Spread Condor
O que é um Condor Spread?
Um spread de condor é uma estratégia de opções não direcional que limita ganhos e perdas enquanto busca lucrar com a alta ou baixa volatilidade. Existem dois tipos de pasta de condor. Um condor comprado busca lucrar com a baixa volatilidade e com pouco ou nenhum movimento no ativo subjacente. Um condor vendido busca lucrar com a alta volatilidade e um movimento considerável no ativo subjacente em qualquer direção.
Compreendendo a propagação da Condor
O objetivo de uma estratégia de condor é reduzir o risco, mas isso vem com o potencial de lucro reduzido e os custos associados à negociação de várias pernas de opções. Os spreads da Condor são semelhantes aos spreads borboleta porque lucram com as mesmas condições do ativo subjacente. A principal diferença é a zona de lucro máximo, ou ponto ideal, para um condor é muito mais ampla do que para uma borboleta, embora a compensação seja um potencial de lucro menor. Ambas as estratégias usar quatro opções, ou todas as chamadas ou todas as opções de venda.
Como estratégia de combinação, um condor envolve múltiplas opções, com datas de validade idênticas, compradas e / ou vendidas ao mesmo tempo. Por exemplo, um condor comprado usando opções de compra é o mesmo que executar uma opção de compra longa dentro do dinheiro, ou spread de compra de alta, e uma opção de venda curta fora do dinheiro, ou spread de compra de baixa. Ao contrário de um spread longo borboleta, as duas subestratégias têm quatro preços de exercício, em vez de três. O lucro máximo é alcançado quando o spread da chamada curta expira sem valor, enquanto o ativo subjacente fecha no preço de exercício mais alto ou acima do spread longo da chamada.
Principais vantagens
- Um spread de condor é uma estratégia de opções não direcional que limita ganhos e perdas enquanto busca lucrar com a alta ou baixa volatilidade.
- Um condor comprado busca lucrar com a baixa volatilidade e pouco ou nenhum movimento no ativo subjacente, enquanto um condor vendido busca lucrar com a alta volatilidade e um grande movimento no ativo subjacente em qualquer direção.
- Um spread condor é uma estratégia de combinação que envolve várias opções compradas e / ou vendidas ao mesmo tempo.
Tipos de propagação de Condor
1. Condor longo com chamadas
Isso resulta em um DEBIT líquido para a conta.
- Compre uma opção de compra com preço de exercício A (o menor exercício):
- Vender uma opção de compra com preço de exercício B (o segundo mais baixo):
- Vender uma opção de compra com preço de exercício C (o segundo maior)
- Compre uma opção de compra com o preço de exercício D (o preço de exercício mais alto)
No início, o ativo subjacente deve estar perto do meio do golpe B e do golpe C. Se não estiver no meio, a estratégia assume uma tendência ligeiramente de alta ou de baixa. Observe que, para uma borboleta longa, os golpes B e C seriam iguais.
2. Long Condor com Puts
Isso resulta em um DEBIT líquido para a conta.
- Compre uma opção de venda com preço de exercício A
- Vender uma opção de venda com preço de exercício B
- Vender uma opção de venda com preço de exercício C
- Compre uma opção de venda com preço de exercício D
A curva de lucro é a mesma do condor comprado com opções de compra.
3. Condor curto com chamadas
Isso resulta em um CRÉDITO líquido para a conta.
- Vender uma opção de compra com preço de exercício A (o menor exercício)
- Compre uma opção de compra com preço de exercício B (o segundo mais baixo)
- Compre uma opção de compra com preço de exercício C (o segundo maior)
- Vender uma opção de compra com o preço de exercício D (o preço de exercício mais alto)
4. Condor curto com golpes
Isso resulta em um CRÉDITO líquido para a conta.
- Vender uma opção de venda com preço de exercício A (o menor exercício)
- Compre uma opção de venda com preço de exercício B (o segundo mais baixo)
- Compre uma opção de venda com preço de exercício C (o segundo mais alto)
- Vender uma opção de venda com o preço de exercício D (o preço de exercício mais alto)
A curva de lucro é a mesma do condor vendido com opções de compra.
Exemplo de Long Condor Spread com Chamadas
O objetivo é lucrar com a baixa volatilidade projetada e o preço neutro do ativo subjacente. O lucro máximo é obtido quando o preço do ativo subjacente cai entre os dois strikes intermediários na expiração menos o custo para implementar a estratégia e as comissões. O risco máximo é o custo de implementação da estratégia, neste caso um DÉBITO líquido, mais comissões. Dois pontos de equilíbrio (BEP): BEP1, onde o custo de implementação é adicionado ao menor preço de exercício, e BEP2, onde o custo de implementação é subtraído do maior preço de exercício.
- Compre 1 chamada ABC 45 às 6,00, resultando em um DÉBITO de $ 6,00
- Venda 1 chamada ABC 50 a 2,50, resultando em um CRÉDITO de $ 2,50
- Venda 1 chamada ABC 55 a 1,50, resultando em um CRÉDITO de $ 1,50
- Compre 1 chamada ABC 60 a 0,45, resultando em um DÉBITO de $ 0,45
- DÉBITO líquido = ($ 2,45)
- Lucro máximo = $ 5 – $ 2,45 = $ 2,55 menos comissões.
- Risco máximo = $ 2,45 mais comissões.
Exemplo de Spread Curto de Condor com Puts
O objetivo é lucrar com a alta volatilidade projetada e com o preço do ativo subjacente indo além dos strikes mais altos ou mais baixos. O lucro máximo é o CRÉDITO líquido recebido pela implementação da estratégia menos quaisquer comissões. O risco máximo é a diferença entre os preços médios de exercício no vencimento menos o custo de implementação, neste caso um CRÉDITO líquido, e as comissões. Dois pontos de equilíbrio (BEP) – BEP1, onde o custo de implementação é adicionado ao menor preço de exercício, e BEP2, onde o custo de implementação é subtraído do maior preço de exercício.
- Venda 1 ABC 60 colocado em 6,00, resultando em um CRÉDITO de $ 6,00
- Compre 1 ABC 55 colocado a 2,50, resultando em um DÉBITO de $ 2,50
- Compre 1 ABC 50 colocado a 1,50, resultando em um DÉBITO de $ 1,50
- Venda 1 ABC 45 colocado em 0,45, resultando em um CRÉDITO de $ 0,45
- CRÉDITO líquido = $ 2,45
- Lucro máximo = $ 2,45 menos comissões.
- Risco máximo = $ 5 – $ 2,45 = $ 2,55 mais comissões.