Opção Down-and-Out

O que é uma opção inativa?

Uma opção de baixo custo é um tipo de opção exótica conhecida como opção de barreira. Essas opções definem as condições de pagamento com base em se o preço cai o suficiente do preço de exercício para atingir um preço de barreira designado. O que acontece ao preço de barreira depende do tipo de opção de barreira, knock-in ou knock-out.

Como funciona uma opção de baixo para cima

Considerada uma opção exótica, uma opção down-and-out é um dos dois tipos de opções de barreira knock-out, sendo a outra uma opção up-and-out. Ambos os tipos vêm nas variedades put e call. Uma opção de barreira é um tipo de opção em que o retorno, e a própria existência da opção, depende se o ativo subjacente atinge ou não um preço predeterminado. Uma opção de barreira pode ser knock-out ou knock-in. Um knock-out significa que expira sem valor se o subjacente atinge um determinado preço, limitando os lucros para o detentor e as perdas para o lançador. A opção de barreira também pode ser um knock-in. Como um knock-in, ele não tem valor até que o subjacente alcance um determinado preço.

O conceito crítico é se o ativo subjacente atinge a barreira a qualquer momento durante a vida da opção, a opção é eliminada ou rescindida e não voltará a existir. Não importa se o subjacente volta aos níveis pré-eliminatórias.

Por exemplo, uma opção down-and-out tem um preço de exercício de 100 e um preço de knock-out (barreira) de 80. No início da opção, o preço das ações era 95, mas antes que a opção fosse exercida, o preço de o estoque atingiu 80. Essa avaliação significa que a opção expira automaticamente sem valor, mesmo se o subjacente atingir 100 antes da data de expiração.

Uma opção para baixo e para fora pode ser uma chamada ou uma colocação. Ambos são eliminados se o subjacente cair para o preço de barreira.

Para uma opção up-and-out, se o subjacente subir até o preço de barreira, a opção deixa de existir. Tanto as opções de compra quanto as opções de venda deixam de existir se o subjacente atingir seu preço de barreira.

Usando Opções Down-and-Out

Grandes instituições ou marcadores de mercado criam essas opções por acordo direto, pela razão principal de que avaliá-las é uma tarefa complexa. Por exemplo, um gerente de portfólio pode usá-los como um método menos caro para se proteger contra perdas em uma posição longa. A cobertura seria menos custosa do que comprar opções de venda tradicionais. No entanto, seria imperfeito, pois o comprador ficaria desprotegido se o preço do título caísse abaixo do preço de barreira.

O preço depende de todas as métricas de opções típicas com o recurso knock-out adicionando uma dimensão extra. A expiração de estilo europeu significa que o exercício só pode acontecer na data de expiração. A alternativa seria uma  opção do estilo americano, em que o titular pode exercer a opção a qualquer momento antes do vencimento.