Nota de desconto
O que é uma nota de desconto?
Uma nota de desconto é uma obrigação de dívida de curto prazo emitida com um desconto ao par. As notas de desconto são semelhantes aos títulos de cupom zero e letras do Tesouro (T-Bills) e normalmente são emitidas por agências patrocinadas pelo governo ou tomadores de empréstimos corporativos de alta classificação.
As notas de desconto têm datas de vencimento de até um ano. As notas de desconto não oferecem aos investidores pagamentos periódicos de juros. Em vez disso, os investidores compram notas com desconto a um preço com desconto e recebem o valor de face da nota (também chamado de “valor nominal”) no vencimento.
Principais vantagens
- Uma nota de desconto refere-se a uma obrigação de dívida de curto prazo geralmente emitida por empresas altamente classificadas ou entidades patrocinadas pelo governo.
- Corporações e governos vendem notas com desconto para investidores a fim de levantar capital de curto prazo para vários projetos.
- As notas com desconto são emitidas com um desconto ao par, o que significa que os investidores as compram a um custo inferior ao valor de face da nota.
- O lucro que o investidor obtém é o spread entre o preço de compra descontado da nota e o preço de resgate do valor de face que o investidor recebe no vencimento da nota.
- As notas de desconto do governo são consideradas investimentos seguros porque são respaldadas por toda a fé e crédito do governo dos Estados Unidos.
Compreendendo uma nota de desconto
Notas de desconto são títulos de renda fixa que não pagam juros durante a duração da nota. Como os investidores não obtêm a vantagem adicional da receita de juros periódica, as notas são oferecidas com um desconto ao par.
Na data de vencimento, as notas vencem a um valor nominal acima do preço de compra, e a valorização do preço é usada para calcular o rendimento do investimento. Por exemplo, um investidor que compra uma nota de desconto por $ 9.400 receberá o valor nominal de $ 10.000 no vencimento de 90 dias a partir da data da compra. O retorno sobre o investimento (ROI) do investidor pode ser calculado como a diferença entre o preço de compra e o valor de face, ou seja, $ 10.000 – $ 9.400 = $ 600.
Calculando uma Nota de Desconto
O desconto de preço recebido pelo detentor do título no vencimento também pode ser considerado como os juros imputados sobre o título. Para calcular a taxa efetiva ganha no título, os juros ganhos podem ser divididos pelo produto do valor de compra e o tempo até o vencimento.
Taxa efetiva = $ 600 / [$ 9.400 x (90/360)]
Taxa efetiva = 25,53%
A maioria dos compradores institucionais de renda fixa irá comparar o rendimento até o vencimento (YTM) de várias ofertas de dívida de cupom zero com títulos de cupom padrão para encontrar aumento de rendimento em títulos de desconto.
Para fins fiscais, qualquer ganho obtido com a venda ou resgate do título com desconto é tratado como receita normal até o valor da parcela tributável do título.
Vantagens e desvantagens das notas de desconto
Uma das vantagens das notas de desconto é que elas não são tão voláteis quanto outros instrumentos de dívida. Eles são, portanto, considerados um investimento seguro para investidores que buscam preservar seu capital em um título de investimento de baixo risco.
Além disso, esses instrumentos de dívida são considerados investimentos seguros devido ao fato de serem garantidos pela fé e crédito total do governo dos Estados Unidos. O risco de inadimplência é, portanto, mínimo. A compra de notas de desconto também pode ser vantajosa para investidores que precisariam acessar os fundos após um curto período de tempo.
Uma desvantagem das notas de desconto é seu ROI relativamente baixo. Por serem percebidos como investimentos mais seguros, o valor que um investidor pode ganhar com eles é menor em comparação com outros investimentos. Os investimentos de alto risco têm o potencial de oferecer aos investidores um lucro maior com o mesmo investimento principal, mas também apresentam um risco maior de perda.
Embora o risco de inadimplência seja mínimo com notas de desconto emitidas pelo governo, as notas emitidas por corporações apresentam um risco maior de inadimplência. Por causa disso, as notas corporativas geralmente oferecem aos investidores uma taxa de retorno mais alta em comparação com as notas do governo.
Considerações Especiais
Os maiores emissores de notas de desconto são agências patrocinadas pelo governo, como a Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) e o Federal Home Loan Bank (FHLB). Essas agências emitem notas aos investidores como forma de levantar capital de curto prazo para diferentes projetos.
As notas de desconto emitidas pela Freddie Mac, por exemplo, têm vencimentos que variam de um dia para o outro a um ano. As notas são emitidas e mantidas na forma escritural através do Federal Reserve Bank de Nova York, e os investidores podem adquirir as notas em denominações tão pequenas quanto $ 1.000.