22 Junho 2021 17:18

Índice de capitalização ponderada

O que é um índice ponderado por capitalização?

Um índice ponderado por capitalização é um tipo de índice do mercado de ações em que os componentes individuais do índice são incluídos em valores que correspondem à sua capitalização de mercado total (abreviado como “capitalização de mercado”). A capitalização de mercado de uma empresa é calculada multiplicando-se suas ações em circulação pelo preço atual de uma única ação. (Ações em circulação são aquelas detidas por acionistas individuais, participações em blocos institucionais e participações de insiders da empresa.) Desta forma, a capitalização de mercado reflete o valor de mercado total das ações em circulação de uma empresa. Um índice ponderado por capitalização também é conhecido como índice ponderado pelo valor de mercado

Um índice do mercado de ações mede um subconjunto do mercado de ações e ajuda os investidores a comparar os níveis de preços atuais com os preços anteriores para obter informações sobre o desempenho atual do mercado. Os três principais índices de ações dos EUA são o Nasdaq Composite Index (IXIC), o Dow Jones Industrial Average e o Standard and Poor’s (S&P) 500 Index. Um índice é calculado usando vários métodos (incluindo o método ponderado por capitalização) com os preços das ações selecionadas.

Com o método ponderado por capitalização, os componentes do índice com uma capitalização de mercado mais alta receberão uma ponderação mais alta no índice. Proporcionalmente, o desempenho das empresas com uma pequena capitalização de mercado terá menos impacto no desempenho do índice geral. Outros métodos para calcular o valor dos índices do mercado de ações são as ponderada de preços, fundamentais ponderados, e de igual ponderada métodos de construção do índice.

Principais vantagens

  • Um índice ponderado por capitalização é uma metodologia de construção de índice em que os componentes individuais são ponderados de acordo com sua capitalização de mercado total relativa.
  • Os componentes com capitalização de mercado mais alta carregam pesos percentuais maiores no índice. Por outro lado, os componentes com limites de mercado menores têm pesos menores no índice.
  • Os críticos dos índices ponderados pelo teto argumentam que a sobreponderação em direção a empresas maiores dá uma visão distorcida do mercado.

Compreendendo os índices ponderados de capitalização

Muitos índices do mercado de ações são índices ponderados por capitalização, incluindo o S&P 500 Index, o Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) e o Nasdaq Composite Index (IXIC). Os índices de capitalização de mercado fornecem aos investidores informações sobre uma ampla variedade de empresas – grandes e pequenas.

Um índice ponderado por capitalização usa a capitalização de mercado de uma empresa para determinar quanto impacto aquele título específico pode ter nos resultados gerais do índice. A capitalização de mercado é derivada do valor das ações em circulação. A comunidade de investimentos pode usar a capitalização de mercado para determinar o tamanho de uma empresa, em vez de usar números de vendas ou ativos totais.

Na composição de um índice ponderado por capitalização, grandes movimentos no preço das ações para as maiores empresas do índice podem impactar significativamente o valor do índice geral. No entanto, como as grandes empresas com várias ações em circulação tendem a ser geradoras de receita mais estáveis, elas também podem fornecer um crescimento estável para o índice. Por outro lado, as pequenas empresas tendem a ter um peso menor, o que pode reduzir o risco caso as empresas não tenham um bom desempenho. 

Os críticos dos índices ponderados por capitalização podem argumentar que a sobreponderação das maiores empresas pode dar uma visão distorcida do mercado. No entanto, as maiores empresas também possuem as maiores bases acionárias, o que justifica uma maior ponderação no índice.

Cálculo de um índice ponderado por capitalização

Para encontrar o valor de um índice ponderado por capitalização, primeiro multiplique o preço de mercado de cada componente pelo total de ações em circulação para chegar ao valor total de mercado. A proporção do valor da ação em relação ao valor de mercado total geral dos componentes do índice fornece o peso da empresa no índice. Por exemplo, considere as cinco empresas a seguir:

  • Empresa A: 1 milhão de ações em circulação, o preço atual por ação é igual a $ 45
  • Empresa B: 300.000 ações em circulação, o preço atual por ação é igual a $ 125
  • Empresa C: 500.000 ações em circulação, o preço atual por ação é igual a $ 60
  • Empresa D: 1,5 milhão de ações em circulação, o preço atual por ação é igual a US $ 75
  • Empresa E: 1,5 milhão de ações em circulação, o preço atual por ação é igual a $ 5

O valor total de mercado de cada empresa seria calculado como:

  • Valor de mercado da Empresa A = (1.000.000 x $ 45) = $ 45.000.000
  • Valor de mercado da empresa B = (300.000 x $ 125) = $ 37.500.000
  • Valor de mercado da empresa C = (500.000 x $ 60) = $ 30.000.000
  • Valor de mercado da Empresa D = (1.500.000 x $ 75) = $ 112.500.000
  • Valor de mercado da empresa E = (1.500.000 x $ 5) = $ 7.500.000

Todo o valor de mercado dos componentes do índice equivale a $ 232,5 milhões com as seguintes ponderações para cada empresa:

  • A empresa A tem um peso de 19,4% ($ 45.000.000 / $ 232,5 milhões)
  • A empresa B tem um peso de 16,1% ($ 37.500.000 / $ 232,5 milhões)
  • A empresa C tem um peso de 12,9% ($ 30.000.000 / $ 232,5 milhões)
  • A empresa D tem um peso de 48,4% ($ 112.500.000 / $ 232,5 milhões)
  • A empresa E tem um peso de 3,2% ($ 7.500.000 / $ 232,5 milhões)

Embora as empresas D e E tenham quantidades iguais de ações em circulação – 1.500.000 , elas representam as ponderações mais alta e mais baixa no índice, respectivamente, devido aos efeitos de seus preços em seus valores de mercado individuais.

Vantagens e desvantagens dos índices ponderados de capitalização

Muitos dos índices de referência mais populares do mundo são ponderados pelo valor de mercado, tornando-os facilmente acessíveis à maioria dos investidores para obter acesso a um portfólio bem diversificado e de base ampla. Com o tempo, porém, se certas empresas crescerem o suficiente, podem acabar compondo um valor excessivo da ponderação de um índice. Isso porque, à medida que uma empresa cresce, os projetistas de índices são obrigados a indicar uma porcentagem maior da empresa para o índice. Essas empresas tendem a ser menos voláteis, mais maduras e mais adequadas para a maioria dos investidores como participações principais. Ao mesmo tempo, esse efeito pode colocar em risco um índice diversificado ao colocar peso demais no desempenho de uma ação individual, uma vez que ela passa a dominar a composição do índice.

Além disso, os fundos de índice e os fundos negociados em bolsa compram ações adicionais à medida que sua capitalização de mercado aumenta ou à medida que o preço das ações aumenta. Em outras palavras, conforme o preço das ações está subindo, esses fundos compram mais ações a preços mais altos; isso pode ser contra – intuitivo para o mantra de investimento de comprar na baixa e vender na alta.

Se as ações de uma empresa estão fundamentalmente sobrevalorizadas (do ponto de vista da análise técnica), a compra das ações à medida que seu preço (e, portanto, seu valor de mercado) aumenta, pode criar uma bolha no preço da ação. Como resultado, a compra de ações com base em ponderações de capitalização de mercado pode levar a uma bolha do mercado de ações. Se a bolha estourasse, os preços das ações cairiam livremente.

Prós

  • Os índices de capitalização de mercado fornecem aos investidores acesso a uma ampla variedade de empresas, grandes e pequenas

  • Grandes empresas bem estabelecidas têm um peso maior, proporcionando menor volatilidade aos investidores

Contras

  • À medida que o preço das ações sobe, uma empresa pode ter uma quantidade excessiva de peso em um índice

  • Empresas com pesos maiores podem ter um impacto desproporcional no desempenho do fundo

  • Os gestores de fundos podem muitas vezes adicionar ações de ações sobrevalorizadas atribuindo um peso maior e criar uma bolha

Exemplo de um índice ponderado por capitalização

O S&P 500 é um índice ponderado por capitalização que contém algumas das empresas mais bem estabelecidas dos Estados Unidos. O seguinte é um exemplo histórico real de como o índice funcionava em um determinado dia de negociação:

  • Em 22 de abril de 2019, a Boeing Co. (BA) fechou com baixa de -2,83%, para $ 362,17, enquanto a Microsoft Corp. (MSFT) fechou com queda de -2,64%, para $ 117,05 no dia.
  • A Boeing tinha uma capitalização de mercado de US $ 209 bilhões e um peso de menos de 1% na S&P naquele dia.
  • A Microsoft Corp. tinha uma capitalização de mercado de US $ 909 bilhões e um peso de mais de 3% no S&P.
  • Como resultado, a queda de preço da Boeing teve um impacto menor no S&P do que o impacto da Microsoft, embora ambas as ações caíssem quase na mesma porcentagem.
  • Em outras palavras, a Microsoft puxou o S&P para baixo mais do que a Boeing naquele dia porque a Microsoft tinha uma capitalização de mercado maior do que a Boeing.

É importante notar que as ponderações do S&P 500 mudam diariamente com as ações em circulação das empresas e seus preços, o que resulta em impactos variáveis ​​no valor geral do Índice.

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