Crack-Up Boom

O que é um boom de crack?

Um boom de crack é uma crise econômica que envolve uma recessão na economia real e um colapso do sistema monetário devido à expansão contínua do crédito e a consequentes aumentos de preços rápidos e insustentáveis. Este conceito de um boom de ruptura foi desenvolvido pelo economista austríaco Ludwig von Mises como parte da teoria austríaca do ciclo de negócios (ABCT). O boom do crack é caracterizado por duas características principais: 1) política monetária excessivamente expansionista que, além das consequências normais descritas no ABCT, leva a expectativas de inflação fora de controle e 2) um surto de hiperinflação resultante que termina em o abandono da moeda pelos participantes do mercado e uma recessão ou depressão simultânea.

Compreendendo um boom de rachadura

O boom do crack desenvolve o mesmo processo de expansão do crédito e a resultante distorção da economia que ocorre durante a fase normal de boom da teoria austríaca do ciclo de negócios. No boom da crise, o banco central tenta sustentar o boom indefinidamente, sem levar em conta as consequências, como inflação e bolhas nos preços dos ativos. O problema surge quando o governo despeja continuamente mais e mais dinheiro, injetando-o na economia para dar-lhe um impulso de curto prazo, o que eventualmente desencadeia um colapso fundamental na economia. Em seus esforços para evitar qualquer desaceleração da economia, as autoridades monetárias continuam a expandir a oferta de dinheiro e crédito em um ritmo acelerado e evitam fechar as torneiras da oferta de moeda até que seja tarde demais .

Na teoria austríaca do ciclo de negócios, no curso normal de um boom econômico impulsionado pela expansão do dinheiro e do crédito, a estrutura da economia torna-se distorcida de maneiras que eventualmente resultam na escassez de várias mercadorias e tipos de trabalho, o que então leva ao aumento do consumidor inflação de preços. O aumento dos preços e a disponibilidade limitada de insumos e mão de obra necessários pressionam as empresas e causa uma onda de falências de vários projetos de investimento e falências de empresas. Na ABCT, isso é conhecido como a crise real de recursos, que desencadeia o ponto de viragem da economia de um boom para o outro.

À medida que este ponto de crise se aproxima, o banco central tem uma escolha: ou acelerar a expansão da oferta de moeda para tentar ajudar as empresas a pagar pelos preços e salários crescentes que enfrentam e atrasar a recessão, ou abster-se de fazer assim, correndo o risco de permitir que alguns negócios falhem, os preços dos ativos caiam e a desinflação (e possivelmente uma recessão ou depressão ) ocorra. O boom da quebra ocorre quando os bancos centrais escolhem e mantêm a primeira opção. O economista Friedrich Hayek descreveu essa situação como se estivesse agarrando um “tigre pelo rabo”; uma vez que o banco central decide acelerar o processo de expansão do crédito e inflação para evitar qualquer risco de recessão, então ele enfrenta continuamente a mesma escolha de acelerar ainda mais o processo ou enfrentar um risco cada vez maior de recessão à medida que as distorções se acumulam no real economia. 

Como parte desse processo, os preços ao consumidor aumentam em uma taxa acelerada. Com base nos aumentos de preços atuais e no entendimento dos participantes do mercado sobre a política do banco central, as expectativas dos consumidores em relação à inflação futura também aumentam. Isso cria um feedback positivo que leva à aceleração da inflação de preços, que pode ultrapassar em muito a taxa de expansão monetária do banco central e se tornar o que é então conhecido como hiperinflação. A cada rodada subsequente de expansão do crédito e aumentos de preços, as pessoas não podem mais arcar com os preços altos, de modo que o banco central deve se expandir ainda mais para acomodar esses preços, o que empurra os preços ainda mais altos. Em vez de subir alguns pontos percentuais a cada ano, os preços ao consumidor podem subir 10%, 50%, 100% ou mais em questão de semanas ou dias. O valor da moeda se deprecia drasticamente e o sistema financeiro enfrenta um estresse extremo.

A parte da “quebra” do boom da quebra ocorre quando o dinheiro na economia começa a perder sua função econômica como dinheiro. A inflação dos preços se acelera a ponto de o dinheiro deixar de cumprir sua função econômica e as pessoas o abandonarem em favor da troca ou de outras formas de dinheiro. Em circunstâncias normais, o dinheiro funciona como um meio de troca geralmente aceito, uma unidade de conta, uma reserva de valor e um padrão de pagamento diferido. A hiperinflação mina todas essas funções e, à medida que os participantes do mercado param de usar e aceitar o dinheiro, o sistema de troca indireta baseado no uso do dinheiro que constitui uma economia moderna “racha”. Nesse ponto, a expansão adicional da oferta de dinheiro e crédito pelo banco central, não importa quão rápida seja, não tem efeito como estímulo econômico ou evita a recessão. A economia está prestes a entrar em recessão, apesar da intenção do banco central, enquanto o sistema monetário simultaneamente entra em colapso total, agravando a crise econômica.

História do boom do crack-up

O criador da ideia do boom do colapso, Ludwig von Mises, que foi um defensor da economia laissez-faire, ferrenho oponente de todas as formas de socialismo e intervencionismo e um membro notável da Escola Austríaca de Economia, escreveu extensivamente sobre economia monetária e inflação durante sua carreira.

No início da década de 1920, von Mises testemunhou e denunciou a hiperinflação em sua Áustria natal e na vizinha Alemanha. Von Mises desempenhou um papel fundamental em ajudar a Áustria a evitar um boom de rachaduras, mas não pôde fazer nada a não ser sentar e assistir ao colapso do Reichsmark alemão um ano depois. Ele estava inflexível de que não manter a expansão do crédito sob controle poderia abrir caminho para uma dose mais mortal de hiperinflação que acabaria por colocar a economia de joelhos.

Von Mises descreve o processo posteriormente em seu livro Ação Humana. “Se a opinião pública se convencer de que o aumento da quantidade de dinheiro vai continuar e nunca vai acabar, e que, conseqüentemente, os preços de todas as mercadorias e serviços não vão parar de subir, todos ficam ansiosos para comprar tanto quanto possível e restringir seu caixa a um tamanho mínimo “, disse ele. “Pois, nessas circunstâncias, os custos regulares incorridos pela retenção de caixa são aumentados pelas perdas causadas pela queda progressiva do poder de compra.”

Exemplos de um boom de crack-up

Várias economias, além da Alemanha, desabaram após um período de expansão do crédito e hiperinflação, incluindo Argentina, Rússia, Iugoslávia e Zimbábue. Um exemplo mais recente é a Venezuela. Anos de corrupção e políticas governamentais erradas levaram a economia do país sul-americano a um colapso drástico. Hoje, milhões de venezuelanos enfrentam pobreza, escassez de alimentos, doenças e apagões. De acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), a economia da Venezuela se contraiu em mais de um terço entre 2013 e 2017. A inflação galopante não ajudou.

Em meados de 2019, a inflação no país era estimada em 10 milhões por cento, o que significa que um produto que antes custava o equivalente a um bolívar passou a custar o equivalente a 10 milhões de bolívares. As coisas pioraram tanto que um salário mensal na Venezuela não era suficiente para cobrir o custo de um único galão de leite.

Considerações Especiais

Um boom de rachadura é algo que só pode acontecer em uma economia que depende de moeda fiduciária (em papel ou eletrônico) e (geralmente) mídia fiduciária, em oposição ao padrão ouro ou outra moeda de mercadoria física, porque o estoque disponível a mercadoria impõe um limite físico à quantidade de dinheiro que pode ser emitida e a disciplina de mercado imposta por um padrão-ouro conversível ajuda a evitar a emissão excessiva de crédito. No caso de virem a se tornar dinheiro, as criptomoedas eletrônicas cujos algoritmos subjacentes colocam limites inflexíveis na quantidade e na taxa que novas unidades podem ser criadas (ou mineradas) podem fornecer um benefício semelhante de prevenção de hiperinflação e um boom de quebra.