Moedas constantes
O que são moedas constantes?
Moedas constantes são taxas de câmbio usadas para eliminar o efeito das flutuações ao calcular os números de desempenho financeiro para publicação nas demonstrações financeiras. As empresas com operações no exterior geralmente complementam os números obrigatórios relatados com números opcionais em moeda constante. Basicamente, permite-lhes mostrar aos investidores o seu desempenho, independentemente dos movimentos da moeda estrangeira.
Como funcionam as moedas constantes
As empresas que vendem produtos no exterior frequentemente verão suas receitas e lucros declarados serem distorcidos por fatores sobre os quais têm pouco controle. Por exemplo, quando o dólar se fortalece em relação a outras moedas, ele subsequentemente pesa nos dados financeiros internacionais, uma vez que eles são convertidos de volta em dólares americanos.
Os executivos acreditam que essas flutuações cambiais mascaram o verdadeiro desempenho financeiro de uma empresa e, como resultado, muitas vezes optam por divulgar também números que pressupõem que as taxas de câmbio durante o período não mudaram.
Importante
Os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) exigem que as empresas relatem números sem fazer ajustes. No entanto, as empresas podem complementar essas informações com medidas não-GAAP, como moedas constantes, quando acharem necessário.
As moedas constantes podem ser calculadas de várias maneiras. Uma abordagem é converter os números atuais usando a taxa de câmbio média do período anterior. Outra é ajustar os números anteriores para refletir a taxa de câmbio do ano atual.
Em ambos os casos, o conjunto de números que os investidores analisam para ver como as negociações melhoraram em relação ao período comparativo não serão mais distorcidos pelas oscilações da moeda estrangeira. E um dólar americano forte de repente não parecerá tão ruim para empresas cuja moeda funcional é o dólar.
Principais vantagens
- As empresas que vendem produtos no exterior frequentemente verão seus relatórios financeiros serem distorcidos pelas flutuações cambiais.
- Eles respondem regularmente divulgando números que presumem que as taxas de câmbio durante o período não mudaram.
- As moedas constantes podem ser calculadas convertendo os números atuais usando a taxa de câmbio média do período anterior ou ajustando os números anteriores para refletir a taxa de câmbio do ano atual.
Exemplo de moedas constantes
Aqui está um exemplo simples que mostra os efeitos do uso de moedas constantes, versus não usá-las.
A empresa X tem sede na Austrália e faz negócios nos Estados Unidos, com receita em dólares americanos. No primeiro ano, a empresa ganha $ 500.000 e tem um lucro líquido de 10%. No final do primeiro ano, a taxa de câmbio AUD / USD é 0,8. No segundo ano, a empresa ganha $ 600.000 e tem um lucro líquido de 10%. A taxa de câmbio AUD / USD é 1,1 no final do segundo ano. Com base nisso, os resultados financeiros, convertidos em AUD, seriam:
Esses resultados não usam moeda constante. Eles mostram que a receita em dólares e o lucro líquido aumentaram 20% ano a ano e que a taxa de câmbio aumentou 37,5%. Devido à flutuação da taxa de câmbio, os números da receita de AUD e do lucro líquido diminuíram 12,7% cada.
A administração pode argumentar que este não é um número justo a ser relatado porque as quedas foram devidas exclusivamente às taxas de câmbio. Para eliminar esse problema, a empresa pode usar a metodologia de moeda constante. Veja como isso poderia ser:
Eliminando os efeitos da flutuação da moeda, os números da receita de AUD e do lucro líquido agora mostram um crescimento de 20%.
Exemplo do mundo real de moedas constantes
Vamos agora dar uma olhada em um exemplo da vida real. Um dólar forte pesou nos ganhos externos da McDonald’s Corp. ( MCD ), uma vez que eles foram convertidos de volta para a moeda local do gigante do fast-food no primeiro trimestre encerrado em 31 de março de 2019
Como você pode ver na imagem acima, as receitas, o lucro operacional e o lucro líquido (NI) diminuíram no primeiro trimestre de 2019. No entanto, se as taxas de câmbio não tivessem mudado, o resultado parece muito mais promissor, indicando que o progresso havia de fato foram feitas nos últimos 12 meses. O McDonald’s converte os resultados do ano atual usando a taxa de câmbio média do ano anterior.
Desvantagens das moedas constantes
Como outros números ajustados, as medidas de moeda constante podem ser melhores ou piores do que os números GAAP relatados. No entanto, isso não significa que os investidores não devam desconsiderar totalmente o potencial de usar essas medidas não obrigatórias para pintar a empresa sob uma luz melhor.
As equipes de gestão, incluindo executivos do McDonald’s, afirmam que moedas constantes dão uma ideia mais clara do desempenho subjacente. Infelizmente, nem sempre é esse o caso.
O consenso geral é que os impactos da moeda geralmente são uniformes ao longo do tempo. No entanto, existem algumas exceções. Por exemplo, em alguns países, especialmente nos mercados emergentes , a inflação é alta e as moedas se depreciam de forma consistente.
Da mesma forma, se o dólar americano continuar a se valorizar por algum tempo, talvez os investidores devam apenas aceitar a realidade de lucros menores. As chances são de que as empresas convertam seus ganhos offshore de volta em dólares locais para financiar o pagamento de dividendos e assim por diante, e não necessariamente às taxas de câmbio que escolhem para relatar.