Conversíveis
O que são conversíveis?
Os títulos conversíveis são títulos, geralmente títulos ou ações preferenciais, que podem ser convertidos em ações ordinárias. Os títulos conversíveis são mais frequentemente associados a títulos conversíveis, que permitem aos detentores de títulos converter sua posição de credor para a de um detentor de ações a um preço acordado. Outros títulos conversíveis podem incluir notas e ações preferenciais, que podem possuir muitas características diferentes.
Principais vantagens
- Um conversível é um título, ação preferencial ou outro instrumento financeiro que pode ser convertido pelo acionista em ações ordinárias.
- Os títulos conversíveis não são classificados como dívida ou patrimônio líquido; em vez disso, eles são considerados um híbrido das duas categorias, possuindo características de fluxo de caixa de títulos e ações.
- Os conversíveis atraem os investidores porque fornecem proteção contra grandes perdas e pagam uma renda maior do que as ações ordinárias.
- No entanto, por outro lado, nem sempre é lucrativo converter títulos em ações, e a maioria dos títulos conversíveis tem uma característica que permite à empresa forçar os investidores a converterem em um determinado momento.
Compreendendo os conversíveis
Os títulos conversíveis são ideais para investidores que exigem maior potencial de valorização do que os títulos proporcionam e renda mais alta do que as ações ordinárias. Os títulos conversíveis, por exemplo, normalmente oferecem um cupom mais baixo do que um título padrão. No entanto, a opcionalidade do título de se converter em ações ordinárias agrega valor para o portador do título.
Existem três tipos principais de investimentos: dívida, capital e alguma forma híbrida dos dois. Os títulos conversíveis se enquadram na categoria híbrida porque têm características de fluxo de caixa tanto de um título quanto de uma ação.
Como outros títulos, os títulos conversíveis são considerados dívida. Em troca da utilização de fundos do investidor, a empresa concorda em pagar ao investidor uma determinada taxa de juros conhecida como taxa de cupom. Ao contrário de outros títulos, os títulos conversíveis também dão ao detentor o direito de converter o título em ações.
Os investidores gostam de títulos conversíveis porque eles oferecem proteção contra grandes perdas, mas também abrem mão de algum valor em valorização. A maioria dos títulos conversíveis pode ser resgatada, o que significa que a empresa pode forçar os investidores a se converterem. Nesse caso, o potencial de valorização dos conversíveis não é ilimitado.
Embora os títulos conversíveis possam ser muito valiosos se o preço das ações da empresa sofrer um grande aumento, o fato de os títulos conversíveis serem resgatáveis não apenas limita esse lado positivo, mas às vezes pode forçar os investidores a perderem se o emissor forçar os investidores a converterem em um momento inoportuno.
Tipos de títulos conversíveis
Um título conversível simples, talvez o conversível menos complicado, oferece ao investidor a opção de manter o título até o vencimento ou convertê-lo em ações. Se o preço das ações diminuiu desde a data de emissão do título, o investidor pode manter o título até o vencimento e receber o valor de face. Se o preço das ações aumentar significativamente, o investidor pode converter o título em ações e manter ou vender as ações a seu critério.
Por outro lado, as obrigações convertíveis obrigatórias devem ser convertidas pelo investidor a um determinado rácio de conversão e nível de preço. Além disso, um título conversível reversível dá à empresa o direito de converter o título em ações ou manter o título como um investimento de renda fixa até o vencimento. Se o título for convertido, será feito a um preço e taxa de conversão predefinidos.
Taxa de conversão
A taxa na qual os investidores podem converter títulos em ações – isto é, o número de ações que um investidor obtém para cada título – é determinada por uma métrica chamada taxa de conversão. A taxa de conversão pode ser fixa ou mudar ao longo do tempo, dependendo dos termos da oferta. Uma taxa de conversão de 30 significa que para cada $ 1.000 de valor nominal que o portador de títulos conversíveis converte, ele recebe 30 ações. Nem sempre é lucrativo converter títulos em ações. Os investidores podem determinar o preço de equilíbrio dividindo o preço de venda do título pela taxa de conversão.
Exemplo de cálculo conversível
Neste exemplo, um título conversível tem um valor nominal de $ 1.000 e um preço de venda de $ 800. As ações desta empresa estão sendo vendidas por $ 40. O preço da ação pelo qual o recurso de conversibilidade se torna lucrativo é calculado dividindo-se $ 800 por 30, a taxa de conversão. A resposta é $ 26,67, que é muito menos de $ 40. Um investidor pode decidir converter e obter lucro neste momento. Se o título nunca se tornar lucrativo, o detentor receberá a taxa de juros declarada do título.