Liberado

O que está liberado?

No mundo da oferta pública inicial (IPO), “liberado” se refere ao tempo após o período de restrição, quando os subscritores de bancos de investimento não são mais obrigados a vender títulos pelo preço acordado. Quando um banco de investimento é liberado, ele pode negociar quaisquer títulos remanescentes ao preço de mercado prevalente.

Entendimento liberado

“Liberado” pode ser um indício do status de uma oferta pública inicial (IPO) ou uma oferta pública direta (DPO). Se uma empresa decidir começar a oferecer ações públicas de suas ações, normalmente deve contratar um ou mais bancos de investimento  (IB) que podem cuidar do IPO. Empregar mais de um banco pode ajudar a distribuir o risco de IPO entre os bancos, mas geralmente um banco será o líder durante esse processo.

Esses bancos farão suas ofertas para lidar com o IPO. Os subscritores de ações trabalharão em estreita colaboração com a empresa emissora para determinar o preço da ação da oferta inicial. O subscritor também garante que um número específico de ações será vendido a esse preço inicial e comprará o excedente. Cada um dos bancos subscritores assumirá um determinado número de ações para vender no mercado.

Uma vez que um banco de investimento contrata para comercializar essas ações, ele não pode devolvê-las à empresa. Por esse motivo, o momento mais crucial no IPO é quando o preço da participação de mercado é determinado.

Durante a oferta pública inicial (IPO), o banco concorda em comercializar suas ações atribuídas do título a um preço fixo. Às vezes, a demanda pelas ações é significativa e os investidores estão dispostos a pagar preços mais altos. No entanto, até que o sindicato seja liberado das restrições de preço fixo, ele não pode ajustar o preço de venda da ação, apesar do aumento da demanda. 

O termo “liberado” também se aplica a internos da empresa que possuem ações de um negócio. Esses detentores de ações da empresa podem ter restrições contratuais para vender suas ações no mercado aberto até após o período de bloqueio.

“Liberado” também pode se referir ao montante de capital que se torna disponível para um investidor ao fechar uma posição. Os fundos liberados podem então ser usados ​​para investir em outros ativos.

Etapas do IPO antes de ser liberado

Quando uma empresa inicia o processo de IPO, um conjunto específico de eventos deve ocorrer.

1. Uma equipe de IPO externa é formada, incluindo os bancos principais e adicionais, underwriter (s), advogados, contadores públicos certificados (CPAs) e especialistas da Securities and Exchange Commission (SEC). Eles compilam informações a serem incluídas no prospecto preliminar da empresa, como desempenho financeiro, detalhes de suas operações, histórico de gestão, riscos e trajetória futura esperada.
2. O registro  é o processo pelo qual uma empresa arquiva os documentos exigidos na Securities and Exchange Commission (SEC), detalhando os detalhes de uma oferta pública proposta. Após o registro, os corretores ou distribuidores de valores mobiliários do banco de investimento passam a ter o direito legal de oferecer os valores mobiliários.
3. Um roadshow  é uma apresentação feita a analistas, gestores de fundos e investidores em potencial. Os subscritores concluirão um processo de criação de livros onde tentarão determinar o melhor preço para o IPO com base na demanda e no interesse de investidores institucionais.
4. O  prospecto final  é criado e distribuído a investidores potenciais e à SEC. É a principal fonte para investidores que buscam informações sobre um investimento oferecido publicamente.
5. O período de silêncio  é um embargo imposto pela SEC à publicidade promocional que proíbe as equipes de gestão ou seus agentes de marketing de fazer previsões ou expressar opiniões sobre o valor da empresa. São 10 dias corridos após o primeiro dia de negociação pública do IPO.
6. O período de restrição para novas ações públicas de uma empresa ajuda a estabilizar o preço das ações após sua entrada no mercado. Insiders, ou aqueles que detêm ações da empresa quando ela era privada, podem ter contratos que determinam que não podem vender suas ações até que a empresa negocie publicamente por 90 a 180 dias. A SEC não exige que as empresas que estão abrindo o capital tenham um período de restrição. Em vez disso, o período de lock-up é algo que as próprias empresas e os bancos de investimento que subscrevem o IPO pedem para manter o preço das ações alto.

Após este período de estabilização para as ações passar, insiders e bancos de investimento podem vender suas ações no mercado aberto. Às vezes, os insiders não podem vender ações, mesmo quando o período de restrição termina. Eles podem ter informações não públicas sobre a empresa, e uma venda constituiria  comércio interno. Tal cenário pode ocorrer, por exemplo, se o fim do lock-up coincidir com a  temporada de ganhos.