Flutuador

O que é um flutuador?

Um floater, também conhecido como nota de taxa flutuante (FRN), é um título ou outro tipo de instrumento de dívida cujo pagamento de juros é variável e vinculado a um índice de referência predeterminado, como London Inter-bank Offer Rate (LIBOR), que ajusta às condições atuais do mercado.

Uma mentira flutuante pode ser comparada com uma nota de taxa fixa, que paga a mesma taxa de juros por todo o seu vencimento.

Compreendendo flutuadores

Um floater é um título de renda fixa que faz pagamentos de cupom com base em uma taxa de referência. Os pagamentos de cupons são ajustados de acordo com as mudanças nas taxas de juros vigentes no mercado. Quando as taxas de juros sobem, o valor dos cupons é aumentado para refletir a taxa mais alta.

Outras taxas de referência ou de referência incluem a Euro Interbanking Offer Rate (EURIBOR), a taxa de fundos federais e as taxas do Tesouro dos EUA. Por exemplo, um título flutuante pode ter a taxa de cupom definida como “taxa do título do Tesouro de três meses mais 0,5%”. Um emissor governamental ou corporativo pode pagar cupons em um floater mensal, trimestral, semestral ou anualmente.

Como os flutuantes são baseados em taxas de juros de curto prazo, que geralmente são mais baixas do que as taxas de juros de longo prazo, um flutuante normalmente paga juros mais baixos do que uma nota de taxa fixa comparável com o mesmo vencimento. Se a percepção da qualidade de crédito do emissor tornar-se negativa, os investidores podem exigir uma taxa de juros mais alta, digamos, a taxa do Tesouro de três meses mais 0,75%.

Um floater é mais benéfico para o detentor à medida que as taxas de juros estão subindo, pois permite que o detentor do título participe do movimento de alta das taxas, uma vez que a taxa de cupom do título será ajustada para cima. Os investidores que escolhem os flutuadores estão dispostos a aceitar uma taxa inicial mais baixa em troca da possibilidade de uma taxa mais alta se as taxas de mercado subirem.

A imprevisibilidade das taxas de cupom é a principal razão pela qual os flutuantes têm rendimentos mais baixos do que as notas de taxa fixa com o mesmo vencimento. Por outro lado, um floater é menos vantajoso para o detentor quando as taxas estão diminuindo porque os pagamentos que eles recebem podem ser menores do que a taxa fixa que eles poderiam ter.

Considerações Especiais

A maioria dos flutuantes virá com um teto (cap) e um piso, o que permite ao investidor saber a taxa de juros máxima e / ou mínima que a nota irá pagar. Um limite é a taxa de juros máxima que a nota pode pagar, independentemente de quão alto a taxa de referência suba, e protege o emissor da escalada das taxas de juros.

Um piso, em comparação, é o pagamento mais baixo permitido e protege o investidor de uma queda acentuada nas taxas de juros. A taxa de juros de um floater pode mudar com a freqüência que o emissor escolher, de uma vez por dia a uma vez por ano. O objetivo é proteger os investidores da queda das taxas de juros.

Os flutuadores também terão um período de reinicialização, que informa ao investidor com que frequência a taxa é ajustada. Por exemplo, muitos flutuadores se ajustam em uma base anual, semestral ou trimestral.

Flutuadores Inversos

Um tipo de flutuador que pode ser emitido é chamado de flutuador inverso. A taxa de cupom em um floater inverso varia inversamente com a taxa de juros de referência. A taxa de cupom é calculada subtraindo a taxa de juros de referência de uma constante em cada data de cupom. Quando a taxa de referência aumenta, a taxa do cupom diminui, pois a taxa é deduzida do pagamento do cupom.

Uma taxa de juros mais alta significa que mais é deduzido, portanto, menos é pago ao devedor. Da mesma forma, à medida que as taxas de juros caem, a taxa de cupom aumenta porque menos é retirado. Para evitar uma situação em que a taxa de cupom no flutuador inverso caia abaixo de zero, uma restrição ou piso é colocado nos cupons após o ajuste. Normalmente, este piso é definido como zero.