Definição de Taxa Equivalente de Cupom (CER)

O que é a taxa equivalente de cupom (CER)?

A taxa equivalente de cupom (CER) é um cálculo alternativo da taxa de cupom usada para comparar títulos de renda fixa com cupom zero e cupom. É o rendimento anualizado de um título de cupom zero quando calculado como se pagasse um cupom e também é conhecido como rendimento equivalente do título (BEY) ou rendimento equivalente do cupom (CEY).

A fórmula para a taxa equivalente de cupom (CER) é

Como calcular a taxa equivalente de cupom (CER)

A taxa equivalente de cupom (CER) é calculada como:

1. Encontre o desconto com o qual o título está sendo negociado, que é o valor de face menos o valor de mercado.
2. Em seguida, divida o desconto pelo preço de mercado.
3. Divida 360 pelo número de dias até o vencimento.
4. Esse número (do nº 3) é então multiplicado pelo número encontrado no nº. 2

O que a Taxa Equivalente de Cupom (CER) lhe diz?

A taxa equivalente de cupom (CER) permite que um investidor compare um título de cupom zero com um pagador de cupom. Embora a maioria dos títulos pague aos investidores pagamentos de juros anuais ou semestrais, alguns títulos, conhecidos como títulos de cupom zero, não pagam juros, mas, em vez disso, são emitidos com grande desconto ao par.

O investidor obtém um retorno sobre esses títulos de desconto quando o título vence. Para comparar o retorno dos títulos que pagam cupom com o de cupom zero em termos relativos, os analistas usam a fórmula da taxa equivalente de cupom. A taxa equivalente de cupom (CER) indica o rendimento anualizado de um título de dívida de curto prazo que normalmente é cotado com base no desconto bancário, de modo que o rendimento pode ser comparável com as cotações de títulos com cupom.

Com efeito, ele estabelece qual seria a taxa de cupom de um instrumento de desconto (como cupom zero, letra do Tesouro ou papel comercial) se o instrumento tivesse um cupom e tivesse sido vendido pelo valor de face.

Como a taxa cotada dos títulos é calculada com base no valor de face, essa taxa para títulos emitidos com desconto é imprecisa para compará-los com outros títulos de cupom. Bônus de desconto ou cupom zero não são vendidos pelo valor de face. Eles são vendidos com desconto e o investidor normalmente recebe mais do que investiu no vencimento. Portanto, é mais preciso usar o CER porque ele usa o investimento inicial do investidor como base para o rendimento.

Exemplo de como usar a taxa equivalente de cupom (CER)

Por exemplo, uma nota do Tesouro dos EUA de $ 10.000 com vencimento em 91 dias está sendo vendida por $ 9.800. Sua taxa equivalente de cupom seria 8,08%, ou (($ 10.000 – $ 9.800) / ($ 9.800)) * (360/91), que é 0,0204 * 3,96. Comparado com um título que paga um cupom anual de 8%, escolheríamos o título de cupom zero, pois ele tem a taxa mais alta – 8,08%.

Ou considere um STRIP do Tesouro de cupom zero atual (a partir de janeiro de 2019) com vencimento em 15 de agosto de 2019. O valor de face é $ 100 e o preço de mercado é $ 98,63 em 29 de janeiro de 2019. A taxa equivalente do cupom (CER ) é 2,54%, ou (($ 100 – $ 98,63) / ($ 98,63) * (360/198).

A diferença entre a taxa equivalente de cupom (CER) e o rendimento até o vencimento

O rendimento até o vencimento é o rendimento teórico que um investidor receberia se mantivesse o título até o vencimento. Mas, ao contrário do rendimento equivalente do cupom (CER), o rendimento até o vencimento (YTM) leva em consideração a composição. Ambos são expressos como taxas anualizadas.

Limitações do uso de taxa equivalente de cupom (CER)

A taxa equivalente de cupom é uma forma alternativa de calcular o rendimento de um título. A taxa equivalente de cupom permite a comparação de um título de cupom zero com um título de prazo diferente. No entanto, é um rendimento nominal e não leva em consideração a composição.

Saiba mais sobre a taxa equivalente de cupom (CER)

Para analisar melhor os títulos, leia mais sobre como comparar os rendimentos de diferentes títulos.