Título de dívida
O que é um título de dívida?
Um título de dívida é um instrumento de dívida que pode ser comprado ou vendido entre duas partes e tem termos básicos definidos, como o valor nocional (o valor emprestado), a taxa de juros e a data de vencimento e renovação.
Exemplos de títulos de dívida incluem títulos do governo, títulos corporativos, certificado de depósito (CD), títulos municipais ou ações preferenciais. Os títulos de dívida também podem vir na forma de títulos colateralizados, como obrigações de dívida colateralizada (CDOs), obrigações hipotecárias colateralizadas (CMOs), títulos lastreados em hipotecas emitidos pela Government National Mortgage Association (GNMA) e títulos de cupom zero.
Principais vantagens
- Os títulos de dívida são ativos financeiros que conferem aos seus proprietários um fluxo de pagamentos de juros.
- Ao contrário dos títulos de capital, os títulos de dívida exigem que o mutuário pague o principal emprestado.
- A taxa de juros de um título de dívida dependerá da capacidade de crédito percebida do mutuário.
- Títulos, como títulos do governo, títulos corporativos, títulos municipais, títulos garantidos e títulos de cupom zero, são um tipo comum de título de dívida.
Como funcionam os títulos de dívida
Um título de dívida é um tipo de ativo financeiro criado quando uma parte empresta dinheiro a outra. Por exemplo, obrigações de empresas são títulos de dívida emitidos por empresas e vendidos a investidores. Os investidores emprestam dinheiro a empresas em troca de um número pré-estabelecido de pagamentos de juros, junto com o retorno de seu principal na data de vencimento do título.
Os títulos do governo, por outro lado, são títulos de dívida emitidos por governos e vendidos a investidores. Os investidores emprestam dinheiro ao governo em troca de pagamentos de juros (chamados pagamentos de cupom ) e um retorno de seu principal no vencimento do título.
Os títulos de dívida também são conhecidos como títulos de renda fixa porque geram um fluxo fixo de renda com seus pagamentos de juros. Ao contrário dos investimentos de capital, nos quais o retorno obtido pelo investidor depende do desempenho de mercado do emissor de ações, os instrumentos de dívida garantem que o investidor receberá o reembolso de seu principal inicial, mais um fluxo predeterminado de pagamentos de juros.
Obviamente, esta garantia contratual não significa que os títulos de dívida estejam isentos de risco, uma vez que o emissor do título de dívida pode declarar falência ou inadimplência dos seus acordos.
Risco de títulos de dívida
Como o mutuário é legalmente obrigado a fazer esses pagamentos, os títulos de dívida são geralmente considerados uma forma de investimento menos arriscada em comparação com os investimentos de capital, como ações. Obviamente, como sempre acontece ao investir, o verdadeiro risco de um determinado título dependerá de suas características específicas.
Por exemplo, uma empresa com um forte balanço patrimonial operando em um mercado maduro pode ter menos probabilidade de não pagar suas dívidas do que uma empresa iniciante operando em um mercado emergente. Nesse caso, a empresa madura provavelmente receberia uma classificação de crédito mais favorável pelas três principais agências de classificação de crédito : Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation ( MCO ) e Fitch Ratings.
Para manter o rendimento médio anual de 1,34%, em comparação com 2,31% para suas contrapartes com classificação B triplo.
Uma vez que o rating duplo A denota uma percepção de risco menor de inadimplência de crédito, faz sentido que os participantes do mercado estejam dispostos a aceitar um rendimento menor em troca desses títulos menos arriscados.
Títulos de dívida vs. títulos de capital
Os títulos de capital representam um direito sobre os ganhos e ativos de uma empresa, enquanto os títulos de dívida são investimentos em instrumentos de dívida. Por exemplo, uma ação é um título patrimonial, enquanto um título é um título de dívida. Quando um investidor compra um título corporativo, está essencialmente emprestando dinheiro à corporação e tem o direito de receber o reembolso do principal e dos juros do título.
Em contraste, quando alguém compra ações de uma empresa, essencialmente compra uma parte da empresa. Se a empresa lucra, o investidor também lucra, mas se a empresa perde dinheiro, a ação também perde dinheiro.
No caso de falência de uma empresa, ela paga os detentores de títulos antes dos acionistas.
Exemplo de um título de dívida
Emma comprou recentemente uma casa usando uma hipoteca de seu banco. Da perspectiva de Emma, a hipoteca representa um passivo que ela deve pagar fazendo pagamentos regulares de juros e principal. Do ponto de vista de seu banco, no entanto, o empréstimo hipotecário de Emma é um ativo, um título de dívida que lhes dá direito a um fluxo de juros e pagamentos do principal.
Como acontece com outros títulos de dívida, o contrato de hipoteca de Emma com seu banco estabelece os principais termos do empréstimo, como valor de face, taxa de juros, cronograma de pagamento e data de vencimento. Neste caso, o acordo inclui também a garantia específica do empréstimo, nomeadamente a casa que ela adquiriu.
Como detentor deste título de dívida, o banco de Emma tem a opção de continuar a manter o ativo ou vendê-lo no mercado secundário para uma empresa que pode então empacotar o ativo em uma obrigação hipotecária colateralizada (CMO).