Taxa de desconto federal
Qual é a taxa de desconto federal?
A taxa de desconto federal é a taxa de juros definida pelo Federal Reserve (Fed) sobre os empréstimos concedidos pelo banco central a bancos comerciais ou outras instituições depositárias. O ajuste da taxa de desconto permite que bancos centrais como o Fed reduzam os problemas de liquidez e as pressões dos depósitos compulsórios, controlem a oferta de moeda na economia e garantam basicamente a estabilidade nos mercados financeiros.
Principais vantagens
- A taxa de desconto federal é a taxa de juros que o Federal Reserve (Fed) cobra dos bancos para emprestar fundos de um banco do Federal Reserve.
- A taxa de desconto do Fed é definida pelo conselho de governadores do Fed e pode ser ajustada para cima ou para baixo como uma ferramenta de política monetária.
- Os empréstimos à taxa de desconto fazem parte da função do Fed como credor de última instância e é uma das principais ferramentas de política monetária do Fed.
Como funciona a taxa de desconto federal
Além de suas outras políticas monetárias e ferramentas regulatórias, os bancos do Fed podem emprestar diretamente aos bancos membros e instituições depositárias. Isso faz parte do objetivo principal do Fed como credor de última instância para garantir a estabilidade dos bancos e do sistema financeiro em geral. Para evitar quebras bancárias indevidas, os bancos saudáveis podem tomar emprestado tudo o que quiserem com vencimentos muito curtos (geralmente durante a noite) da janela de desconto do Fed e, portanto, é referido como uma linha de crédito permanente.
Em circunstâncias normais, os bancos preferem tomar empréstimos uns dos outros no mercado de empréstimos overnight. No entanto, os bancos que enfrentam maiores necessidades de liquidez ou riscos elevados às vezes são incapazes de levantar os fundos necessários no mercado aberto. Uma vez que o sistema interbancário de empréstimos overnight tenha atingido o limite máximo, os empréstimos com desconto do Fed servem como uma barreira de emergência para fornecer liquidez a esses bancos, a fim de evitar que falhem.
Tomar emprestado do banco central é um substituto para tomar emprestado de outros bancos comerciais e, portanto, é visto como uma medida de último recurso. A taxa interbancária, chamada de taxa de fundos do Fed, geralmente é menor do que a taxa de desconto. Enquanto a taxa de fundos do Fed for menor do que a taxa de desconto, os bancos comerciais preferirão tomar empréstimos de outro banco comercial em vez do Fed. Como resultado, na maioria das circunstâncias, o montante total dos empréstimos com desconto é muito pequeno e destina-se apenas a ser uma fonte de backup de liquidez para bancos sólidos.
Três taxas de desconto
O empréstimo com desconto é geralmente classificado como crédito primário ou secundário. O Fed também define uma taxa de desconto sazonal para empréstimos não emergenciais para bancos que atendem comunidades agrícolas e outras onde a demanda de crédito é altamente sazonal.
As instituições depositárias e os bancos comerciais que estão em condições financeiras geralmente sólidas são elegíveis para emprestar de seus bancos Fed regionais a uma taxa de crédito primária. Essa taxa é comumente referida apenas como taxa de desconto. Os recursos dos bancos comerciais tomados pelo Fed são processados por meio da janela de desconto e a taxa é revisada a cada 14 dias.
A taxa de desconto federal é um dos indicadores mais importantes da economia, já que a maioria das outras taxas de juros sobe e desce com ela.
O crédito secundário é concedido a bancos com problemas financeiros e graves problemas de liquidez. A taxa de juros do banco central sobre o crédito secundário é geralmente fixada em 50 pontos base (0,5 pontos percentuais) acima da taxa de desconto. A taxa de juros desses empréstimos é fixada em uma taxa de penalidade mais alta para refletir a condição menos sólida desses mutuários.
A taxa de desconto e a política monetária
Além de seu papel na prevenção de falências bancárias, a taxa de desconto federal é usada como uma ferramenta para estimular ( política monetária expansionista ) ou controlar ( política monetária contracionista ) a economia.
Uma diminuição na taxa de desconto torna mais barato para os bancos comerciais tomar dinheiro emprestado, o que resulta em um aumento no crédito disponível e na atividade de empréstimo em toda a economia. Por outro lado, uma taxa de desconto elevada torna mais caro para os bancos tomarem empréstimos e, portanto, diminui a oferta de moeda ao mesmo tempo em que retrai a atividade de investimento.
Além de definir a taxa de desconto, o Fed possui vários outros instrumentos de política monetária à sua disposição. Pode influenciar a oferta de moeda, o crédito e as taxas de juros por meio de operações de mercado aberto (OMO) nos mercados do Tesouro dos Estados Unidos e aumentando ou diminuindo os requisitos de reserva para bancos privados.
A exigência de reserva é a parte dos depósitos de um banco que ele deve manter em dinheiro, seja em seus próprios cofres ou em depósito em seu banco Fed regional. Quanto mais altos os requisitos de reserva, menos espaço os bancos terão para alavancar seus passivos ou depósitos.
Taxa de desconto federal vs. Taxa de fundos federais
A taxa de desconto federal é a taxa de juros que o Fed cobra sobre os empréstimos. Não deve ser confundida com a taxa de fundos federais, que é a taxa que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos usados para cumprir os requisitos de reserva.
A taxa de desconto é determinada pelo conselho de governadores do Fed, ao contrário da taxa de fundos federais, que é definida pelo mercado entre os bancos membros. O Federal Open Markets Committee (FOMC) define uma meta para a taxa de fundos do Fed, que persegue por meio da venda e compra em aberto de títulos do Tesouro dos Estados Unidos, enquanto a taxa de desconto é alcançada exclusivamente por meio de revisão pelo conselho de governadores.
A taxa de desconto é normalmente definida mais alta do que a meta da taxa de fundos federais, geralmente em 100 pontos base (1 ponto percentual), porque o banco central prefere que os bancos tomem empréstimos uns dos outros para que monitorem continuamente uns aos outros quanto ao risco de crédito e liquidez.