Desmutualização
O que é desmutualização?
A desmutualização é um processo pelo qual uma empresa privada, pertencente a um membro, como uma cooperativa ou uma seguradora mútua de vida, altera legalmente sua estrutura para se tornar uma empresa de capital aberto de propriedade dos acionistas.
Principais vantagens
- A desmutualização ocorre quando uma empresa estruturada como uma empresa mútua passa a ser uma sociedade anônima.
- O local mais comum em que ocorre a desmutualização é em empresas do setor de seguros de vida.
- Existem vários métodos de desmutualização, mas em todos os casos, os clientes segurados são substituídos como proprietários por acionistas investidores.
Compreendendo a desmutualização
A desmutualização envolve o processo complexo de transição da estrutura financeira de uma empresa, de uma empresa mútua para um modelo acionado por acionistas. Empresas mútuas (não confundir com fundos mútuos) são entidades semeadas por investidores privados que também são clientes ou membros dessas operações. Negócios como companhias de seguros, associações de poupança e empréstimo, fundos de investimento bancários e cooperativas de crédito são comumente estruturados como sociedades mútuas.
As seguradoras mútuas geralmente coletam prêmios de segurados de seus membros e distribuem o risco e os lucros por meio de vários mecanismos. Na América, essa prática remonta a 1716, quando a primeira seguradora do país foi criada pelo Sínodo da Filadélfia, que estruturou a operação como uma empresa mútua.
Em 2000 e 2001, uma enxurrada de eventos de desmutualização dignos de nota ocorreu no setor de seguros, com a desmutualização da Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company e Metropolitan Life Insurance Company (MetLife )
O Processo de Desmutualização
Em uma desmutualização, uma empresa mútua opta por mudar sua estrutura societária para uma empresa aberta, onde os membros anteriores podem receber uma remuneração estruturada ou direitos de conversão de propriedade na transição, na forma de ações da empresa.
Existem várias metodologias de desmutualização. Em uma “desmutualização total”, uma empresa lança uma oferta pública inicial (IPO), na qual leiloa ações aos acionistas, que podem negociar suas posições patrimoniais em uma bolsa no mercado público. Nesse cenário, os ex-membros da mútua não recebem ações automaticamente e, consequentemente, devem investir separadamente.
Alternativamente, com o método de “desmutualização patrocinada”, após o IPO, os ex-membros da mútua automaticamente recebem ações da empresa recém-formada. Nesse modelo, os membros normalmente recebem uma remuneração maior por seus membros anteriores e, geralmente, não precisam investir capital pessoal nas ações recém-emitidas. No entanto, eles podem comprar ações adicionais, se quiserem.
Quando ocorre uma desmutualização, os ex-membros ainda podem utilizar os produtos e serviços como faziam antes, no entanto, os preços e outros termos das transações podem mudar.