Troca entre moedas

O que é uma troca entre moedas?

Os swaps de moeda cruzada são um derivado de balcão (OTC) na forma de um acordo entre duas partes para trocar os pagamentos de juros e principal  denominado em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada, os pagamentos de juros e principal em uma moeda são trocados por principal e pagamentos de juros em uma moeda diferente. Os pagamentos de juros são trocados em intervalos fixos durante a vigência do contrato. Os swaps de moedas são altamente personalizáveis ​​e podem incluir taxas de juros fixas e variáveis, ou ambas.

Uma vez que as duas partes estão trocando quantias de dinheiro, o swap de moeda cruzada não precisa ser mostrado no balanço da empresa.

Troca de Principal

Na moeda cruzada, a troca usada no início do contrato também é normalmente usada para trocar as moedas de volta no final do contrato. Por exemplo, se um swap vê a empresa A dar à empresa B £ 10 milhões em troca de $ 13,4 milhões, isso implica uma taxa de câmbio GBP / USD de 1,34. Se o contrato for de 10 anos, ao final dos 10 anos essas empresas trocarão os mesmos valores entre si, geralmente pela mesma taxa de câmbio. A taxa de câmbio no mercado pode ser drasticamente diferente em 10 anos, o que pode resultar em custos de oportunidade ou ganhos. Dito isso, as empresas normalmente usam esses produtos para proteger ou bloquear taxas ou quantias de dinheiro, não para especular.

As empresas também podem concordar em marcar a mercado os valores nocionais do empréstimo. Isso significa que, conforme a taxa de câmbio flutua, pequenas quantias de dinheiro são transferidas entre as partes para compensar. Isso mantém os valores do empréstimo iguais na base de marcação a mercado.

Troca de interesse

Um swap de moeda cruzada pode envolver ambas as partes pagando uma taxa fixa, ambas as partes pagando uma taxa flutuante, uma parte pagando uma taxa flutuante enquanto a outra paga uma taxa fixa. Como esses produtos são vendidos sem receita, eles podem ser estruturados da maneira que as duas partes desejarem. Os pagamentos de juros são normalmente calculados trimestralmente. 

Os pagamentos de juros são geralmente liquidados em dinheiro, e não compensados, pois cada pagamento será em uma moeda diferente. Portanto, nas datas de pagamento, cada empresa paga o valor devido na moeda em que deve.

Os usos de trocas de moeda

Os swaps de moeda são usados ​​principalmente de três maneiras.

Primeiro, os swaps de moeda podem ser usados ​​para comprar dívidas menos caras. Isso é feito obtendo a melhor taxa disponível em qualquer moeda e, em seguida, trocando-a de volta para a moeda desejada com empréstimos consecutivos.

Em segundo lugar, os swaps de moeda podem ser usados ​​para se proteger contra as flutuações das taxas de câmbio. Isso ajuda as instituições a reduzir o risco de exposição a grandes movimentos nos preços das moedas, o que pode afetar drasticamente os lucros / custos das partes de seus negócios expostas aos mercados estrangeiros.

Por último, os swaps de moeda podem ser usados ​​pelos países como uma defesa contra uma crise financeira. Os swaps de moeda permitem que os países tenham acesso à receita ao permitir que outros países tomem emprestado sua própria moeda.

Exemplo de troca de moeda

Um dos swaps de moeda mais comumente usados ​​é quando empresas em dois países diferentes trocam valores de empréstimos. Ambos recebem o empréstimo que desejam, na moeda que desejam, mas em condições melhores do que poderiam obter tentando obter um empréstimo por conta própria em um país estrangeiro.

Por exemplo, uma empresa americana, General Electric, está procurando adquirir ienes japoneses e uma empresa japonesa, Hitachi, está procurando adquirir dólares americanos (USD), essas duas empresas poderiam realizar um swap. A empresa japonesa provavelmente tem melhor acesso aos mercados de dívida japoneses e poderia obter condições mais favoráveis ​​em um empréstimo em ienes do que se a empresa americana fosse diretamente ao mercado de dívida japonês e vice-versa nos Estados Unidos para a empresa japonesa. 

Suponha que a General Electric precise de ¥ 100 milhões. A empresa japonesa precisa de US $ 1,1 milhão. Se eles concordarem em trocar esse valor, isso implica uma taxa de câmbio USD / JPY de 90,9.

A General Electric pagará 1% sobre o empréstimo de ¥ 100 milhões e a taxa será flutuante. Isso significa que se as taxas de juros aumentarem ou diminuirem, o mesmo acontecerá com seus pagamentos de juros.

A Hitachi concorda em pagar 3,5% do empréstimo de US $ 1,1 milhão. Essa taxa também será flutuante. As partes também podem concordar em manter as taxas de juros fixas, se assim o desejarem.

Eles concordam em usar as taxas LIBOR de 3 meses como suas referências de taxas de juros. Os pagamentos de juros serão feitos trimestralmente. Os valores nocionais serão reembolsados ​​em 10 anos, à mesma taxa de câmbio em que travaram o swap de moeda.

A diferença nas taxas de juros se deve às condições econômicas de cada país. Neste exemplo, no momento em que o swap cruzado de moedas é instituído, as taxas de juros no Japão são cerca de 2,5% mais baixas do que nos Estados Unidos.

Na data da negociação, as duas empresas trocarão ou trocarão os valores do empréstimo nocional.

Nos próximos 10 anos, cada parte pagará juros à outra. Por exemplo, a General Electric pagará 1% sobre ¥ 100 milhões trimestralmente, assumindo que as taxas de juros permaneçam as mesmas. Isso equivale a ¥ 1 milhão por ano ou ¥ 250.000 por trimestre.

Ao final do acordo, eles trocarão as moedas com a mesma taxa de câmbio. Eles não estão expostos ao risco da taxa de câmbio, mas enfrentam custos ou ganhos de oportunidade. Por exemplo, se a taxa de câmbio USD / JPY aumentar para 100 logo após as duas empresas travarem no swap de moeda cruzada. O dólar americano aumentou de valor, enquanto o iene diminuiu de valor. Se a General Electric tivesse esperado um pouco mais, poderia ter garantido os ¥ 100 milhões trocando apenas US $ 1,0 milhão em vez de US $ 1,1 milhão. Dito isso, as empresas normalmente não usam esses acordos para especular, eles os usam para travar as taxas de câmbio por determinados períodos de tempo.