Os fundos mútuos podem usar alavancagem?

Tradicionalmente, os fundos mútuos não são considerados produtos financeiros alavancados. No entanto, surgiram vários novos produtos que buscam colher os benefícios dos fundos de hedge alavancados em pacotes de fundos mútuos. Devido aos requisitos de liquidez que regem todos os fundos mútuos, ainda existem regras rígidas com relação ao grau de alavancagem que um fundo mútuo pode usar.  No entanto, a promessa de ganhos acelerados possibilitados pelo uso de dívida para aumentar a posição de um fundo atraiu muitos investidores para fundos mútuos alavancados.

O que é alavancagem?

Em sua forma mais simples, a alavancagem é a dívida. Usar alavancagem significa usar fundos emprestados para colher um ganho maior do que seria possível. Quando uma empresa ou um investimento usa alavancagem, isso significa que se endividam para atingir uma meta mais rápido do que seriapossível apenas com capital próprio.

Os investimentos alavancados usam a dívida para aumentar seus ganhos em um curto período. Ao aumentar a quantidade de dinheiro investido, eles aumentam seus lucros potenciais. Por outro lado, eles são responsáveis ​​perante os credores se os investimentos falharem. Por esse motivo, a alavancagem é inerentemente muito arriscada;no entanto, o risco e a volatilidadefornecem a oportunidade para ganhos enormes ou perdas esmagadoras.

Como funcionam os fundos mútuos alavancados?

Os fundos mútuos são estritamente limitados no que diz respeito aos montantes de suas carteiras que podem ser financiados com dinheiro emprestado.  Isso ocorre porque os fundos mútuos são, por definição, altamente líquidos e quanto maior a proporção da dívida em relação ao patrimônio usada na carteira de um fundo, menos líquido o fundo se torna.

Os fundos de hedge são bem conhecidos por usar grandes quantidades de alavancagem para tirar vantagem deoportunidades de investimentoaltamente ilíquidas que requerem grandes quantias de capital e paciência. Os fundos mútuos devem ser comprados e vendidos facilmente e permanecem acessíveis para uma ampla gama de investidores.5 Os  fundos mútuos alavancados, portanto, buscam dividir a diferença entre essas duas classes de ativos usando um valor menor de alavancagem e, ao mesmo tempo, empregando táticas menos tradicionais, como estratégias de venda a descoberto e arbitragem.

Por lei, o valor máximo de alavancagem que um fundo mútuo pode usar é de 33,33% do valor de seu portfólio.  Se a carteira for avaliada em $ 1 milhão, ela pode tomar emprestado até $ 333.333 para aumentar sua capacidade de compra. No entanto, se os ativos em sua carteira forem muito fracos e o fundo perder valor, ele deve reduzir sua alavancagem para permanecer dentro dos limites exigidos.

Que tipos de fundos mútuos usam alavancagem?

A maioria dos fundos mútuos alavancados se enquadra na categoria de fundos de índice alavancado, o que significa simplesmente que eles tentam retornar um certo múltiplo dos retornos gerados por um índice.  Por exemplo, um fundo 2X S&P 500 é especificamente gerenciado para retornar o dobro dos retornos gerados pelo S&P 500.

Por outro lado, alguns fundos alavancados, chamados fundos inversos, tentam retornar um múltiplo inverso dos retornos de um índice.  Se um gestor de fundos acredita que o S&P 500 perderá valor no próximo ano, por exemplo, seu fundo pode ter como objetivo gerar um lucro que seja o dobro do valor da perda do índice. Uma queda de 10% para o S&P significa um lucro de 20% para os acionistas se tudo correr conforme o planejado.

Outros fundos mútuos alavancados empregam uma estratégia 130/30, na qual eles pegam emprestado $ 30 para cada $ 100 do valor do portfólio e os usam para vender algumas ações enquanto operam compradas em outras para bater um determinado benchmark. Outros fundos são menos agressivos, empregando uma estratégia 120/20.