Derivado de fluxo

O que é um derivado de fluxo?

Um derivado de fluxo é um produto securitizado que visa fornecer alavancagem máxima para lucrar com pequenos movimentos no valor de mercado do subjacente. Os derivativos de fluxo são normalmente baseados no valor de moedas, índices, commodities e, em alguns casos, ações individuais. Alguns derivados de fluxo populares incluem opções vanilla, posições spot sintéticas alavancadas e forwards estruturados sintéticos. Os derivativos de fluxo são negociados em bolsas ou outras plataformas eletrônicas.

Compreendendo a Derivada de Fluxo

Os derivativos de fluxo são projetados para permitir que os investidores façam apostas direcionais nos preços das moedas, uma cesta de moedas, uma commodity ou um índice. Os derivados de fluxo podem imitar os pagamentos de produtos de balcão (OTC), ao mesmo tempo que oferecem a facilidade e a transparência de serem negociados em bolsa. Como os derivativos de fluxo são negociados em plataformas eletrônicas, os traders podem acessar os preços em tempo real e fazer negociações automaticamente.

Derivados de fluxo e o mundo dos sintéticos

Os derivados de fluxo fazem parte do mundo dos sintéticos. Esses são produtos projetados para simplificar a negociação e tornar mais fácil a negociação direcionada ou orientada por tendências. Os derivados de fluxo fazem isso combinando as funções de duas ou mais negociações em um produto. Por exemplo, um encaminhamento estruturado sintético pode combinar uma opção de compra longa e uma opção de venda curta em um único produto com um período de tempo personalizado.

Embora os sintéticos tentem tornar as apostas direcionais mais fáceis de fazer, isso não significa que sejam produtos fáceis de entender ou de ganhar dinheiro. Esses produtos podem ser extremamente complexos, o que significa que podem surgir problemas em termos de precificação precisa do produto em condições de mercado voláteis.

A natureza em tempo real dos sintéticos pode ser problemática quando um trader está errado na negociação direcional ou está certo na direção, mas entra na negociação na hora errada. Isso ocorre porque as posições de caixa / futuros em um derivado de fluxo perdem dinheiro em tempo real, e não em uma data de liquidação no futuro. Como isso acontece é explicado no exemplo abaixo.

Os componentes dos derivados de fluxo

Os derivativos de fluxo são negociados por si próprios, mas seus componentes são o que conduz o relacionamento com os ativos subjacentes. Por exemplo, um WAVE XXL, que é uma posição spot sintética alavancada, às vezes é chamado de futuro perpétuo porque não tem maturidade definida e um recurso de stop-loss integrado. Isso significa que os investidores normalmente estão protegidos contra a perda de todo o capital que investiram e não podem perder mais do que investiram.

As chamadas WAVE XXL são derivativos de fluxo que permitem que os traders otimistas façam uma aposta alavancada em aumentos do subjacente com um stop-loss embutido. O produto oposto para um negociante de baixa, uma opção de venda WAVE XXL, posiciona o negociante para lucrar com uma queda no subjacente com um stop-loss embutido.

A alavancagem é embutida no produto e pode pegar um pequeno aumento no subjacente e multiplicá-lo várias vezes para um ganho ou perda muito maior. Isso ocorre porque os derivativos estão usando produtos alavancados, como futuros ou opções, em que o investidor não é obrigado a comprar o ativo subjacente, mas sim pagar um pequeno prêmio ou aumentar a margem para obter acesso ao movimento total do preço do subjacente.

Exemplo de um derivado de fluxo real

Os derivados de fluxo são uma aposta direcional, mas podem se tornar um pouco complexos dependendo dos produtos subjacentes e de como o produto está estruturado. Tome, por exemplo, um WAVE XXL. Esses produtos são oferecidos pelo Deutsche Bank.

Se um negociante acredita que o S&P 500, assumindo que atualmente é negociado a 3.000, irá subir com o tempo, ele poderia comprar uma opção de compra WAVE XXL. Um certificado de índice custaria US $ 3.000, mas uma chamada Wave XXL poderia ser adquirida por apenas US $ 4.

Isso é possível porque o produto usa um “nível de financiamento” para o S&P 500 de 2.600. A diferença entre o nível de financiamento e o nível atual é de 400 pontos. Uma taxa de cobertura de 0,01 é usada, o que fornece o custo de $ 4 (400 * 0,01). Um stop loss é definido 6% acima do nível de financiamento de 2.600, em 2.756. O preço do produto mudará ponto a ponto com o S&P 500, mas há um problema.

A cada dia, o produto cobra juros, mas os juros são acrescentados ao nível de financiamento. Com 5% de juros, o nível de financiamento sobe para 2600,36 após um dia (2600/365 dias * 5%) + 2600). A chamada agora vale apenas $ 3,9964 ((3000 – 2600,36) * 0,01). À medida que o preço do nível de financiamento aumenta a cada dia devido aos juros, o mesmo ocorre com o stop loss, ficando cerca de 6% acima do nível de financiamento.

Se o S&P 500 não se mover, eventualmente a posição será interrompida porque o preço do stop loss chegará a 3.000. Se o S&P 500 cair, ele será interrompido ao atingir o stop loss. Se o S&P subir, o trader terá um lucro potencial.

Suponha por um momento que o S&P 500 suba para 3.300 em 60 dias. Os custos com juros são de 21,6 pontos (0,36 * 60 dias). O nível de financiamento agora é 2.621,6 (2.600 + 21,6). O valor da chamada agora é de $ 6,784 ((3300 – 2621,6) * 0,01). A chamada custava originalmente US $ 4 e agora vale 69,6% a mais, embora o índice tenha subido apenas 10%.