Carreiras: Pesquisa de ações vs. Banco de investimento
Pesquisa de patrimônio vs. banco de investimento
Os bancos de investimento podem não ser mais a primeira escolha indiscutível dos melhores e mais brilhantes. Em vez de ingressar no banco de investimentos, muitos graduados de primeira linha estão optando por carreiras em consultoria de gestão, tecnologia ou lançando suas próprias startups. Embora o fascínio do banco de investimento possa ter diminuído, para muitos estudantes de finanças, ele ainda permanece a principal escolha de carreira, com a pesquisa de ações em um distante segundo lugar.
A pesquisa de ações às vezes é vista como o primo pouco glamoroso e mal pago dos bancos de investimento. A realidade, porém, difere dessa percepção amplamente difundida. Para ajudá-lo a formular sua própria opinião, aqui está uma comparação direta de pesquisa de patrimônio (pesquisa de sell-side realizada pelos departamentos de pesquisa de corretoras) e banco de investimento em 10 áreas principais.
Principais vantagens
- Uma carreira em finanças pode levar muitos caminhos, incluindo banco de investimento e pesquisa de capital.
- Os banqueiros de investimento ajudam em negociações de M&A e emitem novos títulos para o mercado.
- Os pesquisadores de ações conduzem análises e pesquisas completas de empresas e do preço de suas ações para emitir recomendações de investimento.
Pesquisa de patrimônio
Os pesquisadores de ações analisam as ações para ajudar os gerentes de portfólio a tomar decisões de investimento mais bem informadas. Os pesquisadores de ações empregam habilidades de resolução de problemas, interpretação de dados e várias outras ferramentas para compreender e prever a perspectiva comportamental de um determinado título. Isso geralmente envolve a análise quantitativa dos dados estatísticos de uma ação em relação à atividade recente do mercado. Finalmente, os pesquisadores de ações podem ser encarregados de desenvolver modelos de investimento e ferramentas de triagem que identifiquem estratégias de negociação que ajudem a gerenciar o risco da carteira.
Os pesquisadores de ações são responsáveis por identificar padrões com as mudanças nos preços de mercado atuais e usar essas informações para criar algoritmos que identificam oportunidades lucrativas de investimento em ações. O pesquisador de ações deve ser capaz de compreender as diferenças idiossincráticas de vários mercados internacionais para comparar ações nacionais e estrangeiras.
O limite inferior da faixa salarial é de US $ 47.000, enquanto o limite superior fica em torno de US $ 136.000. Firmas de private equity e outras empresas de serviços financeiros são os principais empregadores dos pesquisadores de patrimônio. A maioria desses empregos está localizada na cidade de Nova York, embora as empresas estejam cada vez mais oferecendo vagas nos principais centros metropolitanos, como Chicago, Boston e San Francisco.
Investimento bancário
A banca de investimento é uma divisão específica da banca relacionada com a criação de capital para outras empresas, governos e outras entidades. Os bancos de investimento subscrevem novos títulos de dívida e ações para todos os tipos de corporações; auxílio na venda de títulos; e ajudar a facilitar fusões e aquisições, reorganizações e negociações de corretores para instituições e investidores privados.
Os bancos de investimento também fornecem orientação aos emissores quanto à emissão e colocação de ações. As posições de banco de investimento incluem consultores, analistas bancários, analistas de mercado de capitais, associados de pesquisa, especialistas em negociação e muitos outros. Cada um requer sua própria formação e experiência.
Um diploma em finanças, economia, contabilidade ou matemática é um bom começo para qualquer carreira bancária. Na verdade, isso pode ser tudo de que você precisa para muitos cargos de banco comercial de nível básico, como um banqueiro pessoal ou caixa.
Os interessados em banco de investimento devem considerar fortemente a obtenção de um Master of Business Administration (MBA) ou outras qualificações profissionais.
Ótimas habilidades pessoais são um grande fator positivo em qualquer posição bancária. Mesmo analistas de pesquisa dedicados passam muito tempo trabalhando como parte de uma equipe ou clientes de consultoria. Alguns cargos exigem mais toque de vendas do que outros, mas o conforto em um ambiente social profissional é fundamental. Outras habilidades importantes incluem habilidades de comunicação (explicar conceitos para clientes ou outros departamentos) e um alto grau de iniciativa.
Principais diferenças
1. Equilíbrio Trabalho-Vida
A pesquisa de ações é a clara vencedora aqui. Embora os dias de 12 horas sejam a norma para associados e analistas de pesquisa de ações, há pelo menos fases de relativa calma. Os momentos de maior movimento incluem o início da cobertura de um setor ou ação específica e a temporada de lucros, quando os relatórios de lucros corporativos precisam ser analisados rapidamente.
As horas no banco de investimento são quase sempre brutais, com semanas de trabalho de 90 a 100 horas bastante comuns para analistas de banco de investimento (o mais baixo no totem).
Tem havido uma reação crescente contra as horas atrozes exigidas pelos analistas de bancos de investimento. Embora isso tenha levado várias empresas de Wall Street a limitar o número de horas trabalhadas por banqueiros juniores, essas restrições podem fazer pouco para mudar a cultura “trabalhe duro, jogue duro” dos bancos de investimento. A reclamação mais comum daqueles que abandonaram os bancos de investimento é que a total falta de equilíbrio entre trabalho e vida pessoal leva ao esgotamento. Essa reclamação raramente é ouvida daqueles empregados na pesquisa de patrimônio.
Os principais empregos financeiros tendem a se concentrar nos principais centros financeiros, como Nova York, Chicago, Londres e Hong Kong. Isso não é diferente para analistas de pesquisa de ações e, especialmente, banqueiros de investimento, muitos dos quais são pagos para se mudarem para a cidade natal de suas empresas.
2. Visibilidade
A pesquisa de ações também é a vencedora nesta área. Associados e analistas juniores geralmente recebem reconhecimento por seu trabalho sendo nomeados em relatórios de pesquisa que são distribuídos para a equipe de vendas, clientes e veículos de mídia de uma empresa. Como os analistas seniores são especialistas reconhecidos nas empresas que cobrem em um setor, eles são procurados pela mídia para comentários sobre essas empresas depois de reportarem lucros ou anunciarem um desenvolvimento material.
Os banqueiros de investimento, por outro lado, trabalham em relativa obscuridade no nível júnior. No entanto, sua visibilidade aumenta significativamente à medida que sobem na escada da banca de investimento, especialmente se fizerem parte de uma equipe que trabalha em negócios grandes e prestigiosos.
3. Avanço
A banca de investimento ganha nesta área. Há um caminho claro com prazos definidos para a progressão na carreira de banco de investimento. Isso começa com a posição de analista (dois a três anos), depois passa para uma posição de associado (mais de três anos), após o qual um está na fila para se tornar um vice-presidente e, eventualmente, diretor ou diretor administrativo.
O plano de carreira em pesquisa de ações é menos claramente definido, mas geralmente é o seguinte – associado, analista, analista sênior e, finalmente, vice-presidente ou diretor de pesquisa. Dentro da empresa, no entanto, os banqueiros de investimento provavelmente têm melhores perspectivas de chegar ao topo, uma vez que são negociadores e gerenciam os relacionamentos com os maiores clientes da empresa. Os analistas de pesquisa, por outro lado, podem ser vistos como analistas que não têm a mesma capacidade de atrair grandes negócios.
4. Funções de trabalho
Os bancos de investimento provavelmente também ganham aqui, embora apenas no longo prazo. Os associados da Equity Research Associados começam fazendo muitos modelos e análises financeiras sob a supervisão do analista que é responsável pela cobertura de um setor ou grupo de empresas específico.
Mas os associados também se comunicam, até certo ponto, com os clientes compradores, a alta administração das empresas sob cobertura e os corretores e vendedores da empresa. Com o tempo, suas responsabilidades evoluem para menos modelagem financeira e um maior grau de redação de relatórios e formulação de teses e opiniões de investimento. No entanto, não há muita variabilidade nas funções de trabalho de associados e analistas. O que varia é o tempo relativo gasto nessas funções.
Os banqueiros de investimento, por outro lado, passam os primeiros anos de suas carreiras imersos em modelagem financeira, análise comparativa e preparação de apresentações e pitchbooks. Mas, à medida que sobem a escada, eles têm a oportunidade de trabalhar em negócios empolgantes, como fusões e aquisições ou ofertas públicas iniciais. Os analistas de pesquisa só têm essa oportunidade ocasionalmente, quando são colocados “por cima do muro” (o “muro” refere-se à separação obrigatória entre banco de investimento e pesquisa) para auxiliar em um negócio específico envolvendo uma empresa que eles conhecem de dentro para fora.
5. Educação e Designações
O diploma de bacharel é obrigatório para qualquer aspirante a analista de pesquisa de ações ou associado de banco de investimento. As áreas comuns de estudo incluem economia, contabilidade, finanças, matemática ou mesmo física e biologia, que são outros campos analíticos. No entanto, é muito improvável que apenas um diploma de bacharel seja suficiente para conseguir um emprego nessas áreas.
A diferença entre um banqueiro de investimento e um pesquisador de ações resume-se à designação de Chartered Financial Analyst (CFA) ou ao grau de Master of Business Administration (MBA). O CFA, amplamente considerado como o padrão ouro para análise de segurança, tornou-se quase obrigatório para qualquer pessoa que deseje seguir uma carreira em pesquisa de patrimônio. Mas, embora o CFA possa ser concluído por uma fração do custo de um programa de MBA, é um programa árduo que exige um grande comprometimento ao longo de muitos anos. Por ser um programa de estudo autônomo, o CFA não oferece uma rede profissional instantânea como uma aula de MBA.
O currículo do MBA, por outro lado, por ser mais orientado para o negócio e menos orientado para o investimento do que o CFA, torna-o mais adequado para a profissão de banco de investimento. No entanto, a competição para entrar nas melhores escolas de negócios – que é onde a maioria das empresas de Wall Street contrata seus associados – é intensa. Muitos aspirantes a banqueiros de investimento entram em algum outro campo financeiro, talvez trabalhando como analistas ou consultores, e trabalham para obter seu MBA.
Os banqueiros de investimento devem ter um conhecimento impressionante dos mercados financeiros, investimentos e organização da empresa. Muitos buscam suaslicenças FINRA Série 7 ou 63 para demonstrar esse conhecimento.3 O caminho de carreira mais comum para banqueiros de investimento envolve a graduação em uma universidade de prestígio antes de trabalhar para um grande banco global, como Goldman Sachs ou Morgan Stanley. Depois de alguns anos, o aspirante a banqueiro de investimento retorna para concluir um MBA ou recebe certificações e licenças profissionais. Quando tudo estiver dito e feito, pode levar de cinco a seis anos após receber um diploma de graduação antes de ser considerado para um cargo de banco de investimento.
6. Conjuntos de habilidades
Ambos os trabalhos requerem uma grande quantidade de habilidades analíticas e matemáticas / técnicas, mas isso se aplica especialmente aos analistas de pesquisa de ações. Esses analistas precisam ser capazes de realizar cálculos complexos, executar modelos preditivos e preparar demonstrações financeiras com respostas rápidas.
Conforme observado anteriormente, a modelagem financeira e a análise aprofundada são comuns aos banqueiros de investimento e aos analistas de pesquisa nos estágios iniciais de suas carreiras. Mais tarde, os conjuntos de habilidades divergem, com os banqueiros de investimento sendo necessários para fechar negócios, lidar com grandes transações e gerenciar relacionamentos com clientes. Os analistas de pesquisa, por outro lado, precisam ser eficazes na comunicação verbal e escrita e ter a capacidade de tomar decisões equilibradas com base em análises rigorosas e due diligence.
7. Oportunidades externas
Os analistas de pesquisa e banqueiros de investimento bem-sucedidos geralmente não têm falta de oportunidades externas devido à sua experiência, conhecimento e habilidades. Os analistas de pesquisa tendem a gravitar em torno do comprador (ou seja, gestores de dinheiro, fundos de hedge e fundos de pensão), enquanto banqueiros de investimento experientes geralmente ingressam em empresas de private equity ou venture capital.
8. Barreiras à entrada
Tanto o banco de investimento quanto a pesquisa de ações são áreas difíceis de entrar, mas as barreiras à entrada podem ser um pouco menores para a pesquisa de ações. Embora não seja incomum ver um profissional com alguns anos de experiência em um setor ou área específica ingressar em uma empresa sell-side como analista de ações ou analista sênior, isso raramente acontece em bancos de investimento.
9. Conflitos de interesse
Embora os banqueiros de investimento e os analistas de pesquisa tenham que evitarações de imposição daUnidos contra 10 empresas líderes de Wall Street e analistas duas estrelas em 2003, relacionadas a conflitos de analistas durante o boom e quebra de telecomunicações / ponto com no final dos anos 1990 e início dos anos 2000. Segundo o acordo, as empresas pagaram indenizações e penalidades civis no total de US $ 875 milhões, entre as mais altas já impostas em ações de execução de títulos civis. As dez empresas também tiveram que concordar em empreender uma série de reformas estruturais destinadas a separar completamente seus braços de pesquisa e banco de investimento.
10. Compensação
Tanto o banco de investimento quanto a pesquisa de ações são profissões bem pagas, mas com o tempo, o banco de investimento se tornou uma opção de carreira muito mais lucrativa.
Os banqueiros de investimento são famosos por seus altos salários e grandes bônus de assinatura. De acordo com a comunidade financeira online “Wall Street Oasis”, os estagiários de verão ganham o equivalente a cerca de US $ 70.000, mais um bônus de assinatura de cerca de US $ 10.000. Analistas de primeiro ano em grandes bancos ganhavam um salário médio de US $ 80.000, mais bônus, de acordo com PayScale.
Os verdadeiros ganhadores de dinheiro, entretanto, são os associados de bancos de investimento, que ganham um salário médio de $ 138.000 e $ 77.000 em bônus, com os associados do primeiro ano provavelmente ganhando menos e os do terceiro ano ganhando mais. E não é incomum que a remuneração total para um vice-presidente ou diretor administrativo exceda US $ 400.000 anuais.
O analista médio de pesquisa de ações ganha cerca de US $ 79.000 em remuneração anual, de acordo com a PayScale. Os analistas de pesquisa também geram receitas indiretamente por meio de atividades de vendas e negociações baseadas em suas recomendações. A reputação do departamento de pesquisa de uma empresa pode ser um fator significativo para influenciar a decisão de uma empresa ao selecionar um subscritor quando ela precisa levantar capital. Mas, embora a empresa de investimento possa ganhar uma quantia substancial por meio de taxas de subscrição e comissões, os analistas de pesquisa estão proibidos de ser remunerados direta ou indiretamente pelas receitas de bancos de investimento.
Considerações Especiais
Em vez disso, os analistas de pesquisa são remunerados além de seus salários com um pool de bônus. Esses bônus periódicos são determinados por uma série de fatores, incluindo a atividade de negociação com base nas recomendações dos analistas, o sucesso de tais recomendações, a lucratividade da empresa e sua divisão de mercado de capitais e classificações de buy-side.
No entanto, os banqueiros de investimento de nível básico podem receber uma remuneração total que pode ser algo entre 20% e 50% mais alta do que seus colegas de pesquisa, e essa lacuna pode aumentar significativamente com o tempo.
The Bottom Line
No geral, se for necessário fazer uma escolha entre embarcar em uma carreira em pesquisa de patrimônio líquido ou em banco de investimento, fatores como equilíbrio entre vida profissional e pessoal, visibilidade e barreiras à entrada favorecem a pesquisa de patrimônio. Por outro lado, fatores como perspectivas de progresso, funções de trabalho e remuneração inclinam a balança a favor dos bancos de investimento. Em última análise, no entanto, a escolha se resume a seu próprio conjunto de habilidades, personalidade, educação e capacidade de gerenciar pressões de trabalho e conflitos de interesse.