22 Junho 2021 18:11
O que é um contrato futuro de commodities?
Um contrato futuro de commodities é um acordo para comprar ou vender uma quantidade predeterminada de uma commodity a um preço específico em uma data específica no futuro. Os futuros de commodities podem ser usados para fazer hedge ou proteger uma posição de investimento ou para apostar no movimento direcional do ativo subjacente.
Muitos investidores confundem contratos de futuros com contratos de opções. Com contratos futuros, o titular tem a obrigação de agir. A menos que o detentor desfaça o contrato futuro antes do vencimento, ele deve comprar ou vender o ativo subjacente ao preço declarado.
Os futuros de commodities podem ser contrastados com o mercado de commodities à vista.
Principais vantagens
- Um futuro de commodity é um contrato padronizado que obriga o comprador a comprar alguma commodity subjacente (ou o vendedor a vendê-la) a um preço e data futuros predeterminados.
- Os futuros de commodities podem ser usados para fazer hedge ou proteger uma posição em commodities; por exemplo, um produtor de grãos contra movimentos adversos de preços entre o plantio e a colheita.
- Um contrato futuro também permite especular sobre a direção de uma commodity, assumindo uma posição comprada ou vendida, usando alavancagem.
- O alto grau de alavancagem usado com futuros de commodities pode amplificar os ganhos, mas as perdas também podem ser ampliadas.
Como funciona um contrato futuro de commodities
A maioria dos contratos futuros de commodities é fechada ou compensada na data de vencimento. A diferença de preço entre a negociação original e a de fechamento é liquidada em dinheiro. Os futuros de commodities são normalmente usados para assumir uma posição em um ativo subjacente. Ativos típicos incluem:
- Óleo cru
- Trigo
- Milho
- Ouro
- Prata
- Gás natural
Os contratos futuros de commodities são chamados pelo nome de seu mês de vencimento, o que significa que o contrato que termina em setembro é o contrato futuro de setembro. Algumas commodities podem ter uma quantidade significativa de volatilidade de preços ou flutuações de preços. Como resultado, existe o potencial para grandes ganhos, mas também grandes perdas.
Os contratos futuros de commodities e os contratos a termo de commodities são funcionalmente semelhantes. A principal diferença é que os futuros são negociados em bolsas regulamentadas e têm termos de contrato padronizados. Em vez disso, os encaminhamentos negociam no mercado de balcão ( OTC ) e têm termos personalizáveis.
Especulando com contratos futuros de commodities
Os contratos futuros de commodities podem ser usados por especuladores para fazer apostas direcionais de preço no preço do ativo subjacente. As posições podem ser tomadas em qualquer direção, o que significa que os investidores podem operar comprados (ou comprados), bem como vendidos (ou vendidos) a mercadoria.
Os futuros de commodities usam um alto grau de alavancagem para que o investidor não precise colocar o valor total do contrato. Em vez disso, uma fração do valor total da negociação deve ser colocada com o corretor responsável pela conta. A quantidade de alavancagem necessária pode variar, dependendo da mercadoria e do corretor.
Como exemplo, digamos que um montante de margem inicial de $ 3.700 permita que um investidor celebre um contrato futuro de 1.000 barris de petróleo avaliado em $ 45.000 – com petróleo ao preço de $ 45 por barril. Se o preço do petróleo estiver sendo negociado a $ 60 no vencimento do contrato, o investidor terá um ganho de $ 15 ou um lucro de $ 15.000. As negociações seriam liquidadas por meio da conta da corretora do investidor, creditando a diferença líquida dos dois contratos. A maioria dos contratos futuros será liquidada em dinheiro, mas alguns contratos serão liquidados com a entrega do ativo subjacente a um depósito de processamento centralizado.
Considerando a quantidade significativa de alavancagem com a negociação de futuros, um pequeno movimento no preço de uma commodity pode resultar em grandes ganhos ou perdas em comparação com a margem inicial. Especular em futuros é uma estratégia de negociação avançada e não se ajusta à tolerância ao risco da maioria dos investidores.
Riscos da especulação de commodities
Ao contrário das opções, os futuros são a obrigação de compra ou venda do ativo subjacente. Como resultado, o fracasso em fechar uma posição existente pode resultar em um investidor inexperiente recebendo a entrega de uma grande quantidade de commodities indesejadas.
Negociar contratos futuros de commodities pode ser muito arriscado para os inexperientes. O alto grau de alavancagem usado com futuros de commodities pode amplificar os ganhos, mas as perdas também podem ser ampliadas. Se uma posição de contrato futuro está perdendo dinheiro, o corretor pode iniciar uma chamada de margem, que é uma demanda por fundos adicionais para sustentar a conta. Além disso, o corretor geralmente terá que aprovar uma conta para negociar nas margens antes de poder celebrar contratos.
Hedging com contratos futuros de commodities
Como mencionado anteriormente, a maioria dos futuros de especulação liquidam em dinheiro. Outro motivo para entrar no mercado futuro, no entanto, é fazer o hedge do preço da commodity. As empresas usam hedges futuros para bloquear os preços das commodities que vendem ou usam na produção.
Os futuros de commodities usados pelas empresas oferecem uma proteção contra o risco de movimentos adversos de preços. O objetivo do hedge é evitar perdas com mudanças de preços potencialmente desfavoráveis, em vez de especular. Muitas empresas que fazem hedge usam ou produzem o ativo subjacente de um contrato futuro. Exemplos de uso de cobertura de commodities incluem agricultores, produtores de petróleo, criadores de gado, fabricantes e muitos outros.
Por exemplo, um produtor de plásticos poderia usar futuros de commodities para fixar um preço de compra de subprodutos de gás natural necessários para a produção em uma data no futuro. O preço do gás natural – como todos os derivados de petróleo – pode flutuar consideravelmente e, uma vez que o produtor necessita do subproduto do gás natural para a produção, corre o risco de aumentos de custo no futuro.
Se uma empresa travar o preço e ele aumentar, o fabricante terá lucro com o hedge da commodity. O lucro da cobertura compensaria o aumento do custo de aquisição do produto. Além disso, a empresa poderia receber o produto ou compensar o contrato futuro embolsando o lucro da diferença líquida entre o preço de compra e o preço de venda dos contratos futuros.
Riscos para hedge de commodities
O hedge de uma commodity pode levar a empresa a perder movimentos de preços favoráveis, uma vez que o contrato está fechado a uma taxa fixa, independentemente de onde o preço da commodity seja negociado posteriormente. Além disso, se a empresa calcular mal suas necessidades para a commodity e over-hedges, isso pode levar à necessidade de desfazer o contrato futuro para uma perda ao vendê-lo de volta ao mercado.
Prós
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As contas com margem alavancada exigem apenas uma fração do valor total do contrato depositado inicialmente.
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Especuladores e empresas podem operar nos dois lados do mercado.
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As empresas podem proteger o preço das commodities necessárias e controlar os custos.
Contras
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O alto grau de alavancagem pode amplificar as perdas e levar a chamadas de margem e perdas significativas.
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O hedge de uma commodity pode fazer com que a empresa perca movimentos de preços favoráveis, uma vez que o contrato é fixo.
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Se uma empresa fizer um hedge excessivo de uma commodity, isso pode levar a perdas devido ao cancelamento do contrato.
Exemplo do mundo real de futuros de commodities
Os proprietários de empresas podem usar contratos futuros de commodities para fixar os preços de venda de seus produtos com semanas, meses ou anos de antecedência.
Por exemplo, digamos que um agricultor espera produzir 1.000.000 de alqueires de soja nos próximos 12 meses. Normalmente, os contratos futuros de soja incluem a quantidade de 5.000 alqueires. O ponto de equilíbrio do agricultor em um alqueire de soja é de $ 10 por alqueire, o que significa que $ 10 é o preço mínimo necessário para cobrir os custos de produção da soja. O agricultor vê que um contrato futuro de um ano para a soja está custando US $ 15 por bushel.
O agricultor decide travar o preço de venda de $ 15 por alqueire vendendo contratos de soja de um ano suficientes para cobrir a colheita. O agricultor precisa de 200 contratos futuros (1.000.000 bushels necessários / 5.000 bushels por contrato = 200 contratos).
Um ano depois, independentemente do preço, o agricultor entrega 1.000.000 de bushels e recebe o preço fixo de $ 15 x 200 contratos x 5.000 bushels, ou $ 15.000.000 de renda total.
No entanto, a menos que a soja fosse cotada a $ 15 por bushel no mercado na data de vencimento, o agricultor teria recebido mais do que o preço de mercado prevalecente ou teria perdido preços mais altos. Se a soja tivesse o preço de $ 13 por bushel no vencimento, o hedge de $ 15 do fazendeiro seria $ 2 por bushel mais alto do que o preço de mercado para um ganho de $ 2.000.000. Por outro lado, se a soja estivesse sendo negociada a $ 17 por bushel no vencimento, o preço de venda de $ 15 do contrato significa que o agricultor teria perdido um adicional de $ 2 por bushel de lucro.
A Commodity Futures Trading Commission (CFTC)
Os contratos futuros de commodities e sua negociação são regulamentados nos Estados Unidos pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), uma agência reguladora federal dos EUA estabelecida pelo Commodity Futures Trading Commission Act de 1974. A CFTC regula os mercados de opções e futuros de commodities. Seus objetivos incluem a promoção de mercados de futuros competitivos e eficientes e a proteção dos investidores contra manipulação, práticas comerciais abusivas e fraude.