Listagem dupla
O que é listagem dupla
A listagem dupla refere-se a uma listagem de qualquer título em duas ou mais bolsas diferentes. As empresas usam listagem dupla por causa de seus benefícios, como liquidez adicional, maior acesso ao capital e a capacidade de suas ações serem negociadas por períodos mais longos se as bolsas em que suas ações estão listadas estiverem em fusos horários diferentes superarem os custos de uma segunda listagem. Algumas bolsas têm várias categorias de listagem para empresas que buscam uma listagem dupla, cada uma com diferentes requisitos e benefícios.
Principais vantagens
- A principal vantagem da listagem dupla é o acesso a capital adicional e maior liquidez.
- Uma maneira popular de empresas não americanas se listarem nos Estados Unidos é usando ADRs ou American Depository Receipts.
- Considerando as taxas de câmbio e outras complicações, o preço das ações deve permanecer o mesmo em ambas as bolsas. Caso contrário, um árbitro os reunirá.
- Algumas empresas acham difícil monitorar a negociação de suas ações em dois mercados simultaneamente e podem precisar iniciar planos separados de marketing e relações com investidores.
Como funciona a listagem dupla
A listagem dupla, também conhecida como interlisting ou cross-listing, é atraente para muitas empresas não americanas devido à profundidade dos mercados de capitais nos Estados Unidos, a maior economia do mundo. Os dados indicam que as empresas tendem a listar em países que têm uma cultura semelhante ou compartilham um idioma comum com sua jurisdição nativa. Por exemplo, a maioria das maiores empresas canadenses também estão listadas nas bolsas dos Estados Unidos.
Uma empresa estrangeira pode buscar uma listagem comum, o tipo de listagem de maior prestígio, em uma bolsa como a NYSE ou NASDAQ, mas os requisitos para isso são rigorosos. Além de atender aos critérios de listagem da bolsa, a empresa estrangeira também deve atender às exigências regulatórias dos Estados Unidos, reapresentar suas finanças e providenciar a compensação e liquidação de suas negociações.
Uma forma popular de listagem dupla para muitas das principais empresas não americanas é por meio de American Depositary Receipts (ADRs). Um ADR representa as ações estrangeiras da empresa mantidas em custódia por um banco custodiante no país de origem da empresa e carrega os mesmos direitos das ações.
Observe que o preço das ações de uma empresa com duas listas deve ser aproximadamente o mesmo em ambas as jurisdições, após levar em consideração as diferenças de moeda e os custos de transação. Caso contrário, os arbitradores interviriam e explorariam as diferenças de preço. Dito isso, as divergências de preços ocorrem de tempos em tempos, especialmente quando os horários de negociação não se sobrepõem e houve uma movimentação significativa de preços em um mercado.
Prós e contras de listagem dupla
Existem inúmeras vantagens na listagem dupla. As empresas têm acesso a um grupo maior de investidores potenciais, o que também pode ser benéfico para os investidores. Por exemplo, muitas empresas de recursos naturais australianas e canadenses listam suas ações nas bolsas europeias devido ao grande interesse dos investidores, em parte devido à relativa escassez de empresas locais de recursos naturais.
A listagem dupla melhora a liquidez das ações de uma empresa e seu perfil público porque as ações são negociadas em mais de um mercado. A listagem dupla também permite que uma empresa diversifique suas atividades de levantamento de capital, em vez de depender apenas do mercado doméstico.
Entre as desvantagens está que a listagem dupla é cara devido aos custos envolvidos na listagem inicial e despesas contínuas de listagem. Diferentes padrões regulatórios e contábeis também podem exigir a necessidade de pessoal jurídico e financeiro adicional. A listagem dupla também pode colocar mais demandas sobre a administração, dado o tempo adicional necessário para se comunicar com os investidores na segunda jurisdição por meio de roadshows, por exemplo.