Plano de Rollover de Dividendos
O que é um plano de rollover de dividendos?
Um “plano de rolagem de dividendos” – também conhecido como “estratégia de captura de dividendos” – é uma estratégia de investimento na qual o investidor adquire data ex-dividendo. O investidor então vende as ações logo após o pagamento dos dividendos, na esperança de garantir um fluxo de renda de curto prazo.
Principais vantagens
- Um plano de rolagem de dividendos é uma estratégia de investimento projetada para produzir renda de curto prazo.
- Trata-se de comprar uma ação que paga dividendos pouco antes de sua data ex-dividendo e vendê-la rapidamente após o dividendo ter sido pago.
- Os usuários do plano de rolagem de dividendos devem estar cientes dos vários riscos envolvidos na estratégia, pois mesmo uma pequena variação no preço das ações pós-dividendo pode fazer com que a transação se torne não lucrativa em uma base líquida.
Como funcionam os planos de rolagem de dividendos
Os usuários do plano de rolagem de dividendos esperam gerar receita com o pagamento de dividendos enquanto recuperam rapidamente a maior parte ou todo o seu investimento de capital com a venda das ações.
Na prática, no entanto, o plano de rolagem de dividendos não é confiável e eficaz. Isso ocorre porque, na maioria dos casos, o preço de uma ação com pagamento de dividendos diminuirá após o pagamento do dividendo, em um valor igual ao pagamento do dividendo.
Se isso ocorrer, o investidor garantirá uma pequena perda na venda das ações, compensando o ganho do dividendo e produzindo uma transação de equilíbrio. Nesses casos, a estratégia pode não ser lucrativa em uma base líquida, após contabilizar as taxas de comercialização e as implicações fiscais.
Exemplo do mundo real de um plano de rollover de dividendos
Para ilustrar, considere o caso de uma empresa pagadora de dividendos que anuncia que distribuirá um dividendo de $ 2 por ação, com data ex-dividendo em 16 de março. Um investidor usando o plano de rolagem de dividendos pode comprar ações em ou antes de 15 de março e, em seguida, vender as ações em ou depois de 16 de março.
Embora essa transação efetivamente “capture” o dividendo de $ 2 por ação, se a transação é lucrativa em uma base líquida depende do movimento no preço das ações da empresa, bem como de outros fatores, como os custos de transação do investidor e a posição fiscal.
Por exemplo, suponha que as ações da empresa sejam negociadas a $ 25 e só caiam para $ 24 após o pagamento do dividendo. Nesse cenário, o investidor pode esperar gerar um lucro de $ 1 por ação na transação: comprando por $ 25, recebendo um dividendo de $ 2 e depois vendendo por $ 24. Na medida em que as taxas de transação e obrigações fiscais do investidor somam menos de $ 1 por ação, essa estratégia pode ser considerada bem-sucedida.
Se, por outro lado, os preços das ações se moverem para $ 23 ou menos após o pagamento de dividendos, a transação terá sido um fracasso. Depois de equilibrar as receitas brutas, o investidor teria prejuízo após contabilizar seus outros custos.
Outro fator que pesa contra o plano de rolagem de dividendos é a questão do risco. Nos exemplos acima, um investidor prudente exigiria algum prêmio de risco para refletir o fato de que ele não pode prever com certeza como o preço das ações se moverá após o dividendo. É perfeitamente possível, por exemplo, que o preço da ação caia abaixo do ponto de equilíbrio de $ 23 – devido, por exemplo, a notícias negativas não relacionadas ao pagamento de dividendos.
Por essas razões, os usuários do plano de rolagem de dividendos devem ter o cuidado de aplicar a estratégia apenas a empresas cujos movimentos históricos de preços pós-dividendo tenham demonstrado consistentemente que a estratégia provavelmente será viável.