empresas.

Algumas empresas que são produtoras ou consumidoras de commodities usam contratos futuros para reduzir o risco de que um movimento desfavorável de preços no ativo subjacente – normalmente uma commodity – resulte na necessidade de enfrentar despesas ou perdas inesperadas no futuro.

Quando um investidor usa contratos futuros como parte de sua estratégia de hedge, seu objetivo é reduzir a probabilidade de sofrer perdas devido a uma mudança desfavorável no valor de mercado do ativo subjacente, geralmente um título ou outro instrumento financeiro. Se o título ou o instrumento financeiro normalmente experimenta muita volatilidade, um investidor pode estar mais propenso a comprar um contrato futuro.

Usando contratos de futuros para fazer hedge

Quando as empresas investem no mercado futuro, geralmente é porque estão tentando travar um preço mais favorável antes de uma transação. Se uma empresa souber que deve comprar um item específico no futuro, pode decidir assumir uma posição comprada em um contrato futuro. Uma posição longa é a compra de uma ação, commodity ou moeda com a expectativa de que seu valor aumentará no futuro.

Por exemplo, suponha que a Empresa X saiba que em seis meses terá que comprar 20.000 onças de prata para atender a um pedido. Suponha que o preço de mercado atual da prata seja $ 12 por onça e o preço de um contrato futuro de seis meses seja $ 11 por onça. Ao comprar o contrato futuro, a Empresa X pode garantir um preço de US $ 11 por onça. Isso reduz o risco da empresa porque ela poderá fechar sua posição futura e comprar 20.000 onças de prata por US $ 11 a onça em seis meses na data de vencimento do contrato.

Se a Empresa X não tivesse comprado o contrato futuro de seis meses – e o preço da prata acabasse aumentando de $ 12 por onça para $ 14 por onça após um mês – a empresa seria forçada a comprar 20.000 onças de prata ao preço de $ 14 por onça. Isso resultaria em uma despesa maior para a empresa (em comparação com o preço de US $ 11 por onça que ela poderia ter garantido comprando um contrato futuro de prata).

Por outro lado, se uma empresa souber que venderá um item específico no futuro, pode decidir assumir uma posição vendida em um contrato futuro. A venda a descoberto é a compra de uma ação, commodity ou moeda com a expectativa de que seu valor caia no futuro.

Por exemplo, a Empresa X pode concordar com um contrato legal que a obriga a vender 20.000 onças de prata em uma data que seja seis meses no futuro se o preço de mercado atual da prata for $ 12 por onça e o preço futuro for $ 11 por onça. Quando a Empresa X fechar sua posição futura em seis meses, ela poderá vender seus 20.000 dólares em prata a US $ 11 a onça.

Se a Empresa X não tivesse tomado a decisão de assumir esta posição em um contrato futuro, e o preço de mercado da prata tivesse caído inesperadamente para $ 10, ela teria sido forçada a vender cada onça de sua prata a $ 10 por onça (em comparação com a venda de cada onça de prata a $ 11 por onça). Nessa situação, a empresa reduziu seu risco de sofrer danos financeiros como resultado de uma queda acentuada no preço de mercado da prata no futuro. A Empresa X garantiu que receberá US $ 11 para cada onça de prata que vender.

A principal vantagem para os investidores que desejam participar de um contrato futuro é que ele remove a incerteza sobre o preço futuro de uma mercadoria, título ou instrumento financeiro. Ao fixar um preço pelo qual você tem a garantia de poder comprar ou vender um determinado ativo, as empresas podem eliminar o risco de quaisquer despesas ou perdas inesperadas.

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Contratos de futuros x opções

Assim como os contratos de futuros, os contratos de opções também são instrumentos financeiros derivativos. Com contratos de opções – também chamados apenas de opções – o comprador tem a oportunidade de comprar ou vender (dependendo do tipo de contrato que detém) o ativo subjacente. As opções são diferentes dos futuros porque o detentor de uma opção não é obrigado a comprar ou vender o ativo se assim decidir, enquanto o detentor de um contrato de futuros é obrigado a comprar ou vender o ativo subjacente se este for mantido para  liquidação. Como investidor, se você comprar um contrato futuro, estará celebrando um acordo contratual para comprar o título subjacente. Alternativamente, se você vender um contrato futuro, estará efetivamente celebrando um acordo para vender o ativo subjacente a outra parte.