David Tepper

Quem é David Tepper?

David Tepper é um investidor lendário especializado em dívidas inadimplentes e administra uma dasempresas de fundos de hedge mais bem-sucedidasde todos os tempos. O valor de David Tepper é de aproximadamente US $ 13 bilhões, de acordo com a Forbes 2020 The World’sBillionaires List.

Compreendendo David Tepper

David Tepper nasceu em Pittsburgh, Pensilvânia, em 11 de setembro de 1957. Formou-se em Economia pela University of Pittsburgh em 1978. Ele obteve seu MBA em 1982 no que agora é conhecido comoDavid A. Tepper School of Business na Carnegie Mellon University. A escola de negócios era originalmente conhecida como Escola de Pós-Graduação em Administração Industrial (GSIA). A escola teve seu nome mudado em agradecimento ao magnata investidor após sua generosa doação de US $ 55 milhões em 2003.

David Tepper começou sua carreira como analista de crédito e títulos no Equibank. Ele passou a trabalhar para a Republic Steel como analista financeiro. Foi nessa conjuntura que Tepper teve uma experiência em primeira mão da estrutura de crédito de uma empresa em dificuldades, quando a siderúrgica enfrentou problemas financeiros. Sua experiência com gestão de dinheiro veio com seu próximo emprego, na Keystone Mutual Funds, trabalhando na mesa de alto rendimento.

Tepper começou sua carreira na Goldman Sachs em 1985 como analista de crédito. Ele logo progrediu para a mesa de alto rendimento como um operador-chefe, onde trabalhou principalmente com junk bonds. Tepper comprou títulos em dificuldades de bancos abalados pela quebra do mercado de junk bonds em 1989. Alguns desses bancos sobreviveram ao processo de falência, rendendo ao Goldman Sachs muito dinheiro com as habilidades de Tepper. No entanto, depois de não conseguir se tornar sócio da Goldman Sachs, Tepper deixou a empresa para começar por conta própria.

David Tepper lança o LP de gerenciamento do Appaloosa

Em 1993, David Tepper co-fundou o Appaloosa Management LP com um ex-colega do Goldman Sachs, Jack Walton. A Appaloosa Management começou com $ 57 milhões em capital. Em seus primeiros seis meses, Appaloosa entregou 57% de retorno sobre seus ativos e o fundo cresceu para $ 300 milhões em 1994, $ 450 milhões em 1995 e $ 800 milhões em 1996. Em 2014, seus ativos sob gestão ultrapassaram $ 20 bilhões. David Tepperdevolveu 20% de seu capital de investidor em 2016. Em 2019, os ativos sob gestão de Appaloosa caíram para US $ 14 bilhões, com 70% desse total pertencendo a Tepper.

A Appaloosa investe principalmente em dívidas de empresas em dificuldades. Seu primeiro investimento foi em uma empresa siderúrgica em dificuldades, Algoma Steel, que estava em processo de falência. Tepper comprou as ações preferenciais da siderúrgica por US $ 0,20 e as vendeu em um ano por aproximadamente US $ 0,70. Seu fundo perdeu 25% no crash do mercado de junk bonds em 2002, mas logo se recuperou nos anos subsequentes, depois que apostas bem-sucedidas foram feitas em empresas com problemas e falidas como Enron, Worldcom, Marconi Corp. e Williams Co. Os títulos que ele comprou nessas empresas contribuíram a um ganho de 150% em sua posição de portfólio.

O estilo agressivo e a confiança de Tepper costumam ser vistos como suas melhores características como administrador de fundos de hedge. Em meados dos anos 90, quando certas economias emergentes estavam à beira do default de suas dívidas soberanas e os investidores fugiam na outra direção, Tepper aproveitou a situação negativa para fazer uma análise dos países que certamente se recuperariam. Ele comprou dívidas na Argentina (Crise Econômica da Argentina), Coréia do Sul ( Crise Financeira Asiática ) e Rússia (Crise Financeira da Rússia), o que lhe rendeu retornos de 42%, 30% e -30%, respectivamente. Embora tenha registrado um prejuízo em sua aposta inicial de que o governo russo não entrará em default, o que acabou sendo um erro, ele continuou comprando os títulos do governo e acabou ganhando 60% em sua aposta.

O desempenho da Tepper durante a crise financeira de 2008

No início de 2008, Tepper apostou que as ações blue-chip subiriam. O mercado entrou em uma espiral descendente logo depois e Appaloosa perdeu 25%. Após o crash das hipotecas subprime em 2008, Tepper estava otimista com as ações de bancos quando a maioria dos investidores estava com medo e desconfiada dessas instituições. Ele comprou ações preferenciais do Washington Mutual e do Wachovia, ambos comprados por rivais maiores, obtendo um lucro considerável para a Tepper.

Enquanto os vendedores em pânico derrubavam o valor de instituições financeiras como o Bank of America e o Citigroup, Tepper estava investindo nelas. O magnata dos fundos de hedge também comprou cerca de US $ 2 bilhões do valor de face de títulos lastreados em hipotecas comerciais lançados pela AIG. Quando o governo interveio na sobrevivência desses bancos, Appaloosa obteve mais de US $ 7 bilhões em lucros, 120% de retorno líquido de taxas e um salário líquido de US $ 4 bilhões.  As negociações da Tepper após o crash do mercado de 2008 podem ser consideradas as maiores negociações já realizadas.

Longa despedida de David Tepper

David Tepper ainda atua no mercado, mas manifestou interesse em se converter em um family office. Appaloosa tem retornado capital repetidamente a seus investidores ao longo dos anos e essa tendência continuou a ponto de a maior parte do dinheiro do fundo ser conectada pessoalmente a Tepper. Apesar de se afastar da administração do dinheiro de outras pessoas, Tepper ainda é um comentarista regular do mercado. As opiniões de Tepper podem mover o mercado em alguns casos, quando são amplamente divulgadas devido ao seu histórico como administrador de fundos de hedge.