22 Junho 2021 17:50

Estratégia de opções de árvore de natal

O que é uma árvore de natal?

Uma árvore de Natal é uma estratégia de spread de negociação de opções obtida através da compra e venda de seis opções de compra (ou seis opções de venda) com diferentes strikes, mas as mesmas datas de vencimento para uma previsão neutra a altista. Isso é chamado de árvore de Natal de longa chamada ao usar chamadas ou uma árvore de Natal de venda ao usar opções de venda. A estratégia também está disponível longa (alta) ou curta (baixa).

Esse spread é essencialmente a combinação de um spread vertical longo e dois spreads verticais curtos.

Principais vantagens

  • Uma árvore de Natal é uma estratégia de spread de opções que envolve 6 opções de compra (ou venda): comprar uma opção de compra (put) no caixa eletrônico, vendendo 3x chamadas (puts) de dois strikes do dinheiro e, em seguida, comprar mais 1 call (put) de três strikes de o dinheiro.
  • Esta estratégia compensa com um resultado neutro a ligeiramente otimista no título subjacente.
  • As árvores de Natal podem ser construídas com todas as chamadas ou todas as opções de venda e podem ser estruturadas como longas ou curtas.

Como funcionam as árvores de Natal

O nome da árvore de Natal vem da semelhança muito vaga da estratégia com uma árvore quando vista em uma exibição de cadeia de opções. A conexão é tênue, na melhor das hipóteses.

As árvores de Natal são muito semelhantes aos spreads de borboletas, pois usam vários spreads verticais para obter um retorno potencial desejado. A diferença é que um dos spreads pula um preço de exercício, o que introduz um viés direcional.

A regular, ou longa árvore de Natal com opções de compra (às vezes chamada simplesmente de ‘árvore de compra’), envolve a compra de uma opção de compra com um strike no dinheiro, pulando o próximo strike e depois vendendo três opções com o próximo strike. Finalmente, compre mais duas opções de compra com o próximo golpe mais alto. A estrutura 1-3-2 supostamente aparece como uma árvore.

A estratégia lucra com um pequeno aumento no preço do ativo subjacente e atinge o máximo quando o subjacente fecha no preço médio de exercício da opção no vencimento.

  • O lucro máximo é igual ao strike médio menos o strike inferior menos o prêmio.
  • A perda máxima é o débito líquido pago pela estratégia.
  • O ponto de equilíbrio ocorre no strike mais baixo mais o prêmio pago ou no strike mais alto menos a metade do prêmio. 

A redução do tempo está do lado do titular, pois ele deseja que todas as opções, exceto a mais baixa, expirem sem valor.

Exemplos

Longa árvore de Natal com chamadas

Por exemplo, com o ativo subjacente em $ 50,00:

  • Compre 1 call preço de exercício 50,00
  • Venda de 3 chamadas, preço de exercício 54,00
  • Preço de exercício da compra de 2 chamadas 56,00

Árvore de Natal comprida com tacadas

Com essa estratégia, o titular é neutro para a baixa. Às vezes referido simplesmente como ‘árvore de colocação’.

  • Preço de exercício de compra de 1 venda 50,00
  • Venda 3 opções de venda, preço de exercício 48,00
  • Compre 2 opções de venda, preço de exercício 46,00

O lucro máximo está a um preço de ativo subjacente de 48,00 no vencimento.

  • O lucro máximo é igual ao strike médio menos o strike mais alto menos o prêmio.
  • A perda máxima é o débito líquido pago pela estratégia.
  • O ponto de equilíbrio ocorre no strike inferior mais metade do prêmio pago ou no strike mais alto menos o prêmio. 

A perda máxima é o prêmio pago para iniciar a estratégia.

Árvore de Natal curta com convites

As estratégias curtas devem resultar em um crédito líquido na conta quando iniciadas. Essa estratégia lucra quando o ativo subjacente se move em uma direção mínima em qualquer direção, mas é limitado. A tendência é de baixa porque não é preciso muito movimento para baixo no subjacente para tornar a estratégia lucrativa. No entanto, um movimento maior para cima também pode resultar em lucro

  • Vender 1 call preço de exercício 50,00
  • Preço de exercício da compra de 3 chamadas 54,00
  • Venda 2 chamadas, preço de exercício 56,00

O lucro máximo é o crédito líquido recebido.

Árvore de Natal curta com Puts

Essa estratégia resulta em um crédito líquido para a conta e lucros quando o subjacente se move pelo menos em qualquer uma das direções. Os lucros vêm mais rápido com um movimento menor de alta, embora um movimento maior de baixa também seja lucrativo. portanto, essa estratégia inclina os touros.

  • Venda 1 preço de exercício de venda 50,00
  • Compre 3 opções de venda, preço de exercício 48,00
  • Venda 2 opções de venda, preço de exercício 46,00

O lucro máximo é o crédito líquido recebido.