Quarto Mercado
O que é o quarto mercado?
O quarto mercado refere-se a um mercado onde os títulos são negociados diretamente entre instituições em uma rede de computadores privada de balcão (OTC), em vez de em uma bolsa de valores reconhecida como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou Nasdaq. É semelhante ao terceiro mercado, que envolve títulos listados em bolsa que estão sendo negociados no mercado de balcão entre corretoras e grandes investidores institucionais. A negociação no quarto mercado difere da negociação no terceiro mercado porque não há intermediário ou corretor que facilite a negociação. As instituições negociam diretamente umas com as outras, sem corretores ou dark pools.
As instituições podem negociar vários tipos de títulos e contratos de derivativos no quarto mercado, geralmente para aumentar o anonimato ou para efetuar grandes negociações sem mover o mercado.
Principais vantagens
- O quarto mercado é um mercado de balcão para a troca direta de títulos entre instituições privadas.
- O quarto mercado carece de um corretor ou intermediário de câmbio e, portanto, oferece pouca transparência ao público ou aos reguladores.
- As instituições utilizam o quarto mercado para manter as atividades comerciais privadas, reduzir os custos de transação e transacionar grandes volumes sem mover os mercados.
Compreendendo o Quarto Mercado
O quarto mercado é utilizado exclusivamente por instituições e pode ser contrastado com o mercado primário, mercado secundário, terceiro mercado e dark pools. Embora os mercados primário, secundário e terceiro tenham mecanismos de negociação semelhantes e utilizem tecnologias semelhantes às do quarto mercado, esses mercados são trocas de ações oferecidas publicamente para todos os investidores, incluindo varejo e institucionais.
Freqüentemente, o quarto mercado é usado para negociar títulos que envolvem a estratégia de gerenciamento de risco de uma empresa. Por exemplo, as opções de swap são um tipo de derivativo que pode ser negociado no quarto mercado diretamente com uma contraparte disposta a administrar o risco da taxa de juros. Com uma troca de opções de venda, uma instituição pode celebrar um contrato para pagar uma taxa de juros fixa e receber uma taxa de juros flutuante referente à dívida de crédito em seu balanço.
Em outros casos, as empresas podem optar por trocar títulos de forma privada para evitar a movimentação dos mercados. Isso pode ocorrer se um fundo mútuo e um fundo de pensão entrarem em uma grande negociação em bloco entre si. As duas empresas poderiam realizar transações por meio de uma rede de comunicação eletrônica (ECN). Ao realizar a operação dessa forma, evitam a possibilidade de distorcer o preço de mercado ou o volume negociado em bolsa. Ambas as partes também podem evitar taxas de corretagem e transações de câmbio.
Primário, Secundário, Terceiro e Quarto
As trocas de mercado são um aspecto significativo da infraestrutura da indústria financeira globalmente. Nos Estados Unidos, os mercados primário, secundário e terceiro são partes viáveis do sistema financeiro. Os mercados primários incluem a primeira emissão de um título e sua oferta pública inicial (IPO). Os mercados secundários são mercados como a Bolsa de Valores de Nova York e o Nasdaq, que negociam ativamente ao longo do dia, cinco dias por semana. Os terceiros mercados também negociam ativamente com uma semana de cinco dias e são conhecidos como mercados de balcão. Todos esses mercados fornecem acesso para todos os tipos de investidores a valores mobiliários negociados publicamente que devem ser registrados na Securities and Exchange Commission (SEC) para venda ao público.
O Quarto Mercado e Piscinas Escuras
Em geral, os quartos mercados são mais comparáveis aos dark pools, com as duas frases freqüentemente usadas de forma intercambiável. Esses mercados são bolsas privadas que negociam exclusivamente entre investidores institucionais. Uma ampla gama de títulos e produtos estruturados podem ser negociados no quarto mercado com pouca transparência para o amplo mercado público.
As negociações do quarto mercado são realizadas entre instituições. Essas negociações são normalmente realizadas diretamente de cada instituição com baixos custos de transação. O quarto mercado pode abranger uma ampla gama de títulos, incluindo títulos oferecidos publicamente negociados de forma privada, bem como derivativos e produtos estruturados sob medida para as necessidades das instituições corporativas.
Essas plataformas de negociação podem ser criadas por empresas independentes ou podem ser formadas pelas próprias instituições. A liquidez e o volume de negociação podem variar amplamente com esse tipo de negociação.