Risco Ex-Post

O que é risco ex-Post?

O risco ex-post é uma técnica de medição de risco que usa retornos históricos para prever o risco associado a um investimento no futuro, ou seja, após o fato. Este tipo de medição de risco determina o risco futuro ao pesar a variação estatística da média relativa dos retornos de longo prazo passados ​​de um determinado ativo.

Ex-post pode ser contrastado com ex-ante.

Compreendendo o risco ex-post

O risco ex-post refere-se aos riscos experimentados por uma carteira no passado (ex-post = após o fato). Envolve a análise de fluxos de retorno históricos reais para determinar a variabilidade desse fluxo de retorno ao longo do tempo. Um termo relacionado, mas oposto, é o risco ex-ante, que se refere aos riscos futuros projetados de uma carteira (ex-ante = antes do evento). É a análise da carteira atual para estimar os fluxos de retorno futuro e sua variabilidade projetada com base em suposições estatísticas.

Usar retornos históricos como medida de risco futuro tem sido um método tradicional usado por investidores para determinar o risco de um determinado ativo. O risco ex-post é frequentemente usado na análise de valor em risco (VaR) – uma ferramenta usada para dar aos investidores a melhor estimativa da perda potencial que eles podem esperar incorrer em qualquer dia de negociação.

Ex-ante x Ex-Post

Ex-ante, derivado do latim para “antes do evento”, é um termo que se refere a eventos futuros. Um exemplo de análise ex-ante é quando uma empresa de investimento avalia uma ação ex-ante e então compara os resultados previstos com o movimento real do preço da ação.

Ex-post é outra palavra para retornos reais e em latim significa “após o fato”. O uso de retornos históricos é a abordagem mais conhecida para prever a probabilidade de incorrer em uma perda em um investimento em um determinado dia.

Exemplo: risco ex-post e moeda virada

Imagine uma aposta no cara ou coroa: cara você ganha $ 2, coroa, você paga $ 1. Você concorda. A moeda é jogada e sai coroa.

Se você deveria ter feito a aposta, depende se você a julga ex-ante ou ex-post. Ex-ante, a julgar pelas informações disponíveis para você na época, foi uma boa aposta, já que em média você poderia esperar sair 50 centavos a mais. Ex-post, a julgar pelas informações disponíveis para você depois que a moeda foi jogada e você perdeu, você deve esperar uma possível perda de $ 1.

Ex-ante, quase todas as apostas feitas em Las Vegas estão perdendo; o cassino, como uma seguradora, fixa suas taxas de modo que o dinheiro que entra quando ele ganha cobre não apenas o dinheiro que paga, mas também suas despesas operacionais. No entanto, algumas apostas feitas são vencedoras, ex-post.

Exemplo: risco ex-positivo e VaR histórico

O método histórico para calcular VaR simplesmente reorganiza os retornos históricos reais , colocando-os em ordem do pior para o melhor. Em seguida, assume que a história se repetirá no futuro.

Como um exemplo histórico, considere o Nasdaq 100 ETF (QQQ), que começou a ser negociado em março de 1999. Se calcularmos cada retorno diário, produzimos um rico conjunto de dados de mais de 1.400 pontos que podem ser organizados na ordem do melhor diário voltar ao pior. Por exemplo, houve mais de 250 dias em que o retorno ficou entre 0% e 1%. Ao mesmo tempo, houve um único dia (janeiro de 2000) em que os QQQs aumentaram 13% em um único dia. Do outro lado da contagem estariam as perdas diárias. Os maiores 5% das perdas diárias variam de 4% a 8%. Como esses são os piores 5% de todos os retornos diários, podemos dizer com 95% de confiança que a pior perda diária não excederá 4%. Dito de outra forma, esperamos com 95% de confiança que nosso ganho excederá -4%, ex-post.