Risco de liquidação entre moedas

O que é risco de liquidação entre moedas?

O risco de liquidação entre moedas é um tipo de risco de liquidação em que uma parte envolvida em uma transação de câmbio envia a moeda que vendeu, mas não recebe a moeda que comprou. No risco de liquidação de moeda cruzada, o valor total da moeda comprada está em risco. Esse risco existe desde o momento em que uma instrução de pagamento irrevogável foi dada pela instituição financeira para a moeda de venda, até o momento em que a moeda de compra foi recebida na conta da instituição ou de seu agente.

O risco de liquidação de moedas cruzadas também é chamado de risco Herstatt, em homenagem ao pequeno banco alemão cuja falência em junho de 1974 destacou esse risco.

Compreendendo o risco de liquidação entre moedas

Uma das razões pelas quais o risco de liquidação entre moedas é uma preocupação é simplesmente devido à diferença de fusos horários. Com as negociações de câmbio internacional realizadas 24 horas por dia, as diferenças de tempo significam que as duas pernas de uma transação de moeda geralmente não serão liquidadas simultaneamente.

Como exemplo de risco de liquidação de moeda cruzada, considere um banco dos Estados Unidos que compra 10 milhões de euros no mercado à vista à taxa de câmbio de 1 euro = 1,12 dólar. Isso significa que, na liquidação, o banco norte-americano remeterá US $ 11,2 milhões e, em troca, receberá 10 milhões de euros da contraparte para esta operação. O risco de liquidação entre moedas surgirá se o banco dos EUA der uma instrução de pagamento irrevogável de US $ 11,2 milhões poucas horas antes de receber os 10 milhões de euros em sua conta nostro na liquidação total da transação.

As instituições financeiras gerenciam seu risco de liquidação em moeda cruzada tendo controles internos claros para identificar ativamente a exposição. Em geral, o risco real é pequeno para a maioria das transações de moeda cruzada. No entanto, se um banco estiver trabalhando com um cliente menor e menos estável, ele pode optar por proteger a exposição durante a transação.

Herstatt Bank e risco de liquidação entre moedas

Embora uma falha em uma transação de moeda cruzada seja um risco pequeno, isso pode acontecer. Em 26 de junho de 1974, o banco alemão Herstatt não conseguiu fazer pagamentos em moeda estrangeira aos bancos com os quais havia negociado naquele dia. Herstatt recebeu marcos alemães, mas devido à falta de capital, o banco suspendeu todos os pagamentos em dólares americanos. Isso deixou os bancos que haviam pagado o marco alemão sem os dólares devidos. Os reguladores alemães foram rápidos em suas ações, retirando a licença bancária naquele dia. 

Sempre que uma instituição financeira ou a economia global, como um todo, está sob pressão, surgem preocupações com os riscos de liquidação de moedas cruzadas. Mais recentemente, a crise financeira global de 2007-2008 e a crise da dívida grega levantaram preocupações sobre o risco de liquidação de moedas cruzadas. Dado o quão economicamente prejudiciais ambos os incidentes foram de outras maneiras, as preocupações sobre o risco de liquidação de moeda acabaram sendo comparativamente exageradas.