Eurostrip
O que é um Eurostrip?
Uma eurostrip, abreviação de “eurodollar futures strip”, é um tipo de derivativo de taxa de juros que permite ao detentor se proteger contra mudanças nas taxas de juros. Consiste na compra de uma série de contratos futuros de três meses conhecidos como eurodólares. Portanto, se um negociante deseja cobrir seu risco por um ano, ele compraria quatro contratos consecutivos de eurodólar, cada um com duração de três meses.
Principais vantagens
- Eurostrips é uma transação de derivativos popular.
- Eles consistem em uma série, ou “faixa”, de contratos de futuros de eurodólar consecutivos.
- Embora sejam usados principalmente para cobrir o risco cambial, os eurostrips também são usados por comerciantes que desejam especular sobre os movimentos das taxas de juros.
Compreendendo Eurostrips
Eurostrips é um nome coloquial usado por negociantes de contratos futuros de eurodólar. Eurodólares são essencialmente depósitos denominados em dólares norte-americanos mantidos em bancos estrangeiros ou em filiais de bancos norte-americanos no exterior.
Como costuma acontecer nas finanças modernas, existe um mercado de derivativos ativo baseado nesses depósitos de eurodólar. Especificamente, desde 1981, a Chicago Mercantile Exchange (CME) tem facilitado a negociação de depósitos de eurodólar usando contratos futuros de eurodólar liquidados em dinheiro.
Esses contratos têm como ativo subjacente depósitos de eurodólares com valores de principal de $ 1 milhão e prazos de vencimento de três meses. O valor desses contratos futuros flutua com base na Taxa Interbancária de Londres (LIBOR) de três meses em dólares americanos. Portanto, os negociantes podem usar futuros de eurodólar para se proteger ou especular sobre mudanças nas taxas de juros.
O Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, vai parar de publicar uma semana e de dois meses USD LIBOR após 31 de dezembro de 2021. Todas as outras LIBOR será descontinuado após 30 de junho de 2023.
Eurostrips é uma transação de derivativos na qual o negociante adquire uma série de contratos futuros de eurodólar consecutivos. O comprimento da cadeia varia de acordo com as intenções do comerciante. Por exemplo, um trader que deseja fazer hedge ou especular um ano no futuro construiria uma eurostrip com base em quatro futuros de eurodólar (três meses cada, 12 meses no total), um trader olhando seis meses à frente compraria dois contratos futuros, e assim por diante.
O resultado final da cobertura usando eurostrips é o mesmo que usando swaps de taxas de juros, mas os dois contratos são negociados de forma diferente e têm um conjunto diferente de fluxos de caixa. Uma escolha pode ser mais desejável do que outra em um determinado momento para atender a um objetivo de investimento específico, ou ambas podem ser usadas em conjunto. As Eurostrips são populares devido à sua flexibilidade para serem estruturadas de muitas maneiras diferentes para atender a uma variedade de necessidades de hedge.
Embora as eurostrips sejam mais comumente usadas para cobrir riscos de taxas de juros, elas também podem ser usadas para especular sobre a LIBOR ou sobre o formato da estrutura a termo da taxa de juros.
Exemplo do mundo real de uma Eurostrip
Para ilustrar, suponha que você opere um banco de investimento global com sede em Paris, que mantém depósitos em dólares americanos em suas filiais europeias. Você não tem certeza sobre a direção futura das taxas de juros e, portanto, está ansioso para se proteger contra o risco cambial associado a essas participações em dólares.
Para se proteger contra esse risco, você cria uma posição eurostrip ao assumir uma posição longa em quatro contratos consecutivos de futuros de eurodólar. Como cada contrato dura três meses, esta posição eurostrip protege efetivamente sua exposição à taxa de juros por um ano.