22 Junho 2021 19:52

Diversificação

O que é diversificação?

A diversificação é uma estratégia de gerenciamento de risco que combina uma ampla variedade de investimentos em um portfólio. Uma carteira diversificada contém uma mistura de tipos de ativos distintos e veículos de investimento em uma tentativa de limitar a exposição a qualquer ativo ou risco único. A justificativa por trás dessa técnica é que uma carteira construída com diferentes tipos de ativos irá, em média, gerar retornos de longo prazo mais elevados e reduzir o risco de qualquer título individual ou título.

Os fundamentos da diversificação

A diversificação busca suavizar eventos de risco não sistemáticos em uma carteira, de forma que o desempenho positivo de alguns investimentos neutralize o desempenho negativo de outros. Os benefícios da diversificação são válidos apenas se os títulos da carteira não estiverem perfeitamente correlacionados – isto é, eles respondem de maneira diferente, muitas vezes de maneiras opostas, às influências do mercado.

Estudos e modelos matemáticos mostraram que manter uma carteira bem diversificada de 25 a 30 ações produz o nível de redução de risco mais econômico. O investimento em mais títulos gera mais benefícios de diversificação, embora a uma taxa drasticamente menor.

Principais vantagens

  • A diversificação é uma estratégia que combina uma ampla variedade de investimentos em um portfólio.
  • As participações em carteira podem ser diversificadas em classes de ativos e dentro de classes, e também geograficamente – investindo nos mercados interno e externo.
  • A diversificação limita o risco do portfólio, mas também pode mitigar o desempenho, pelo menos no curto prazo.

Diversificação por classe de ativo

Os gestores de fundos e investidores frequentemente diversificam seus investimentos em classes de ativos e determinam quais porcentagens do portfólio devem ser alocadas para cada uma. As aulas podem incluir:

  • Ações – ações ou patrimônio de uma empresa de capital aberto
  • Títulos – instrumentos de dívida de renda fixa governamental e corporativa
  • Imóveis – terrenos, edifícios, recursos naturais, agricultura, pecuária e depósitos de água e minerais
  • Fundos negociados em bolsa (ETFs) – uma cesta negociável de títulos que seguem um índice, commodity ou setor
  • Commodities —bens básicos necessários para a produção de outros produtos ou serviços
  • Caixa e equivalentes de caixa de curto prazo (CCE) – Letras de tesouro, certificado de depósito (CD), veículos do mercado monetário e outros investimentos de curto prazo e de baixo risco

Eles então diversificarão entre os investimentos dentro das classes de ativos, como selecionando ações de vários setores que tendem a ter baixa correlação de retorno, ou escolhendo ações com diferentes capitalizações de mercado. No caso de títulos, os investidores podem selecionar títulos corporativos com grau de investimento, títulos do Tesouro dos EUA, títulos estaduais e municipais, títulos de alto rendimento e outros. 

Diversificação Estrangeira

Os investidores podem colher mais benefícios da diversificação investindo em títulos estrangeiros, porque eles tendem a estar menos correlacionados com os nacionais. Por exemplo, as forças que deprimem a economia dos EUA podem não afetar a economia do Japão da mesma forma. Portanto, manter ações japonesas dá ao investidor um pequeno colchão de proteção contra perdas durante uma desaceleração econômica americana.

Diversificação e o Investidor de Varejo

Restrições de tempo e orçamento podem tornar difícil para investidores não institucionais – isto é, pessoas físicas – criar uma carteira adequadamente diversificada. Esse desafio é um dos principais motivos pelos quais os fundos mútuos são tão populares entre os investidores de varejo. A compra de ações em um fundo mútuo oferece uma maneira barata de diversificar os investimentos.

Embora os fundos mútuos proporcionem diversificação em várias classes de ativos, os fundos negociados em bolsa (ETFs) proporcionam aos investidores acesso a mercados restritos, como commodities e jogos internacionais, que normalmente seriam de difícil acesso. Um indivíduo com uma carteira de $ 100.000 pode distribuir o investimento entre ETFs sem sobreposição.

Desvantagens da Diversificação

Risco reduzido, um amortecedor de volatilidade: as vantagens da diversificação são muitas. No entanto, também existem desvantagens. Quanto mais participações uma carteira tiver, mais demorado poderá ser seu gerenciamento – e mais caro, pois a compra e venda de muitas participações diferentes incorre em mais taxas de transação e comissões de corretagem. Mais fundamentalmente, a estratégia de espalhamento da diversificação funciona nos dois sentidos, reduzindo o risco e a recompensa.

Digamos que você investiu $ 120.000 igualmente entre seis ações e uma ação dobra de valor. Sua aposta original de $ 20.000 agora vale $ 40.000. Você ganhou muito, com certeza, mas não tanto como se todos os seus $ 120.000 tivessem sido investidos naquela empresa. Ao protegê-lo no lado negativo, a diversificação o limita no lado positivo – pelo menos, no curto prazo. No longo prazo, as carteiras diversificadas tendem a apresentar retornos mais elevados (veja o exemplo abaixo).

Prós

  • Reduz o risco do portfólio

  • Hedges contra a volatilidade do mercado

  • Oferece maiores retornos a longo prazo

Contras

  • Limita ganhos de curto prazo

  • Consome tempo para gerenciar

  • Incorre em mais taxas de transação, comissões

Diversificação e Beta Inteligente

As estratégias de smart beta oferecem diversificação rastreando os índices subjacentes, mas não necessariamente pesam as ações de acordo com sua capitalização de mercado. Os gerentes de ETF analisam ainda mais as questões de capital nos fundamentos e reequilibram as carteiras de acordo com a análise objetiva e não apenas o tamanho da empresa. Embora os portfólios smart beta não sejam gerenciados, o objetivo principal passa a ser o desempenho superior do próprio índice.

Por exemplo, em março de 2019, o ETF iShares Edge MSCI USA Quality Factor detém 125 ações americanas de grande e média capitalização. Ao focar no retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), na relação dívida / patrimônio líquido (D / E), e não apenas na capitalização de mercado, o ETF retornou 90,49% cumulativamente desde seu início em julho de 2013. Um investimento semelhante no Índice S&P 500 cresceu 66,33%.

Exemplo do mundo real

Digamos que um investidor agressivo que pode assumir um nível de risco mais alto deseja construir uma carteira composta de ações japonesas, títulos australianos e futuros de algodão. Ele pode comprar participações no ETF iShares MSCI Japan, no ETF Vanguard Australian Government Bond Index e no ETN iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return, por exemplo.

Com esta combinação de ações do ETF, devido às qualidades específicas das classes de ativos visadas e à transparência das participações, o investidor garante uma verdadeira diversificação nas suas participações. Além disso, com diferentes correlações, ou respostas a forças externas, entre os títulos, eles podem diminuir ligeiramente sua exposição ao risco. (Para leituras relacionadas, consulte ” A Importância da Diversificação “)

 

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