Dim Sum Bond
O que é um título Dim Sum?
“Dim sum bond ‘é uma gíria para títulos denominados em renminbi chinês e emitidos em Hong Kong. Os títulos dim sum são atraentes para investidores estrangeiros que desejam exposição a ativos denominados em renminbi, mas são restringidos pelos controles de capital da China de investir em chineses domésticos dívida.
O termo é derivado de dim sum, um estilo popular de culinária em Hong Kong que consiste em servir uma variedade de pequenas iguarias.
Principais vantagens
- Um título dim sum refere-se a um título denominado em RMB emitido em Hong Kong, que é uma região relativamente autônoma da China.
- Títulos dim sum são comercializados para estrangeiros que desejam contornar os controles de capital chinês, mas ainda têm exposição direta a ativos denominados em renminbi.
- As empresas multinacionais podem optar por emitir esses títulos para obter financiamento regional de credores estrangeiros sem restrições ou supervisão estrita das autoridades chinesas.
Títulos Dim Sum Explicados
Os investidores internacionais que desejam participar do mercado denominado em renminbi chinês (RMB) podem olhar para o mercado de títulos dim sum. Os bônus dim sum são emitidos em Hong Kong. SAR por empresas chinesas e estrangeiras que preferem evitar as rígidas leis de valores mobiliários estabelecidas pelos reguladores na República Popular da China (RPC). Em outras palavras, os títulos dim sum são atraentes para investidores interessados em manter dívidas emitidas em yuan, mas não podem fazê-lo devido às regulamentações da dívida interna chinesa.
As empresas multinacionais, mesmo aquelas sem presença na China, podem emitir obrigações dim sum para investidores profissionais sem solicitar a aprovação das autoridades da RPC ou de Hong Kong. Depois de emitir esses títulos, os emissores multinacionais podem usar seus rendimentos livremente em Hong Kong, sem a aprovação regulatória da RPC. Os recursos também podem ser usados para liquidar negociações internacionais.
Uma vez que a aprovação da RPC não é necessária, o mercado de títulos dim sum é atraente para investidores que buscam diversificar suas participações. Além disso, os investidores que apostam na valorização do RMB também podem usar o mercado de títulos dim sum. Esse mercado de títulos também permite que a China regule a quantidade de iuanes offshore que fluem de volta para o continente.
Títulos Dim Sum vs. Títulos Panda
A ligação dim sum é freqüentemente comparada a ligações panda. Em vez disso, os bônus da Panda são dívidas denominadas em renminbi onshore emitidas na China por empresas estrangeiras. O mercado de títulos panda é usado como uma plataforma de levantamento de capital para empresas estrangeiras que visam os investidores domésticos e, portanto, os investidores domésticos são os principais compradores desses títulos. Por outro lado, o mercado de títulos dim sum offshore é dominado por investidores internacionais.
O Índice Dim Sum Bond
O Dim Sum Bond Index é um índice ponderado de capitalização de mercado que mede o desempenho de títulos dim sum denominados em RMB emitidos e liquidados fora da China Continental. Seus 10 principais emissores por peso de mercado foram RPC, Banco da China Ltd., Lenovo Group Ltd., China Development Bank Corp., Banco Asiático de Desenvolvimento, Beijing Enterprises Group, Beijing Enterprises Water Group, Banco de Exportação e Importação da China, Banco de Construção da China Corp. e International Finance Corp. Este índice é administrado pelo Citigroup e rebalanceado uma vez por mês.