Estratégia de opções de árvore de natal
O que é uma árvore de natal?
Uma árvore de Natal é uma estratégia de spread de negociação de opções obtida através da compra e venda de seis opções de compra (ou seis opções de venda) com diferentes strikes, mas as mesmas datas de vencimento para uma previsão neutra a altista. Isso é chamado de árvore de Natal de longa chamada ao usar chamadas ou uma árvore de Natal de venda ao usar opções de venda. A estratégia também está disponível longa (alta) ou curta (baixa).
Esse spread é essencialmente a combinação de um spread vertical longo e dois spreads verticais curtos.
Principais vantagens
- Uma árvore de Natal é uma estratégia de spread de opções que envolve 6 opções de compra (ou venda): comprar uma opção de compra (put) no caixa eletrônico, vendendo 3x chamadas (puts) de dois strikes do dinheiro e, em seguida, comprar mais 1 call (put) de três strikes de o dinheiro.
- Esta estratégia compensa com um resultado neutro a ligeiramente otimista no título subjacente.
- As árvores de Natal podem ser construídas com todas as chamadas ou todas as opções de venda e podem ser estruturadas como longas ou curtas.
Como funcionam as árvores de Natal
O nome da árvore de Natal vem da semelhança muito vaga da estratégia com uma árvore quando vista em uma exibição de cadeia de opções. A conexão é tênue, na melhor das hipóteses.
As árvores de Natal são muito semelhantes aos spreads de borboletas, pois usam vários spreads verticais para obter um retorno potencial desejado. A diferença é que um dos spreads pula um preço de exercício, o que introduz um viés direcional.
A regular, ou longa árvore de Natal com opções de compra (às vezes chamada simplesmente de ‘árvore de compra’), envolve a compra de uma opção de compra com um strike no dinheiro, pulando o próximo strike e depois vendendo três opções com o próximo strike. Finalmente, compre mais duas opções de compra com o próximo golpe mais alto. A estrutura 1-3-2 supostamente aparece como uma árvore.
A estratégia lucra com um pequeno aumento no preço do ativo subjacente e atinge o máximo quando o subjacente fecha no preço médio de exercício da opção no vencimento.
- O lucro máximo é igual ao strike médio menos o strike inferior menos o prêmio.
- A perda máxima é o débito líquido pago pela estratégia.
- O ponto de equilíbrio ocorre no strike mais baixo mais o prêmio pago ou no strike mais alto menos a metade do prêmio.
A redução do tempo está do lado do titular, pois ele deseja que todas as opções, exceto a mais baixa, expirem sem valor.
Exemplos
Longa árvore de Natal com chamadas
Por exemplo, com o ativo subjacente em $ 50,00:
- Compre 1 call preço de exercício 50,00
- Venda de 3 chamadas, preço de exercício 54,00
- Preço de exercício da compra de 2 chamadas 56,00
Árvore de Natal comprida com tacadas
Com essa estratégia, o titular é neutro para a baixa. Às vezes referido simplesmente como ‘árvore de colocação’.
- Preço de exercício de compra de 1 venda 50,00
- Venda 3 opções de venda, preço de exercício 48,00
- Compre 2 opções de venda, preço de exercício 46,00
O lucro máximo está a um preço de ativo subjacente de 48,00 no vencimento.
- O lucro máximo é igual ao strike médio menos o strike mais alto menos o prêmio.
- A perda máxima é o débito líquido pago pela estratégia.
- O ponto de equilíbrio ocorre no strike inferior mais metade do prêmio pago ou no strike mais alto menos o prêmio.