Leia o Formulário 10-K para ajudá-lo a escolher melhores ações
O Formulário 10-K é a compilação mais abrangente de informações sobre uma empresa. O 10-K é um documento exigido pela Securities and Exchange Commission (SEC) para todas as empresas públicas. É a melhor fonte de informações sobre uma empresa, fornecendo, entre outras informações, a descrição do negócio e do setor, os riscos, o resumo dos processos judiciais e as demonstrações financeiras. É uma revisão quantitativa e qualitativa.
No entanto, este documento tem suas desvantagens, a mais óbvia delas é que ele está voltado para o passado. Além disso, o 10-K pode ser opressor, pois o documento geralmente ultrapassa 100 páginas. Dito isso, além de outros dados que os investidores coletam sobre uma empresa, o 10-K fornece informações críticas de que os investidores precisam para montar um quebra-cabeça de investimento.
Quebrando o Formulário 10-K
Um 10-K tem muitas seções diferentes, chamadas de itens, que são divididas em partes.
A Parte I concentra-se em uma descrição da empresa e do negócio. Esta seção fornece informações normalmente estáticas que são úteis para qualquer investidor que necessite de um conhecimento geral do setor e da empresa. Possui várias seções, incluindo negócios, fatores de risco e processos judiciais. Os investidores devem revisar esta seção, mesmo que estejam familiarizados com a empresa ou negócio, prestando atenção especial a quaisquer alterações no idioma, principalmente aquelas relacionadas a fatores de risco e processos judiciais.
A empresa também fornecerá normalmente uma atualização sobre a competitividade do setor, incluindo tendências de negócios e qualquer outra informação pertinente que possa afetar a participação de mercado e a capacidade da empresa de atingir seus objetivos. Por exemplo, novas leis ou regulamentações aprovadas pelo governo federal que podem afetar a capacidade da empresa de operar o negócio seriam incluídas.
A Parte II enfoca os resultados financeiros das operações da empresa. Isso inclui a muito importante discussão e análise de gerenciamento (MD&A). O relatório Análise do Desempenho informa ao investidor a explicação da administração sobre os resultados financeiros e os fatores que impactaram o ano anterior. Um resumo do desempenho financeiro, discussão de aquisições ou desinvestimentos e uma análise comparativa do ano de relatório atual com o ano anterior e do ano anterior com dois anos antes estão listados aqui.
A Parte III enfocaquestões de governança corporativa, como remuneração de executivos. Também requer informações sobre o código de ética da empresa e certas qualificações para diretores e comitês do conselho de administração .
A Parte IV contém anexos, incluindo as demonstrações financeiras reais. Exige itens como o estatuto da empresa, informações sobre contratos relevantes e uma lista das subsidiárias da empresa.
Começando
O formulário 10-K pode ser encontrado junto com outros formulários exigidos pela SEC e informações sobre investidores nos sites das empresas, geralmente em uma seção de “investidores” ou “relações com investidores”. Além disso, a SEC publica esses documentos no sitedaEDGAR.
O melhor lugar para começar os investidores que não estão familiarizados com uma empresa ou setor é no início do documento, Parte I, Item 1: Negócios. Uma visão geral do setor é fornecida para dar ao investidor uma imagem do cenário competitivo, as oportunidades e as ameaças do ponto de vista do risco.
Informações qualitativas específicas da empresa também são discutidas, incluindo procedimentos legais específicos para a empresa, bem como para o setor. Geralmente, uma análise competitiva também é fornecida;normalmente, os nomes de todos os concorrentes são discutidos. Os investidores podem comparar a redação do 10-K atual com a redação do 10-K anterior, concentrando-se em quaisquer variações de tom para ver se ocorreram pequenas mudanças que possam afetar o ambiente operacional futuro.
Uma vez obtido o conhecimento geral do setor e da empresa, mais informações específicas da empresa podem ser obtidas na Parte II, a seção Análise do Desempenho.
São fornecidos os fundamentos da empresa, as perspectivas de novos negócios ou produtos e riscos, bem como uma comparação com os resultados financeiros dos dois anos anteriores. Além disso, as informações do segmento de negócios são divulgadas e discutidas nesta seção. Freqüentemente, as empresas com operações multinacionais ou negócios multissegmentares separam os resultados operacionais dos resultados consolidados para que os investidores possam analisar os motores de crescimento da empresa. Rever os resultados em uma base consolidada é útil, mas entender o que impulsiona o desempenho da empresa por meio da análise de segmento aumenta a capacidade do investidor de determinar se o investimento pode ser lucrativo no futuro.
O que há nos números?
O formulário 10-K inclui as demonstrações financeiras anuais – o balanço patrimonial, a demonstração do resultado (demonstração dos lucros), a demonstração dos lucros retidos e a demonstração dos fluxos de caixa – para o ano de relatório atual e até os cinco anos anteriores. Esta é uma boa oportunidade para comparar o desempenho financeiro anual ano após ano. Freqüentemente, os investidores usam o método de porcentagem da receita para analisar os números.
Além disso, os investidores gostam de observar certos índices financeiros para determinar se o desempenho financeiro está melhorando ou diminuindo. A comparação entre vários anos torna essas informações muito úteis.
(Quer saber mais sobre as demonstrações financeiras? Dê uma olhada em nosso guia com as 12 coisas que você deve saber sobre as demonstrações financeiras.)
Mais componentes 10-K
O formulário 10-K também inclui os requisitos do Securities Exchange Act de 1934 e os regulamentos Sarbanes-Oxley – o reconhecimento pela administração de que eles certificam os resultados contidos no relatório. Os auditores também fornecem uma opinião com base em sua auditoria. Muitos investidores ignoram essas exposições, mas elas são um resultado importante da legislação depois que vários casos de fraude resultaram na perda do acionista.
Na primeira página, a quantidade de ações em circulação está listada na data de publicação do relatório. Os investidores perceberão que essa contagem de ações difere dos números usados para calcular o lucro por ação na demonstração do resultado. O número de ações em circulação usado na demonstração de resultados é a média de ações em circulação durante o período, não o valor final.
Arquivamento de emendas
O Formulário 10-K / A é compilado e arquivado quando a empresa faz uma alteração ao Formulário 10-K após sua publicação. Não é incomum apresentar um 10-K / A. Os investidores devem revisar essas alterações para garantir que não alterem materialmente a tese de investimento.
The Bottom Line
O Formulário 10-K fornece uma análise abrangente da indústria e da empresa, que deve ajudar os investidores a formar uma tese de investimento. Embora seja um documento extremamente longo, os investidores terão uma perspectiva valiosa ao revisar as informações nele contidas. Não apenas os novos investidores que estão tentando entender um negócio devem examinar o documento, mas os investidores atuais já familiarizados com o negócio também devem revisá-lo para analisar quaisquer alterações nas informações que refletem mudanças no ambiente de negócios e operacional, pois podem afetar a capacidade de uma empresa para operar e crescer.
(Para leituras relacionadas, verifique a Definição de Flowback.)