Preço de Chamada
O que é um preço de chamada?
O preço de compra (também conhecido como “preço de resgate”) é o preço pelo qual o emissor de um título resgatável tem o direito de recomprar esse título de um investidor ou credor. Os preços de resgate são comumente encontrados em títulos resgatáveis ou ações preferenciais resgatáveis. O preço da opção de compra é definido no momento da emissão do título e é conhecido pela leitura do prospecto da emissão.
Principais vantagens
- O preço da opção de compra é o preço pré-determinado pelo qual o emissor de um título resgatável pode resgatá-lo dos investidores.
- Como os títulos exigíveis geram risco adicional para os investidores, os títulos ou ações com preços de compra serão negociados a um preço mais alto do que o contrário, conhecido como prêmio de compra.
- Emissores de títulos ou ações preferenciais podem usar um preço de compra para refinanciar taxas de juros mais baixas se as condições de mercado se tornarem favoráveis.
Compreender o preço da chamada
Os títulos exigíveis são comumente encontrados nos mercados de renda fixa e permitem que o emissor se proteja de pagar a mais por dívidas, permitindo que recompra a emissão a um preço pré-determinado se as taxas de juros ou os preços de mercado mudarem. Este preço pré-determinado é o preço da chamada. Por exemplo, se uma empresa emite um título pagando um cupom fixo de 5% quando as taxas de juros também são de 5%, ela pode usar uma opção de compra para resgatar esse título se as taxas de juros caírem para, digamos, 3% a fim de poder refinanciar suas dívidas.
Como a opção de compra beneficia o emitente e não os investidores, esses títulos são negociados a preços mais altos para compensar os detentores de títulos resgatáveis pelo risco de reinvestimento a que estão expostos e por privá-los de receita de juros futura. Os emissores, portanto, pagarão um prêmio de chamada. O prêmio de resgate é um valor acima do valor de face do título e é pago caso o título seja resgatado antes da data de vencimento programada. Dito de outra forma, o prêmio de compra é a diferença entre o preço de compra do título e seu valor nominal declarado. Para títulos não exigíveis ou para um título resgatado no início do período de proteção de resgate, o prêmio de resgate é uma multa paga pelo emissor aos detentores dos títulos.
Títulos resgatáveis
O estabelecimento de um preço de compra e o prazo em que pode ser acionado costumam ser detalhados em um contrato de escritura de emissão de títulos. Isso permite que o emissor do título exija que o detentor venda o título, geralmente por seu valor de face, juntamente com qualquer percentual acordado devido. Este prêmio pode ser fixado em juros por um ano. Dependendo de como os termos são estruturados, esse prêmio pode encolher com o vencimento do título devido à amortização do prêmio.
Normalmente, uma opção de compra ocorrerá antes de um título atingir seu vencimento, especialmente nos casos em que o emissor tem a oportunidade de refinanciar a dívida que o título cobre a uma taxa mais baixa. Os termos do preço de compra podem estipular um prazo em que o emissor pode exercê-lo, juntamente com os períodos em que o título não pode ser resgatado e o titular do título não pode ser obrigado a vendê-lo de volta.
Alguns títulos não podem ser resgatados por um período inicial de tempo e então se tornam resgatáveis. Quando uma empresa resgata uma emissão de títulos, é quase sempre o caso que a empresa faz economias econômicas substanciais em termos de pagamentos de juros futuros, às custas do investidor do título, que será forçado a reinvestir seu dinheiro a uma taxa de juros mais baixa. Uma vez que um título tenha sido resgatado, o emissor não tem obrigação legal de fazer quaisquer pagamentos de juros após a data de resgate.
Preferidos que podem ser chamados
Uma empresa também pode exercer seu direito de resgatar ações preferenciais se desejar interromper o pagamento dos dividendos associados às ações. Ele pode optar por fazer isso para aumentar os ganhos para os acionistas ordinários.
Exemplo
Por exemplo, digamos que o TSJ Sports Conglomerate emita 100.000 cláusula de resgate de $ 110. Isso significa que se a TSJ exercesse seu direito de resgatar as ações, o preço de resgate seria $ 110.