Oferta Pública de Dívida
O que é uma oferta pública de dívida?
Uma oferta pública de aquisição de dívida ocorre quando uma empresa retira a totalidade ou parte de seus títulos em circulação ou outros títulos de dívida. Isso é conseguido fazendo uma oferta aos seus detentores de dívida para recomprar um número predeterminado de títulos a um preço especificado e durante um determinado período de tempo.
As empresas podem usar uma oferta pública de aquisição de dívida como um mecanismo de oferta pública de aquisição de ações, em que uma empresa solicita aos acionistas que recomprem as ações da empresa.
Principais vantagens
- Uma oferta pública de aquisição de dívida é uma solicitação pública aos detentores de títulos de uma empresa solicitando que eles vendam de volta seus títulos ou títulos de dívida a um preço específico e durante um determinado período de tempo.
- As empresas considerarão uma oferta pública de aquisição de dívida quando as taxas de juros caírem, tornando o custo do empréstimo mais barato do que manter títulos mais antigos com cupons fixos mais elevados.
- A oferta pública pode ser feita em dinheiro ou trocando títulos antigos por títulos de dívida recém-emitidos de valor equivalente.
Compreender as ofertas de dívidas
Quando uma empresa emite dívida, como títulos, ela recebe um empréstimo de capital dos investidores que a compraram. Para compensar esses credores pelos fundos emprestados, o emissor normalmente fará pagamentos regulares de juros ou cupons aos credores, além de prometer reembolsar o principal no vencimento do título.
Os pagamentos de juros, muitas vezes fixos, representam um custo da dívida para o emissor. É possível que as taxas de juros vigentes na economia mudem durante a vida do título. Quando as taxas de juros aumentam, o valor dos títulos existentes diminui, pois a taxa de cupom será menor do que a taxa de juros vigente. Da mesma forma, quando as taxas de juros na economia diminuem, os emissores ficarão presos a pagar as taxas de cupom mais altas fixadas no título, a menos que reestruturem seus títulos de dívida.
Um método de reestruturação da dívida para aproveitar os custos de empréstimos mais baixos é fazer uma oferta pública de aquisição de títulos aos detentores de títulos. Em outras palavras, os emissores de títulos corporativos recorrem a ofertas de compra de dívida como forma de eliminar ou reduzir estruturas de capital excessivamente alavancadas, arriscadas ou de alto custo.
Embora as ofertas públicas ofereçam muitos benefícios, existem algumas desvantagens. Uma oferta pública pode ser um processo caro e demorado, pois os bancos depositários verificam os títulos oferecidos e emitem pagamentos em nome dos credores.
Tipos de ofertas públicas de dívida
Uma oferta pública de aquisição de dívida é uma oportunidade para um emissor corporativo resgatar seus títulos existentes por menos do que o valor de face original e, conseqüentemente, reduzir seus custos de juros relacionados. Nesse caso, a empresa faz uma oferta para recomprar a totalidade ou parte dos títulos de dívida que possui dos detentores de títulos em troca de dinheiro ou trocando-os por títulos de dívida recém- emitidos.
Oferta de Compra em Dinheiro
Quando um emissor corporativo faz uma oferta pública em dinheiro, ele faz uma oferta pública para comprar alguns ou todos os seus títulos de dívida em circulação. Uma empresa altamente alavancada pode desejar usar seus lucros retidos para recomprar títulos a fim de reduzir sua relação dívida / patrimônio líquido (D / E). Isso dará à empresa uma maior margem de segurança contra a falência, uma vez que pagará menos juros.
Os títulos aceitos na oferta pública são normalmente adquiridos, retirados e cancelados pela companhia emissora e não mais permanecerão como obrigações pendentes nas demonstrações financeiras.
Oferta de troca de dívida
Uma empresa que não tem acesso ao caixa necessário para emitir uma oferta pública de aquisição em dinheiro, entretanto, pode fazer uma oferta aos detentores de seus títulos de dívida em circulação, concordando em trocar a dívida recém-emitida pelos títulos de dívida em circulação. Os termos da dívida recém-emitida geralmente serão mais favoráveis para a empresa emissora.
Requisitos de oferta de compra de dívida
A oferta de dívida e as ofertas de troca de títulos de dívida direta estão sujeitas às regras da oferta de compra delineadas no Regulamento 14E da Securities and Exchange Commission (SEC) sob o US Securities Exchange Act de 1934.
O Regulamento 14E proíbe compras e vendas com base em informações materiais não públicas. Também exige que a oferta pública seja mantida aberta por um mínimo de 20 dias úteis a partir do início e 10 dias úteis a partir da notificação de uma alteração no percentual de valores mobiliários procurado, contraprestação oferecida ou uma taxa de solicitação do distribuidor.
A oferta pública de aquisição de dívida tem duração limitada. Além disso, a oferta de compra dos títulos é definida a um preço acima do valor de mercado atual , mas abaixo do valor de face dos títulos. Uma vez que apenas um valor mínimo de recompra do título é permitido, os investidores não podem negociar os termos da oferta pública de aquisição de dívida.
Exemplo de uma oferta pública de dívida
Em 6 de outubro de 2016, o Walmart Inc. (WMT ) iniciou uma oferta pública de aquisição de dívida em dinheiro para comprar até $ 8.500.000.000 de certos títulos de dívida em aberto em uma tentativa de reduzir suas despesas gerais de juros. A oferta expirou em 3 de novembro de 2017.