Fundos disponíveis para distribuição (FAD)

O que significa fundos disponíveis para distribuição?

Os fundos disponíveis para distribuição (FAD) são uma medida interna do montante de capital que um fundo de investimento imobiliário (REIT) possui para pagar aos acionistas ordinários e titulares de unidades.

Um REIT detém uma carteira de propriedades e / ou hipotecas geradoras de renda e é obrigado a distribuir quase todo o seu lucro líquido tributável para manter o status REIT.  Embora não haja um método padronizado para calcular os fundos disponíveis para distribuição, muitos REITs calculam o FAD de maneira semelhante, ajustando os fundos do valor das operações para aluguéis lineares, itens não monetários e quaisquer despesas recorrentes relacionadas com imóveis.

Compreendendo os fundos disponíveis para distribuição (FAD)

Um REIT é um conjunto de propriedades e hipotecas agrupadas e oferecidas como garantia na forma de um fundo de investimento unitário. Cada unidade em um REIT representa uma fração proporcional da propriedade de cada um dos ativos subjacentes. Para se qualificar como um REIT de acordo com as regras da Securities and Exchange Commission (SEC), uma empresa imobiliária deve distribuir pelo menos 90% do lucro tributável aos seus investidores.

Os fundos disponíveis para distribuição, uma medida não GAAP, são uma representação do fluxo de caixa de um REIT para os investidores. Outro parâmetro é a métrica de fundos de operações (FFO), mas o FAD é considerado mais representativo do fluxo de caixa por causa de certos ajustes que fornecem uma imagem econômica mais verdadeira das operações de um REIT.

Exemplo de fundos disponíveis para cálculo de distribuição

Boston Properties ( propriedade comercial REIT que possui edifícios em Boston, Nova York, São Francisco, Los Angeles, Washington DC e Reston, Virgínia. Em 2020, o índice de pagamento FAD do REIT foi de 96,4% em comparação com 86,7% em 2019.

Boston Properties calcula o FAD adicionando aos custos de transação de arrendamento do FFO que se qualificam como incentivos de aluguel, depreciação não imobiliária, perdas não monetárias (ou subtração de ganhos) de extinção antecipada de dívida edespesa de compensação baseada em ações ;eliminando os efeitos da linear aluguel e linear de ajuste ground rent despesa;e subtraindo despesas de capital de manutenção, melhorias no hotel e atualizações e substituições de equipamentos. Esta lista de itens de ajuste não é exaustiva, mas mostra como os itens com e sem caixa são tratados para apresentar uma figura mais precisa dos fundos reais disponíveis para distribuição aos investidores.