Comércio de transporte de moeda
O que é um comércio de transporte de moeda?
Um carry trade de moeda é uma estratégia pela qual uma moeda de alto rendimento financia o comércio com uma moeda de baixo rendimento. Um trader que usa essa estratégia tenta capturar a diferença entre as taxas, que muitas vezes podem ser substanciais, dependendo da quantidade de alavancagem usada.
O carry trade é uma das estratégias de negociação mais populares no mercado cambial. Os carry trades mais populares envolvem a compra de pares de moedas como dólar australiano / iene japonês e dólar da Nova Zelândia / iene japonês, porque os spreads das taxas de juros desses pares de moedas têm sido bastante elevados. O primeiro passo para montar um carry trade é descobrir qual moeda oferece um alto rendimento e qual oferece um baixo rendimento.
Os princípios básicos de um comércio de transporte de moeda
O carry trade de moedas é uma das estratégias de negociação mais populares no mercado de câmbio. Considere-o semelhante ao lema “compre na baixa e venda na alta”. A melhor maneira de implementar um carry trade é determinar qual moeda oferece um alto rendimento e qual oferece um rendimento mais baixo.
Os carry trades mais populares envolvem a compra de pares de moedas como AUD / JPY e NZD / JPY, uma vez que estes têm spreads de taxas de juros muito altos.
Mecânica do Carry Trade
Quanto à mecânica, um comerciante pode lucrar com a diferença nas taxas de juros dos dois países, desde que a taxa de câmbio entre as moedas não mude. Muitos traders profissionais usam esse comércio porque os ganhos podem se tornar muito grandes quando a alavancagem é levada em consideração. Se o trader em nosso exemplo usar um fator de alavancagem comum de 10: 1, ele poderá lucrar 10 vezes a diferença da taxa de juros.
A moeda de financiamento é a moeda que é trocada em uma transação de carry trade de moeda. Uma moeda de financiamento normalmente tem uma taxa de juros baixa. Investidores emprestar o moeda de financiamento e tomar posições curtas na moeda de ativos, que tem uma taxa de juro mais elevada Os bancos centrais de financiar os países de moeda, como o Banco do Japão (BoJ) e da Reserva Federal dos Estados Unidos muitas vezes envolvido em estímulo monetário agressivo que resulta em taxas baixo interesse. Esses bancos usarão a política monetária para reduzir as taxas de juros para impulsionar o crescimento durante um período de recessão. À medida que as taxas caem, os especuladores pegam dinheiro emprestado e esperam desfazer suas posições vendidas antes que as taxas aumentem.
Quando entrar em uma operação de transporte, quando sair
O melhor momento para entrar em um carry trade é quando os bancos centrais estão aumentando (ou pensando sobre) as taxas de juros. Muitas pessoas estão aderindo ao movimento do carry trade e aumentando o valor do par de moedas. Da mesma forma, essas negociações funcionam bem em tempos de baixa volatilidade, uma vez que os traders estão dispostos a assumir mais riscos. Contanto que o valor da moeda não caia – mesmo que não se mova muito, ou nada – os comerciantes ainda serão capazes de receber o pagamento.
Mas um período de redução da taxa de juros não oferecerá grandes recompensas em carry trades para os traders. Essa mudança na política monetária também significa uma mudança nos valores da moeda. Quando as taxas estão caindo, a demanda pela moeda também tende a diminuir, e a venda da moeda se torna difícil. Basicamente, para que o carry trade resulte em lucro, não precisa haver nenhum movimento ou algum grau de valorização.
Principais vantagens
- Um carry trade de moeda é uma estratégia pela qual uma moeda de alto rendimento financia o comércio com uma moeda de baixo rendimento.
- Um trader que usa essa estratégia tenta capturar a diferença entre as taxas, que muitas vezes podem ser substanciais, dependendo da quantidade de alavancagem usada.
- O carry trade é uma das estratégias de negociação mais populares no mercado cambial.
Exemplo de comércio de transporte de moeda
Como exemplo de um carry trade de moeda, suponha que um comerciante observe que as taxas no Japão são de 0,5 por cento, enquanto são de 4 por cento nos Estados Unidos. Isso significa que o trader espera lucrar 3,5%, que é a diferença entre as duas taxas. O primeiro passo é pedir ienes emprestados e convertê-los em dólares. A segunda etapa é investir esses dólares em um título que pague a taxa dos Estados Unidos. Suponha que a taxa de câmbio atual seja de 115 ienes por dólar e o negociante tome emprestado 50 milhões de ienes. Uma vez convertido, o valor que ele teria é:
Dólares americanos = 50 milhões de ienes ÷ 115 = $ 434.782,61
Depois de um ano investido à taxa de 4 por cento dos EUA, o trader tem:
Saldo final = $ 434.782,61 x 1,04 = $ 452.173,91
Agora, o comerciante deve o principal de 50 milhões de ienes mais 0,5 por cento de juros para um total de:
Valor devido = 50 milhões de ienes x 1,005 = 50,25 milhões de ienes
Se a taxa de câmbio permanecer a mesma ao longo do ano e terminar em 115, o valor devido em dólares americanos é:
Valor devido = 50,25 milhões de ienes ÷ 115 = $ 436.956,52
O comerciante lucra com a diferença entre o saldo final em dólares americanos e o valor devido, que é:
Lucro = $ 452.173,91 – $ 436.956,52 = $ 15.217,39
Observe que esse lucro é exatamente o valor esperado: $ 15.217,39 ÷ $ 434.782,62 = 3,5%
Se a taxa de câmbio se mover em relação ao iene, o negociante lucrará mais. Se o iene ficar mais forte, o investidor ganhará menos de 3,5% ou poderá até sofrer uma perda.
Riscos e limitações de transporte de mercadorias
O grande risco em um carry trade é a incerteza das taxas de câmbio. Usando o exemplo acima, se o valor do dólar americano cair em relação ao iene japonês, o negociante corre o risco de perder dinheiro. Além disso, essas transações geralmente são feitas com muita alavancagem, portanto, um pequeno movimento nas taxas de câmbio pode resultar em enormes perdas, a menos que a posição seja protegida de forma adequada.
Uma estratégia de carry trade eficaz não envolve simplesmente operar comprado em uma moeda com o maior rendimento e vendido em uma moeda com o menor rendimento. Embora o nível atual da taxa de juros seja importante, o que é ainda mais importante é a direção futura das taxas de juros. Por exemplo, o dólar norte-americano poderia valorizar em relação ao dólar australiano se o banco central dos EUA aumentasse as taxas de juros no momento em que o banco central australiano não estiver mais pressionando. Além disso, os carry trades só funcionam quando os mercados são complacentes ou otimistas. A incerteza, a preocupação e o medo podem fazer com que os investidores desistam de suas operações de carry trade. A venda de 45% em pares de moedas como AUD / JPY e NZD / JPY em 2008 foi desencadeada pelo Subprime que se transformou em crise financeira global. Como os carry trades costumam ser investimentos alavancados, as perdas reais foram provavelmente muito maiores.